一、銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格下行 ??但市場(chǎng)成交十分冷清

截止本周五紫銅帶 T2 價(jià)格較上周下跌1240元/噸，均價(jià)79250元/噸，T2紫銅帶加工費(fèi)4200元/噸 ，黃銅帶H62 價(jià)格較上周下跌990元/噸，均價(jià)59020元/噸，H62黃銅帶加工費(fèi)3000元/噸。

二、銅板帶市場(chǎng)供應(yīng)嚴(yán)重下降

據(jù)Mysteel調(diào)研本周?chē)?guó)內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進(jìn)行跟蹤，樣本總產(chǎn)能107萬(wàn)噸。本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.10萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率在48.64%，周環(huán)比減少12.38%，本周訂單量0.81萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2500噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周銅板帶市場(chǎng)產(chǎn)量大幅下滑，春節(jié)前最后一周，大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)線停滯，開(kāi)始放假，只有部分大型企業(yè)生產(chǎn)照常，整體銅板帶市場(chǎng)供應(yīng)嚴(yán)重下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

三、本周銅板帶消費(fèi)基本停滯

本周銅價(jià)震蕩下行，銅板帶市場(chǎng)進(jìn)入冷凍期，基本暫停現(xiàn)貨交易，大部分板帶企業(yè)以處理回款項(xiàng)為主，生產(chǎn)車(chē)間也完成最后收尾工作即將停爐保溫或檢修，由于春節(jié)氛圍越來(lái)越濃，市場(chǎng)參與者基本放假，對(duì)于行情變化關(guān)注度不高，缺乏實(shí)質(zhì)性成交，部分下游企業(yè)也會(huì)看銅價(jià)按需采購(gòu)，整體來(lái)看本周銅板帶消費(fèi)基本停滯。

四、年后銅板帶市場(chǎng)成交或?qū)⒂忻黠@增加

本周作為春節(jié)前最后一個(gè)交易周，銅板帶市場(chǎng)參與者大幅減少，市場(chǎng)交易基本進(jìn)入尾聲，但多數(shù)企業(yè)將在2月6日左右復(fù)工，相比去年，復(fù)工或?qū)⑻崆?，市?chǎng)上對(duì)年后需求回暖有較大預(yù)期，因此預(yù)計(jì)年后第一個(gè)交易周銅板帶市場(chǎng)成交將會(huì)有較為明顯的上升。

五、電解銅原料市場(chǎng)

供應(yīng)：市場(chǎng)到貨增加明顯 庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)

本周市場(chǎng)庫(kù)存先減后增，由于周初進(jìn)口銅到貨仍較少，同時(shí)部分前期下游備貨需求體現(xiàn)，庫(kù)存表現(xiàn)下降；但隨著周內(nèi)臨近春節(jié)節(jié)假，冶煉廠陸續(xù)開(kāi)始發(fā)貨，以及進(jìn)口銅仍有所到貨流入，庫(kù)存再度表現(xiàn)增加明顯。截至周四，上海市場(chǎng)庫(kù)存8.77萬(wàn)噸，環(huán)比周一增加1.18萬(wàn)噸。

需求：銅價(jià)高位運(yùn)行 下游接貨需求低迷

本周隨著下游加工企業(yè)基本處于停產(chǎn)放假狀態(tài)，消費(fèi)較為疲弱；同時(shí)由于銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，企業(yè)新增訂單較少，少數(shù)下游企業(yè)日內(nèi)逢低剛需接貨為主，整體市場(chǎng)需求較上周下滑明顯。

價(jià)格：春節(jié)節(jié)假臨近? 現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大

本周銅價(jià)重心有所回落，截止周五滬銅02合約盤(pán)面收于75720元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)75175元/噸，較上周五下跌1100元/噸。周內(nèi)現(xiàn)貨升水持續(xù)下跌轉(zhuǎn)至貼水行情運(yùn)行，且周五貼水幅度擴(kuò)大至100元/噸；由于本周隨著春節(jié)節(jié)假臨近，下游陸續(xù)停產(chǎn)放假，下游消費(fèi)低迷，同時(shí)部分持貨商年前清庫(kù)等動(dòng)作，加之冶煉廠、進(jìn)口銅到貨增加，現(xiàn)貨升水因此承壓快速下跌，但少數(shù)貿(mào)易商預(yù)期節(jié)后升水下跌空間有限，日內(nèi)存在逢低大貼水收貨情緒。

