【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：滬鋁主力合約報(bào)收19785元/噸，漲5元/噸，漲幅0.03%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2557美元/噸，漲1美元/噸，漲幅0.04%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（12月27日）鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在19940-19960元/噸，均價(jià)19950元/噸，較上個(gè)交易日跌90元/噸。市場(chǎng)當(dāng)月票現(xiàn)貨報(bào)升水20元/噸，成交尚可，下月票現(xiàn)貨報(bào)平水至升水10元/噸，均有成交。新一輪月均長(zhǎng)單初始，疊加即將邁入2025年，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱明顯，未來(lái)半個(gè)月下游工廠集中減停產(chǎn)，逢低剛需補(bǔ)貨為主，現(xiàn)貨整體成交一般。

【宏觀資訊】據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.5%，上月為下降0.2%，當(dāng)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩個(gè)月回升。

中國(guó)央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。報(bào)告指出，持續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，完善債券市場(chǎng)法制體系，夯實(shí)公司信用類債券的法治基礎(chǔ)。穩(wěn)步做好股票市場(chǎng)改革發(fā)展，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，加強(qiáng)發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管，評(píng)估完善相關(guān)機(jī)制安排。

據(jù)中國(guó)人民銀行，談及下一步政策考慮，潘功勝表示：“加大貨幣政策調(diào)控的強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性，有效落實(shí)存量政策，加力推動(dòng)增量政策落地見(jiàn)效?！焙狭Υ蛲ㄐ∥⑵髽I(yè)融資堵點(diǎn)和卡點(diǎn)，加大對(duì)科技型中小企業(yè)的支持。

國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)對(duì)外各類投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，金融賬戶資產(chǎn)凈增加3149億美元。各類來(lái)華投資呈現(xiàn)凈流入，其中來(lái)華證券投資凈流入931億美元，連續(xù)4個(gè)季度保持凈流入，外資配置人民幣資產(chǎn)增多。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫就債務(wù)上限問(wèn)題致信美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層，要求國(guó)會(huì)采取行動(dòng)保護(hù)美國(guó)政府的信譽(yù)。耶倫預(yù)計(jì)將于1月14日至23日啟動(dòng)非常措施，并表示，財(cái)政部可能在1月14-23日達(dá)到新的債務(wù)上限。

【行業(yè)追蹤】日前，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布《2025年關(guān)稅調(diào)整方案》。為增強(qiáng)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，2025年對(duì)935項(xiàng)商品實(shí)施低于最惠國(guó)稅率的進(jìn)口暫定稅率。一是支持以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，降低環(huán)烯烴聚合物、乙烯-乙烯醇共聚物、救火車和搶修車等特殊用途車輛的自動(dòng)變速箱等的進(jìn)口關(guān)稅。二是在發(fā)展中保障和改善民生，降低環(huán)硅酸鋯鈉、CAR-T腫瘤療法用的病毒載體、外科植入用鎳鈦合金絲等的進(jìn)口關(guān)稅。三是推進(jìn)綠色低碳發(fā)展，降低乙烷、部分再生銅鋁原料的進(jìn)口關(guān)稅。此外，根據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和供需情況變化，在我國(guó)加入世界貿(mào)易組織承諾范圍內(nèi)，提高糖漿和含糖預(yù)混粉、氯乙烯、電池隔膜等部分商品的進(jìn)口關(guān)稅。

根據(jù)Mysteel調(diào)研，幾內(nèi)亞礦山目前并未表示其生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)活動(dòng)因此事受到影響，但不排除后期因政局動(dòng)蕩而導(dǎo)致鋁土礦開(kāi)采和發(fā)運(yùn)成本將進(jìn)一步上升的可能。目前幾內(nèi)亞活躍力量組織的游行也集中在首都及附近市區(qū)，而鋁土礦礦山營(yíng)地所處位置較為偏遠(yuǎn)，受到波及的概率較小。2024年我國(guó)自幾內(nèi)亞進(jìn)口礦石依存度接近50%，這一年幾內(nèi)亞礦石出口不穩(wěn)定的主要因素就在于企業(yè)與幾內(nèi)亞政府之間沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，新的政權(quán)變更會(huì)為2025年幾內(nèi)亞的出口帶來(lái)更多不確定性，后續(xù)Mysteel將會(huì)持續(xù)跟蹤。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-11月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77716.8億元，同比增長(zhǎng)15.5%；營(yíng)業(yè)成本72536.4億元，同比增長(zhǎng)14.9%；利潤(rùn)總額3013.1億元，同比增長(zhǎng)20.2%。

