一、價(jià)格行情

2025年6月26日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)8740元/千克，漲85元/千克；滬銀主力合約漲1.70%，報(bào)8796元/千克；COMEX銀漲0.96%，報(bào)36.67美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.97%，報(bào)36.36美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.278%，美元指數(shù)報(bào)97.32。

二、市場綜述

今日銀價(jià)反彈。日本核心通脹持續(xù)高于2%目標(biāo)，5月再創(chuàng)2年新高達(dá)3.7%。企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數(shù)同比增幅連續(xù)多月保持在3%以上。市場對(duì)日本央行未來數(shù)月再次加息預(yù)期增強(qiáng)。另一方面，美國總統(tǒng)特朗普加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾批評(píng)，公開表示考慮更換現(xiàn)任主席，這一言論引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂和降息的擔(dān)憂。在美聯(lián)儲(chǔ)與日本央行政策預(yù)期分歧擴(kuò)大的背景下，美元跌至3年低點(diǎn)，給予貴金屬上漲動(dòng)力。美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費(fèi)者對(duì)關(guān)稅上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響擔(dān)憂，加強(qiáng)降息預(yù)期。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率下降至75.2%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計(jì)降息25和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別升至68.1%和21.3%。iShare白銀ETF持倉增加39.58噸至14917.07噸。SHFE白銀期貨庫存減少5.966噸至1270.830噸。

三、行情展望

國際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。若日本通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步走強(qiáng)而周五公布的美國PCE通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，則美元兌日元可能繼續(xù)走弱。在關(guān)稅可能導(dǎo)致長期通脹上移以及美債信用危機(jī)的格局下，貴金屬長期邏輯仍偏樂觀。全球地緣局勢仍存高度不確定性，需關(guān)注突發(fā)事件對(duì)價(jià)格的短期影響。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所