一、價格行情

2025年6月30日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8680元/千克，跌120元/千克；滬銀主力合約跌0.54%，報8762元/千克；COMEX銀跌0.65%，報36.44美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.74%，報36.19美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.252%，美元指數(shù)報97.20。

二、市場綜述

今日銀價小幅回落。上周地緣局勢緩和、貿(mào)易關(guān)稅延后預(yù)期以及降息預(yù)期引發(fā)金價下跌，白銀相對堅挺，高位震蕩。地緣方面，中東沖突緩和，伊以同意全面?；?，且伊表現(xiàn)較為克制。短期避險情緒降溫，然而風(fēng)險尚未完全消除，美國總統(tǒng)特朗普威脅對伊再度打擊，或增加未來局勢不確定性。關(guān)稅期限方面，美國財長貝森特6月27日暗示，原定于7月9日的關(guān)稅期限或?qū)⒀雍笾?月，且目前貿(mào)易談判進展順利。利率方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾指出，利率存在很多可能路徑，若通脹得到控制，將盡快降息，美元仍是頭號避險貨幣。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為81.9%，降息25個基點的概率為18.1%。 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率為76%，累計降息50個基點的概率為16.4%。iShare白銀ETF持倉維持不變于14866.19噸。SHFE白銀期貨庫存增加4.093噸至1299.756噸。

三、行情展望

近期美國方面數(shù)據(jù)所顯示關(guān)稅政策的沖擊比擔(dān)憂中的要小，但考慮到通脹數(shù)據(jù)被技術(shù)調(diào)整的空間，以及目前尚未有實質(zhì)性的貿(mào)易協(xié)議達成，美聯(lián)儲的降息路徑也仍需繼續(xù)觀察。6月29日，特朗普推行的大規(guī)模減稅與政府開支消減法案開始參議院辯論，目前該法案前景高度不確定，若成功實施將極大推升通脹及赤字擔(dān)憂。本周重點關(guān)注美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)，6月非農(nóng)及失業(yè)率數(shù)據(jù)及“大而美”法案最終辯論結(jié)果。短期避險需求緩和壓制貴金屬價格，但在通脹中樞上移和全球局勢尚存風(fēng)險的格局下，貴金屬長期邏輯維持樂觀。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所