預(yù)測(cè)：節(jié)假期間市場(chǎng)到貨增加 現(xiàn)貨升水回升壓力仍存

由于下周一為節(jié)前最后一個(gè)交易日，料市場(chǎng)供需雙弱，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行為主。節(jié)后來(lái)看，考慮到進(jìn)口銅集中到貨以及國(guó)產(chǎn)貨源節(jié)假期間陸續(xù)到貨增加，現(xiàn)貨升水短期回升壓力較大；同時(shí)受特朗普關(guān)稅政策搖擺以及國(guó)內(nèi)利好政策預(yù)期影響，銅價(jià)節(jié)后預(yù)計(jì)維持高位震蕩運(yùn)行，下游市場(chǎng)消費(fèi)恢復(fù)仍需時(shí)間，因此節(jié)后現(xiàn)貨升水或先抑后揚(yáng)，整體月內(nèi)或區(qū)間運(yùn)行于貼150~升0元/噸附近。

六、廢銅原料市場(chǎng)

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅75095元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅72420元/噸，2#銅69438?元/噸，精廢差分別為2675?元/噸、5657?元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為68180元/噸，較上個(gè)交易周下調(diào)420元/噸，下調(diào)幅度為0.61%。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄178元/噸至2675元/噸，收窄幅度為6.24%，合理價(jià)差為1451元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄6元/噸。

供應(yīng)：本周銅價(jià)雖呈現(xiàn)波動(dòng)，但對(duì)廢銅市場(chǎng)的影響并不顯著。隨著春節(jié)的日益臨近，市場(chǎng)報(bào)價(jià)明顯減少。上游持貨商大多已結(jié)束營(yíng)業(yè)，進(jìn)入休假模式，導(dǎo)致市場(chǎng)上可供交易的廢銅數(shù)量大幅減少。同時(shí)，僅有的少數(shù)仍在收貨的貨商也傾向于保留部分庫(kù)存至年后銷(xiāo)售，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)貨源的緊張狀況，成交活動(dòng)顯著減少。

需求：下游銅廠同樣普遍進(jìn)入春節(jié)假期，由于原料庫(kù)存充足，當(dāng)前對(duì)廢銅的需求相對(duì)較低。雖有少數(shù)廠家流露出采購(gòu)意向，但多數(shù)傾向于延遲采購(gòu)活動(dòng)至年后，或采取年后接收貨物的采購(gòu)策略，致使整體采購(gòu)規(guī)模保持有限。同時(shí)，鑒于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定性，多數(shù)廠家采取保守觀望的姿態(tài)，其操作策略顯得格外審慎。

七、市場(chǎng)熱點(diǎn)

1、1月22日，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)在128億到142億元之間，比2023年增加45.50億到59.50億元，同比增長(zhǎng)55.15%到72.12%。

2024年，公司銅、鈷、鈮等主要產(chǎn)品產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。得益于剛果（金）TFM和KFM兩座世界級(jí)銅礦山、總計(jì)6條生產(chǎn)線的全力生產(chǎn)，公司產(chǎn)銅65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)55%。與此同時(shí)，國(guó)際銅價(jià)2024年整體在高位徘徊，LME期銅價(jià)格一度在去年5月創(chuàng)出11,104.5美元/噸的歷史新高。作為銅的副產(chǎn)品，鈷金屬產(chǎn)量為11.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)106%。銅鈷產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)，疊加銅產(chǎn)品價(jià)格同比上升、降本增效等措施效果明顯，驅(qū)動(dòng)2024年洛陽(yáng)鉬業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高。

