盤面：

昨日現貨：

宏觀：①國務院總理李強1月20日下午主持召開專家、企業(yè)家和教科文衛(wèi)體等領域代表座談會。李強強調，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，為應對挑戰(zhàn)、推動發(fā)展提供強有力的政策支持。要以科技創(chuàng)新推動新舊動能轉換，培育更多經濟新增長點；②特朗普宣布將簽署一系列行政令，包括宣布南部邊境進入國家緊急狀態(tài)，并派遣軍隊抵御所謂非法移民“災難性入侵”；宣布國家能源緊急狀態(tài)，加大傳統能源開采，結束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優(yōu)惠政策以拯救美國傳統汽車工業(yè)；建立對外稅務局，對外國進口產品加征關稅等。

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基本面：①據Mysteel統計，1月20日電解鋁社會庫存為45.2萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月16日增加1.6萬噸；②海關總署最新數據顯示，2024年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材50.6萬噸；1-12月累計出口666.5萬噸，同比增長17.4%。③據海關總署最新數據顯示，2024年11月份國內原鋁進口總量15.07萬噸，同比下降22.45%,環(huán)比下降13.8%，11月份國內原鋁出口總量1.88萬噸，同比下降14.02%，環(huán)比增加18.02%，11月份原鋁凈進口總量13.19萬噸，同比下降23.52%，環(huán)比下降16.99%。1-11月份國內原鋁累計進口總量約197.48萬噸，同比增長27.99%。1-11月份國內原鋁凈進口總量約為186.65萬噸，同比增加34.01%。11月主流進口國家中，俄羅斯聯邦、印度、澳大利亞環(huán)比上漲，其余國家均有不同程度下降，且中國降幅最明顯，降幅高達49.43%。

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原鋁市場：鋼聯A00無錫現貨鋁價20230-20270元/噸，均價20250元/噸，跌100元/噸。早盤滬鋁沖高回落，無錫現貨市場維持偏強態(tài)勢，社庫去化持續(xù)疊加鋁價下跌，持貨商普遍選擇挺價少出，報價在升10元/噸附近，中間商繼續(xù)接貨交單，未放假的下游終端逢低維持補貨，剛性需求支撐消化，整體交投狀況尚可。

鋼聯A00佛山市場鋁錠現貨成交價在20280-20300元/噸，均價20290元/噸，較上個交易日跌80元/噸。市場全程主流報升水20元/噸出貨，少量升水10元/噸，升水10至20元/噸均有成交。臨近春節(jié)長假，部分中間商已暫停業(yè)務，市場活躍度有所下降，現貨成交集中于長單交貨，整體成交一般。

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上一交易日壓扁易拉罐價格持平為主，國內報價在15200-15700元/噸（不含稅）。

上一交易日廢鋁市場破碎生鋁價格小幅上漲。破碎生鋁價格當前較為堅挺，且臨近春節(jié)，自1月15-20號期間，多數合金錠企業(yè)開始放假停產，廢鋁供應商也將陸續(xù)放假停供，破碎生鋁市場將逐步進入供需雙弱局勢。當前多數鋁合金錠企業(yè)有廢鋁冬儲補庫需求，以備明年開工生產所需，且因原材料緊缺等問題，停產放假較去年相比較晚，市場成交逐漸低迷。

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再生鋁合金錠：昨日滬鋁震蕩回落，現貨價格小幅下跌，合金錠市場看漲情緒降溫。ADC12市場均價報20800元/噸，較上一交易日漲100。廢鋁價格變動不大，市場流通的貨源逐漸減少，處于有價無市狀態(tài)。合金錠企業(yè)消耗庫存為主，迫于庫存壓力，企業(yè)惜售心理增強，下游補庫接近尾聲，成交一般。進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現貨價格小幅上漲，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般。

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總結：特朗普正式完成權力交接，就職演講中，強調了“打擊通脹”，但未提立即對相關國家加征關稅，盡管也提到建立專門的對外稅務機構負責對外國征收關稅，早前，特朗普曾反復威脅，要在就職第一天，就宣布加征關稅。尤其是提到了加拿大，墨西哥與中國；環(huán)保影響持續(xù)，部分企業(yè)將于本周開始暫停采購，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。目前正值消費淡季，鋁價短期內漲幅有限，預計鋁價區(qū)間震蕩運行。