盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①2月21日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰應(yīng)約與美國財政部部長貝森特舉行視頻通話。雙方均認(rèn)同中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要性，雙方同意就彼此關(guān)心的問題繼續(xù)保持溝通。中方就近期美對華加征關(guān)稅等限制措施表達(dá)嚴(yán)正關(guān)切；②據(jù)烏克蘭國際文傳電訊社當(dāng)?shù)貢r間22日報道稱，烏克蘭方面已經(jīng)拿到美國提出的新版礦產(chǎn)資源協(xié)議文本。根據(jù)草案文本，美國和烏克蘭將成立一支商業(yè)基金，美國將擁有100%的所有權(quán)。與此同時，美國在新版礦產(chǎn)協(xié)議中提出要求，烏克蘭必須讓出一半的自然資源收入，包括礦產(chǎn)、天然氣和石油，以及港口和其他基礎(chǔ)設(shè)施的收入；③國務(wù)院總理李強2月21日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議指出，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措。會議審議通過《健全新能源汽車動力電池回收利用體系行動方案》。

?

基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月24日電解鋁社會庫存為88萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月20日增加2.4萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。③據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份國內(nèi)原鋁進口總量16.14萬噸，同比減少8.36%,環(huán)比增加7.13%，12月份國內(nèi)原鋁出口總量1.28萬噸，同比減少13.93%，環(huán)比減少32.11%，12月份原鋁凈進口總量14.87萬噸，同比減少7.84%，環(huán)比增加12.73%。1-12月份國內(nèi)原鋁累計進口總量約213.63萬噸，同比增加38.45%。1-12月份國內(nèi)原鋁凈進口總量約為201.52萬噸，同比增加44.68%。

?

廢鋁：上周市場廢舊易拉罐價格持平為主，近期再生鋁合金錠消費稍顯乏力，企業(yè)采購價格多跟跌不跟漲，上周再生鋁廠到貨量較好。

上周廢鋁市場破碎生鋁價格基本持平。當(dāng)前下游鋁合金錠企業(yè)已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但較年前企業(yè)訂單較差，加之當(dāng)前鋁合金錠價格較高，且破碎生鋁價格也較為堅挺，目前市場流通破碎生鋁較多，破碎生鋁整體成交較好。

?

再生鋁合金錠：周末合金錠廠報價基本保持不變，國標(biāo)ADC12報價集中在20900元/噸附近，鋁價上行，廢鋁供貨商看漲情緒增加，積極出貨，市場廢鋁流通貨源尚可。下游壓鑄廠按需購買合金錠，市場成交一般。；進口方面：周末寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格下調(diào)100元/噸，韓國、馬來西亞ADC12報價在20400元/噸左右，持貨商積極出貨，下游逢低剛需采購為主，交投氛圍一般，整體成交表現(xiàn)較差。

?

總結(jié)：當(dāng)前國內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，山西、四川地區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，鋁土礦進口成本同比漲幅超30%，冶煉成本重心抬升對鋁價形成底部支撐，隨著3月傳統(tǒng)消費旺季臨近，國內(nèi)檢修高峰及出口增量或推動庫存拐點提前到來。預(yù)計鋁價震蕩偏強運行。