過(guò)去一年，洛陽(yáng)鉬業(yè)持續(xù)在工藝流程改進(jìn)、技術(shù)創(chuàng)新、管理改革、組織效率提升等方面下功夫。剛果（金）礦區(qū)的工藝流程的改進(jìn)貫穿采、選、冶各環(huán)節(jié)，降本增效舉措深入一線；中國(guó)區(qū)不斷打磨低品位伴生礦綜合回收利用技術(shù)，伴生資源每年可為企業(yè)增收數(shù)億元；洛鉬巴西持續(xù)改革，在礦石處理量、回收率等方面實(shí)現(xiàn)突破，這些都為2025年的公司運(yùn)營(yíng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

當(dāng)日，洛陽(yáng)鉬業(yè)公布了2025年產(chǎn)量指引——

銅? ?60-66萬(wàn)噸

鈷? ?10-12萬(wàn)噸

鉬? ?1.2-1.5萬(wàn)噸

鎢? ?0.65-0.75萬(wàn)噸

鈮? ?0.95-1.05萬(wàn)噸

磷肥? 105-125萬(wàn)噸

實(shí)物貿(mào)易量? 400-450萬(wàn)噸

新年伊始，公司全球各礦區(qū)生產(chǎn)緊鑼密鼓，力爭(zhēng)”開(kāi)門(mén)紅“。同時(shí)，公司正推進(jìn)TFM西區(qū)和KFM二期的勘探工作，為實(shí)現(xiàn)2028年產(chǎn)銅80-100萬(wàn)噸的目標(biāo)蓄力。

2、1月21日晚間，銅冠銅箔發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.46億元-1.80億元，上年同期盈利1720.02萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)各類(lèi)銅箔產(chǎn)品合計(jì)約5.5萬(wàn)噸，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因如下：

報(bào)告期內(nèi)，受行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，銅箔加工費(fèi)收入大幅下降，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)承壓，導(dǎo)致毛利下降，影響公司利潤(rùn)。

報(bào)告期內(nèi)，受銅箔加工費(fèi)收入下降影響，公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)合并本公司及董事會(huì)全體成員保證信息披露的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，沒(méi)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。報(bào)表范圍內(nèi)存在減值跡象的資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

報(bào)告期內(nèi)，受新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，銷(xiāo)售規(guī)模增加，應(yīng)收賬款增加，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)應(yīng)收類(lèi)款項(xiàng)計(jì)提信用減值損失。

3、1月15日，常熟高新區(qū)與德國(guó)維蘭德集團(tuán)舉行簽約儀式，合作開(kāi)展德國(guó)維蘭德精密金屬部件項(xiàng)目。

維蘭德集團(tuán)是銅合金材料細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者，與常熟的支柱產(chǎn)業(yè)——汽車(chē)及零部件、裝備制造非常契合。對(duì)此，常熟市政府將提供更多優(yōu)質(zhì)資源和應(yīng)用場(chǎng)景，全力以赴做好服務(wù)，保障維蘭德集團(tuán)常熟工廠項(xiàng)目高效推進(jìn)、盡快投產(chǎn)，同時(shí)希望維蘭德集團(tuán)堅(jiān)定投資信心，未來(lái)能將更多關(guān)聯(lián)項(xiàng)目落戶常熟，進(jìn)一步加深和拓寬雙方的合作關(guān)系。

未來(lái)，維蘭德集團(tuán)將不遺余力建設(shè)常熟工廠，并希望與常熟攜手并進(jìn)，共同發(fā)展、做大做強(qiáng)。

德國(guó)維蘭德集團(tuán)是當(dāng)今全球最大的銅合金材料生產(chǎn)商，也是銅及銅合金產(chǎn)銷(xiāo)的“隱形冠軍”，在全球設(shè)有85家生產(chǎn)基地及銷(xiāo)售公司，擁有員工9000多名，2023年全球銷(xiāo)售額超63億歐元。此次常熟工廠項(xiàng)目由維蘭德集團(tuán)工程產(chǎn)品事業(yè)部主導(dǎo)，投資1650萬(wàn)歐元，租賃廠房約4400平方米，將進(jìn)行分流器和ICE軸承的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。