電解銅：上周上海市場現(xiàn)貨升水高位回落，隨著近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差走擴(kuò)至500元/噸以上，下游謹(jǐn)慎觀望情緒強(qiáng)烈，市場需求走弱，同時(shí)部分套利商獲利積極出貨，現(xiàn)貨升水承壓走跌明顯，但社庫繼續(xù)維持去庫趨勢，短期低位運(yùn)行局面難改；下周來看，BACK月差高位運(yùn)行，加之臨近交割換月，高月差背景下，下游接貨需求或?qū)⒈憩F(xiàn)不佳，因此現(xiàn)貨升水仍將表現(xiàn)承壓。但交割換月后，基于庫存低位運(yùn)行，加之短時(shí)間市場主流品牌貨源流通仍將偏緊，因此現(xiàn)貨升水重心有望上抬至500元/噸以上。

再生銅：廢黃銅方面，上周上游貨商反饋，當(dāng)前市場貨源呈現(xiàn)進(jìn)一步釋放態(tài)勢，但因貿(mào)易利潤漸趨收窄，多數(shù)貨商選擇在價(jià)格高位時(shí)適量出貨，且補(bǔ)貨意愿較為謹(jǐn)慎，因此市場上價(jià)格合適的貨源流通表現(xiàn)不暢。

再生銅：上游部分貿(mào)易商擔(dān)憂假期宏觀變動(dòng)影響銅價(jià)，選擇低倉度過，也有部分選擇繼續(xù)收貨，囤貨至節(jié)后待漲，貿(mào)易商反饋今日成交平平，市場貨源緊俏且價(jià)高；下游銅廠原料采買難度不減，成品訂單新增少且利潤狹窄，部分已進(jìn)入減產(chǎn)及停產(chǎn)狀態(tài)。

再生銅：上周五一假期歸來，銅價(jià)維持震蕩走勢，廢銅市場投機(jī)行為增多。上游貿(mào)易商持謹(jǐn)慎心態(tài)，多擇高價(jià)適當(dāng)出貨以鎖定利潤。而部分貿(mào)易商由于當(dāng)前庫存處于低位，補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，但對高價(jià)廢銅的接受度較低。同時(shí)，廢銅貿(mào)易利差有限，部分地區(qū)的貿(mào)易商選擇進(jìn)行反向開票操作的情況有所增多。下游廠家在經(jīng)歷節(jié)假日耗庫后，庫存所剩不多，補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，故而存在一波補(bǔ)庫潮，銅價(jià)拉升后成交量有所增加。近期，湖北、安徽、河南等地反向開票采購報(bào)價(jià)增多，價(jià)格有吸引力，當(dāng)?shù)爻山磺闆r不錯(cuò)。不過多數(shù)銅廠反饋，市面上適價(jià)貨源稀缺，各廠競相加價(jià)搶貨，競價(jià)激烈。為控制成本、規(guī)避庫存風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)銅廠仍按需采買，以穩(wěn)生產(chǎn)、保經(jīng)營。

銅桿：上周華北再生銅桿市場成交較為清淡，目前市場現(xiàn)貨供應(yīng)仍偏緊；而月差走擴(kuò)，下游觀望情緒較強(qiáng)，部分下游客戶傾向于遠(yuǎn)月下定點(diǎn)桿，市場消費(fèi)整體處于觀望狀態(tài)，交易基本為剛需補(bǔ)貨。從成交來看，?現(xiàn)貨成交價(jià)高于排單交貨的價(jià)格，較多銅廠反饋日均成交量在百噸左右。

銅箔：上周節(jié)后回來銅箔企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏較為一般，并未有明顯變化。一方面，銅箔廠需要時(shí)間交付前期訂單，減少節(jié)間所產(chǎn)生的庫存。另外一方面，部分下游節(jié)前已有備貨但節(jié)后回來提貨速度較慢，這也使得目前銅箔供應(yīng)有所下滑。總的來說，本周銅箔以交付為主，計(jì)劃外訂單所帶來的供應(yīng)有限，高庫存是部分銅箔廠面臨的難題。

銅板帶：由于銅價(jià)高位運(yùn)行，終端企業(yè)原材料采購謹(jǐn)慎觀望為主，特別是部分服輔下游成品銷售訂單并不理想，故銅板帶采購也維持低位剛需為主，基本不做大量備貨，以銷定產(chǎn)，加之受假期影響，部分企業(yè)前期處于放假狀態(tài)，市場上交易氛圍較為冷清，上周整體市場成交較為一般。

銅管：上周銅管市場旺季表現(xiàn)有所降溫，大型企業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷依然保持高位，企業(yè)反饋有部分訂單需要趕工交付，配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)需求，中小企業(yè)直供下游制冷版塊采購有所下滑，節(jié)前補(bǔ)庫后，部分企業(yè)消化庫存為主，目前，供應(yīng)端企業(yè)短時(shí)排產(chǎn)高位，多數(shù)企業(yè)已接訂單足夠維持到5月中旬至下旬，但月末排產(chǎn)多有空缺。

綜合信息：上周周內(nèi)LME銅價(jià)走勢小幅下行，美聯(lián)儲(chǔ)降息放緩、中美貿(mào)易談判進(jìn)度預(yù)期不強(qiáng)抑制上方空間，上周價(jià)格總體區(qū)間9325-9582美元/噸。COMEX銅價(jià)出現(xiàn)了更為明顯的下跌，導(dǎo)致LME和COMEX銅價(jià)差有所收窄至1000美元/噸以下。盡管5月9日LME銅庫存周環(huán)比減少0.55萬噸至19.18萬噸，后續(xù)如果價(jià)差繼續(xù)收窄，LME發(fā)往美國貨物的數(shù)量或減少。隨著LME銅庫存的去化，5月9日LME銅的Cash-3M結(jié)算價(jià)差增長至53美元/噸。而上周COMEX銅庫存則上漲至14萬噸以上，限制了COMEX銅價(jià)的高度。本周主要關(guān)注中國4月社融和貨幣供應(yīng)量、美國4月通脹及零售銷售月率等數(shù)據(jù)。