一、價格行情

2025年6月11日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8865元/千克，漲15元/千克；滬銀主力合約跌0.28%，報8887元/千克；COMEX銀漲0.52%，報36.73美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.36%，報36.56美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.435%，美元指數(shù)報98.80。

二、市場綜述

今日銀價高位震蕩。對于特朗普的財政法案，參議院計劃在本周公布修改后的醫(yī)療保健條款，共和黨人急于在7 月4 日之前完成立法。法案一旦最終通過，債務(wù)上限問題將得到解決，寬財政的背景下美債發(fā)行壓力將會顯著擴大，當(dāng)前聯(lián)儲政策利率仍維持在高位，降息對于美債利息支出的控制具備最為重要的影響作用。美國5月CPI數(shù)據(jù)公布前夕市場波動加劇，疊加中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議的不確定性，推動貴金屬避險需求。歐元區(qū)貨幣政策寬松預(yù)期升溫，通過匯率傳導(dǎo)機制進一步強化美元計價白銀的金融屬性。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率上升至99.9%，7月和9月維持利率不變的概率分別升至85.5%和39.2%。iShare白銀ETF持倉增加32.52噸至14689.5噸。SHFE白銀期貨庫存增加36.1噸至1229.816噸。

三、行情展望

本周三晚間公布的美國CPI數(shù)據(jù)意外走低，5月未季調(diào)CPI年率錄得2.4%，低于市場預(yù)期2.5%；5月未季調(diào)核心CPI年率錄得2.8%，低于市場預(yù)期2.9%。CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員加大對美聯(lián)儲9月開始降息的押注。而專家分析認(rèn)為，到5月份，關(guān)稅上調(diào)將導(dǎo)致更大的價格上漲。白銀價格在周三晚間開盤后小幅回調(diào)，或反映中美貿(mào)易談判緩和預(yù)期導(dǎo)致的避險屬性下降，以及CPI數(shù)據(jù)落地后的反身性效應(yīng)。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所