盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①商務(wù)部新聞發(fā)言人13日在答記者問時(shí)表示，美東時(shí)間4月12日，美方公布相關(guān)備忘錄，豁免計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、半導(dǎo)體制造設(shè)備、集成電路等部分產(chǎn)品的“對(duì)等關(guān)稅”。這是美方修正單邊“對(duì)等關(guān)稅”錯(cuò)誤做法的一小步，敦促美方正視國際社會(huì)和國內(nèi)各方理性聲音，在糾錯(cuò)方面邁出一大步，徹底取消“對(duì)等關(guān)稅”的錯(cuò)誤做法；②據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2025年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。3月末，廣義貨幣(M2)余額326.06萬億元，同比增長7%；③央行最新數(shù)據(jù)顯示，3月份企業(yè)新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.30%，比上年同期低約45個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約60個(gè)基點(diǎn)。

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基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月14日電解鋁社會(huì)庫存為71.6萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于4月10日減少2.8萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年1月鋁廢碎料進(jìn)口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進(jìn)口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進(jìn)口量為32.31萬噸，累計(jì)同比增加12.11%。③據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年1、2月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量分別約為9.97萬噸，9.19萬噸，其中1-2月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（8.48萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（3.53萬噸） 、 泰國 約 （2.49萬噸）、韓國約 （0.73萬噸） 、印度尼西亞約 （0.50萬噸） 。

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廢鋁：清明節(jié)后滬鋁受美關(guān)稅政策影響大幅下跌，上周市場廢舊易拉罐成交價(jià)格多下跌300元/噸。供應(yīng)商該出貨的基本在清明節(jié)期間提前出掉了，上周高價(jià)惜售情緒濃烈，市場流通貨源較少。下游用廢舊易拉罐企業(yè)整體保持按需采購的心態(tài)，但因市場貨源不足，日到貨量表現(xiàn)一般。綜合來看，上周市場成交表現(xiàn)一般。上一交易日廢鋁市場破碎生鋁價(jià)格多下跌100元/噸。受宏觀因素影響較多，所謂 "對(duì)等關(guān)稅"對(duì)市場影響較大，鋁價(jià)下跌，當(dāng)前終端汽車消費(fèi)能力較弱，鋁壓鑄企業(yè)訂單較差，鋁合金錠企業(yè)對(duì)廢鋁原料的需求減弱，當(dāng)前市場破碎生鋁流通貨源一般，破碎生鋁整體成交一般。

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上周五滬鋁震蕩盤整，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨波動(dòng)；ADC12市場均價(jià)報(bào)20000元/噸，較上一交易日持平。原鋁震蕩陰跌，市場樂觀情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，廢鋁商出貨積極性一般，合金錠企業(yè)維持剛需少采?，F(xiàn)階段合金錠企業(yè)成品庫存維持低位狀態(tài)，供應(yīng)端壓力不大，對(duì)價(jià)格形成有力支撐。但下游訂單匱乏，生產(chǎn)積極性減弱，成交稀少；進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格持平，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在19800元/噸左右，持貨商積極出貨，下游畏高，謹(jǐn)慎觀望為主，部分保值客戶低價(jià)拋售，成交尚可，市場整體成交清淡。

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總結(jié)：近期再生鋁市場走勢受宏觀影響較大。特朗普關(guān)稅政策短期內(nèi)連續(xù)變化，但與中國貿(mào)易摩擦逐漸升級(jí)，短期內(nèi)難言利空出盡?？紤]到特朗普給關(guān)稅政策暫停90天期限，短期盤面止跌，預(yù)計(jì)會(huì)促使海外國家進(jìn)行搶進(jìn)口貿(mào)易，鋁材轉(zhuǎn)口貿(mào)易需求大概率會(huì)得以提升，國內(nèi)電解鋁需求或因此得以改善，鋁價(jià)下跌幅度有限。