一、銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格上漲較多 ??市場(chǎng)成交低迷

截止本周五紫銅帶 T2 價(jià)格較上周上漲2220元/噸，均價(jià)77280元/噸，T2紫銅帶加工費(fèi)4200元/噸 ，黃銅帶H62 價(jià)格較上周上漲1150元/噸，均價(jià)59510元/噸，H62黃銅帶加工費(fèi)3000元/噸。

二、部分企業(yè)生產(chǎn)基本停滯 ??本周銅板帶產(chǎn)量下降較多

據(jù)Mysteel調(diào)研本周國(guó)內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進(jìn)行跟蹤，樣本總產(chǎn)能107萬(wàn)噸。本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.48萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率在64.99%，周環(huán)比減少2.07%，本周訂單量1.16萬(wàn)噸，周環(huán)比減少500噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周銅板帶市場(chǎng)開(kāi)工率下降較多，本周銅板帶企業(yè)產(chǎn)量下滑明顯，除少量大型企業(yè)訂單較多，生產(chǎn)維持正常水準(zhǔn)外，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)出開(kāi)始下降，個(gè)別中小型企業(yè)表示本周已經(jīng)逐步在做一些收尾工作，特別是北方物流放假較早，企業(yè)放假也有所提前，個(gè)別小型銅板帶企業(yè)生產(chǎn)方面基本已經(jīng)停滯，因此本周銅板帶產(chǎn)量下降較多。

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

三、終端采購(gòu)量較少 ?本周銅板帶市場(chǎng)較為冷清

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅價(jià)上漲幅度較大，市場(chǎng)成交量維持下滑趨勢(shì)，本周企業(yè)新訂單成交不足，下游備貨意愿較低，出貨均為前期訂單交付，市場(chǎng)上擔(dān)憂宏觀方面影響導(dǎo)致銅價(jià)波動(dòng)加大，下游只有少數(shù)大型企業(yè)少量年前備貨，多數(shù)中小企業(yè)打算輕倉(cāng)過(guò)年，而且本周停止接年前交貨的訂單的企業(yè)越來(lái)越多，整體市場(chǎng)成交氛圍下滑嚴(yán)重，因此本周銅板帶市場(chǎng)成交較為低迷。

四、下周銅板帶市場(chǎng)供需或?qū)⒀永m(xù)低迷狀態(tài)

本周銅板帶價(jià)格上漲，銅板帶市場(chǎng)供需雙降，隨著春節(jié)假期的臨近，終端企業(yè)采購(gòu)積極性不佳，一些銅板帶生產(chǎn)企業(yè)也逐步進(jìn)入假期狀態(tài)，生產(chǎn)有所減緩，下周大部分企業(yè)也都不再接年前交貨的訂單，一些企業(yè)已經(jīng)表示在下周將放假，市場(chǎng)參與者逐步減少，因此下周銅板帶市場(chǎng)供需或?qū)⒀永m(xù)低迷狀態(tài)。

五、電解銅原料市場(chǎng)

供應(yīng)：市場(chǎng)到貨減少 庫(kù)存再度下降

周內(nèi)雖進(jìn)口比價(jià)向好，進(jìn)口銅仍有所到貨，但臨近春節(jié)節(jié)假，部分貿(mào)易商清關(guān)進(jìn)口動(dòng)作減弱，到貨流入量相對(duì)上周表現(xiàn)有所減少；同時(shí)由于國(guó)產(chǎn)品牌貨源到貨依舊較為有限，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)較少，市場(chǎng)整體供應(yīng)增量相對(duì)下滑；截止本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存7.53萬(wàn)噸，環(huán)比周一下降0.92萬(wàn)噸。

需求：新增訂單有限 需求較為一般

本周由于銅價(jià)持續(xù)反彈上漲走高，下游加工企業(yè)新增訂單較為有限，同時(shí)現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺局面維持，市場(chǎng)采購(gòu)需求難有明顯提升空間；且隨著節(jié)假臨近，少數(shù)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，整體下游消費(fèi)較為一般。

價(jià)格：銅價(jià)止跌反彈上漲? 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺

本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅01合約盤面收于75240元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)75345元/噸，較上周五上漲2065元/噸，漲幅相對(duì)較大。周內(nèi)現(xiàn)貨升水維持堅(jiān)挺局面，市場(chǎng)主流平水銅品牌貨源流通較為緊張，持貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈，且由于市場(chǎng)到貨減少，社會(huì)庫(kù)存再度下降至低位運(yùn)行，加之滬粵價(jià)差拉大至套利空間，現(xiàn)貨升水下方支撐明顯。雖銅價(jià)連續(xù)反彈上漲，但現(xiàn)貨升水表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，整體區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸附近。

預(yù)測(cè)：市場(chǎng)到貨難顯增量 現(xiàn)貨升水仍存上行空間

下周來(lái)看，雖進(jìn)口銅仍有到貨，同時(shí)由于滬粵價(jià)差高位運(yùn)行，料部分進(jìn)口貨源將轉(zhuǎn)移至華南市場(chǎng)，增量相對(duì)有限；同時(shí)由于目前冶煉廠固定長(zhǎng)單升貼水談判僵持，國(guó)產(chǎn)貨源到貨仍相對(duì)較少，因此市場(chǎng)主流平水品牌或?qū)⒕S持偏緊，加之臨近交割，01-02合約呈現(xiàn)小幅BACK結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺。然考慮到目前銅價(jià)反彈上漲明顯，且下游陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，市場(chǎng)消費(fèi)仍有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，上方空間亦相對(duì)不足，整體下周或區(qū)間運(yùn)行于升100~升250元/噸附近。

