盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2月全國乘用車市場零售138.6萬輛，同比增長26%；2月新能源乘用車國內零售銷量達到68.6萬輛，同比增長79.7%；②加拿大安大略省政府當?shù)貢r間10日宣布，即日起開始對輸美電力征收25%的關稅，作為對美國總統(tǒng)特朗普對加拿大商品征收關稅的報復措施的一部分。③美國經(jīng)濟衰退擔憂籠罩華爾街，美股三大指數(shù)周一集體收跌，道指跌2.08%，納指跌4%，標普500指數(shù)跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，為2020年9月以來最大單日跌幅，英偉達跌超5%，蘋果、Meta、谷歌跌超4%，微軟跌超3%。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌3.59%。

?

基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月10日電解鋁社會庫存為87.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月6日減少1萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。③據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份國內原鋁進口總量16.14萬噸，同比減少8.36%,環(huán)比增加7.13%，12月份國內原鋁出口總量1.28萬噸，同比減少13.93%，環(huán)比減少32.11%，12月份原鋁凈進口總量14.87萬噸，同比減少7.84%，環(huán)比增加12.73%。1-12月份國內原鋁累計進口總量約213.63萬噸，同比增加38.45%。1-12月份國內原鋁凈進口總量約為201.52萬噸，同比增加44.68%。

?

廢鋁：昨日鋁價小幅回落，廢舊易拉罐價格多保持不變。目前廢舊易拉罐價格已在較高位置，供應商整體出貨情緒還是比較高的，逢高積極出貨，市場流通貨源較為充足。鋁板帶箔、再生鋁合金錠等用廢易拉罐企業(yè)整體保持按需采購的節(jié)奏，部分庫存不足的鋁企，采購更為積極。綜合來看，昨日市場成交尚可。

上一交易日廢鋁市場破碎生鋁價格基本持平。當前受宏觀因素影響，鋁價上漲，但終端汽車消費能力較弱，鋁壓鑄企業(yè)訂單較差，鋁合金錠企業(yè)對廢鋁原料的需求減弱，目前下游再生鋁合金錠成品庫存開始增加，當前市場破碎生鋁流通貨源充足，破碎生鋁整體成交一般。

?

再生鋁合金錠：上一交易日鋁價小幅下跌，市場成交在20500-20800左右，鋁合金錠企業(yè)挺價銷售，但下游需求偏弱，市場流通低價合金錠較多，原料較緊缺且價格高，企業(yè)積極采購原料，目前企業(yè)到貨量一般，銷售端保持去庫狀態(tài)，下游終端復工速度慢，小規(guī)模補庫，導致鋁合金錠訂單較弱，整體成交一般；進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20400元/噸左右，持貨商積極出貨，市場低價貨源較多，部分商戶下調報價，實際成交有限，整體成交清淡。

?

總結：當前國內電解鋁復產(chǎn)持續(xù)推進，山西、四川地區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，鋁土礦進口成本同比漲幅超30%，冶煉成本重心抬升對鋁價形成底部支撐,隨著3月傳統(tǒng)消費旺季臨近，國內檢修高峰及出口增量或推動庫存拐點提前到來。預計鋁價寬幅震蕩運行。