12月26日，山東王村鋁土礦有限公司北礦年產(chǎn)30萬(wàn)噸耐火粘土地下開(kāi)采項(xiàng)目開(kāi)工儀式在北礦主井工業(yè)廣場(chǎng)順利舉行。此次年產(chǎn)30萬(wàn)噸耐火粘土地下開(kāi)采項(xiàng)目將建設(shè)成為資源開(kāi)發(fā)利用集約化、開(kāi)采方式科學(xué)化、資源利用高效化、礦區(qū)環(huán)境生態(tài)化的現(xiàn)代化環(huán)保型綠色礦山。

近年來(lái)，貴州省委、省政府積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，深入實(shí)施數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，推動(dòng)人工智能與新型工業(yè)化深度融合。經(jīng)過(guò)不懈努力，遵義鋁業(yè)成功打造出基于自研大數(shù)據(jù)融合系統(tǒng)的“電解鋁復(fù)雜體系動(dòng)態(tài)優(yōu)化預(yù)測(cè)大模型”。該模型以槽控日?qǐng)?bào)、檢化驗(yàn)等數(shù)據(jù)集為基礎(chǔ)，運(yùn)用科學(xué)預(yù)測(cè)方法，實(shí)現(xiàn)了對(duì)分子比、氟化鋁添加量及出鋁量的高效計(jì)算與分析，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)生產(chǎn)工藝關(guān)鍵參數(shù)的最優(yōu)組合。截至目前，分子比預(yù)測(cè)模型的預(yù)測(cè)值與實(shí)際值偏差已控制在0.06以內(nèi)，擬合度高達(dá)0.85；氟化鋁添加量模型借力回歸分析與隨機(jī)森林算法，預(yù)測(cè)當(dāng)日添加量擬合度高達(dá)0.91，使分子比波動(dòng)降低至小于0.08，生產(chǎn)過(guò)程溫度波動(dòng)銳減30%；出鋁量計(jì)算采用梯度提升算法，迅速確定單槽出鋁量，有力提升了電解鋁電流效率。

12月26日，中鋁（云南）綠色先進(jìn)鋁基材料有限公司舉行40萬(wàn)噸鋁合金扁錠項(xiàng)目啟動(dòng)暨中鋁綠材（昭通）有限公司揭牌儀式。據(jù)悉，40萬(wàn)噸鋁合金扁錠項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將利用云鋁海鑫電解鋁液生產(chǎn)5、6系大規(guī)格鋁合金扁錠，最大鑄錠重量約40噸，該生產(chǎn)線在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中具備領(lǐng)先地位，以規(guī)格宏大、裝備尖端、流程現(xiàn)代化成為高端鋁合金生產(chǎn)領(lǐng)域中的翹楚；不僅提高了產(chǎn)品的技術(shù)含量和產(chǎn)品檔次，減少了因二次重熔鋁錠造成的環(huán)境污染和金屬損耗，更有效將電解鋁資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高了產(chǎn)品的附加值。預(yù)計(jì)到2025年，云鋁海鑫70萬(wàn)噸鋁液有望全面實(shí)現(xiàn)就地轉(zhuǎn)化，鋁合金化率達(dá)到90%以上，昭通市綠色鋁材產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過(guò)200億元。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：海外方面，10年期美債收益率徘徊七個(gè)月最高，美元連漲四周，今年美元有望錄得近十年最佳表現(xiàn)；國(guó)內(nèi)方面，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕。提高貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性，有效落實(shí)存量政策，加力推動(dòng)增量政策落地見(jiàn)效?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，成本端支撐減弱。電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，部分下游工廠已發(fā)布截單時(shí)間，原鋁系初級(jí)加工產(chǎn)品產(chǎn)量有下滑趨勢(shì)，需警惕后期鑄錠比例上升。全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，去庫(kù)力度雖減小，但依然未轉(zhuǎn)向。綜合來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)徘徊兩年高位，庫(kù)存還未轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。