六、廢銅原料市場(chǎng)

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅75785元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅72953 元/噸，2#銅70077 元/噸，精廢差分別為2833 元/噸、5708 元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為68060元/噸，較上個(gè)交易周上調(diào)435元/噸，上調(diào)幅度為0.64%。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大1027元/噸至2833元/噸，擴(kuò)大幅度為56.92%，合理價(jià)差為1458元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大25元/噸。

供應(yīng)：廢紫銅方面，本周迎來(lái)小幅銅價(jià)上漲，上游貿(mào)易氛圍有所回暖。持有現(xiàn)貨庫(kù)存的貿(mào)易商多獲利逢高出貨，其中中小散戶更傾向于確保資金安全，因此市場(chǎng)上出現(xiàn)了一定的拋貨現(xiàn)象，廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)量有所增加。與此同時(shí)，部分貨商開(kāi)始著手節(jié)前備庫(kù)工作，但由于對(duì)后市信心不足，備庫(kù)計(jì)劃較往年有所縮減，主要集中于收購(gòu)低價(jià)貨源。廢黃銅方面，本周銅價(jià)持續(xù)攀升，但廢黃銅價(jià)格卻與上周基本持平。據(jù)反饋盡管現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充足，但上游貨商的銷售訂單表現(xiàn)平平。這主要?dú)w因于銅廠采購(gòu)價(jià)與貨商銷售價(jià)之間存在差異，導(dǎo)致交易難以達(dá)成，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通不暢。

需求：廢紫銅方面，下游銅廠由于精廢價(jià)差擴(kuò)大，且部分廠家有節(jié)前備庫(kù)計(jì)劃，故表現(xiàn)出一定的拿貨意愿，積極采購(gòu)為主，而各大廠家采購(gòu)策略不一，導(dǎo)致區(qū)域報(bào)價(jià)壓價(jià)程度存在差異。此外，由于反向開(kāi)票成本核算的不確定性，部分廠家已進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，而在產(chǎn)廠家也并無(wú)大幅囤貨的意愿。廢黃銅方面，隨著黃銅制品價(jià)格的小幅上調(diào)，終端需求受到一定抑制。下游黃銅廠對(duì)廢黃銅的需求減弱，加之當(dāng)前廢黃銅現(xiàn)貨價(jià)格偏高，多數(shù)銅廠年前備庫(kù)存的積極性有限。因此，本周下游不少?gòu)S家采取了明顯的壓價(jià)策略，甚至少數(shù)廠家在銅價(jià)大幅上漲時(shí)，報(bào)價(jià)反而出現(xiàn)下跌。

七、市場(chǎng)熱點(diǎn)

1、1月8日，江蘇省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《2025年江蘇省重大項(xiàng)目名單》和《2025年江蘇省民間投資重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目名單》。其中，涉及的銅項(xiàng)目4個(gè)：常州廣州超導(dǎo)高性能銅鋁復(fù)合新型材料、新沂弘啟復(fù)合集流體和泡沫銅箔、如東江東合金精密銅合金線材、泰州佳華鍍錫銅線及合金銅制品。

2、加拿大礦業(yè)公司Hudbay Minerals正在尋求擴(kuò)建其位于秘魯庫(kù)斯科地區(qū)的Constancia銅礦的許可，以及升級(jí)Pampacancha衛(wèi)星礦坑。

這個(gè)項(xiàng)目耗資2.1億美元，將專注于增強(qiáng)礦山的運(yùn)營(yíng)能力和提高加工效率，

擴(kuò)建計(jì)劃包括擴(kuò)大Constancia礦坑（自2014年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)）、安裝新的加工設(shè)備以及增加尾礦壩墻的高度。Hudbay預(yù)計(jì)施工將于2025年第四季度開(kāi)始。項(xiàng)目還將保留Constancia目前的運(yùn)營(yíng)時(shí)間表，采礦活動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)到2030年。

在過(guò)去的兩年里，Constancia面臨著生產(chǎn)方面的挑戰(zhàn)。根據(jù)秘魯能源和礦業(yè)部的數(shù)據(jù)，該礦在2024年1月至10月期間生產(chǎn)了74,617噸銅，與2023年同期相比下降了5.3%。雖然2024年的結(jié)果尚未出爐，但該公司預(yù)計(jì)將生產(chǎn)9.8-12萬(wàn)噸銅精礦。

Constancia礦的已探明和可探明銅總儲(chǔ)量為5.272億噸，品位為0.254%。

3、嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購(gòu)合同之補(bǔ)充協(xié)議的公告。公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計(jì)劃在2024年12月至2025年11月間采購(gòu)電解銅6萬(wàn)噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購(gòu)1萬(wàn)噸電解銅。為了提高采購(gòu)效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時(shí)，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行。

補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。IXM S.A.與公司之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且在最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度未發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。補(bǔ)充協(xié)議的簽訂屬于日常經(jīng)營(yíng)重大合同的補(bǔ)充約定，不涉及關(guān)聯(lián)交易，因而無(wú)需提交董事會(huì)及股東大會(huì)審議。

2024年前三季度，嘉元科技實(shí)現(xiàn)收入43.39億元，歸母凈利潤(rùn)-1.44億元。

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