【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20720元/噸,跌85元/噸，跌幅0.41%。國際市場：LME鋁3M報收2612美元/噸，漲8美元/噸，漲幅0.31%。

【現(xiàn)貨市場】（3月3日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20610-20650元/噸，均價20630元/噸，漲40元/噸。早盤滬鋁震蕩反彈，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏弱，基差維持高位，庫存反復(fù)再度壘庫，持貨商挺價無力逐漸轉(zhuǎn)為下調(diào)出貨變現(xiàn)，報價在貼10元/噸至均價，貼水貨源偏多，下游依舊剛需補(bǔ)貨，備貨平穩(wěn)，中間商則壓價按需接貨交單，整體交投狀況一般。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20600-20620元/噸，均價20610元/噸，較上個交易日漲30元/噸。市場早間報平水為主，少量挺價升水出貨，平水現(xiàn)貨少量成交。市場中后期主流維持平水出貨，少量下調(diào)貼水出貨，中期平水短暫成交困難，后期重新有成交，但成交整體偏弱。市場持貨商出貨積極性不減，現(xiàn)貨流通寬松，但市場承接不夠，剛需壓價逢低接貨，整體成交偏弱。

【宏觀資訊】美國克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克認(rèn)為，在政府財政不確定的時期，美聯(lián)儲可以繼續(xù)穩(wěn)步縮減資產(chǎn)負(fù)債表，同時她指出，即使通脹壓力沒有足夠快地消退，她也不傾向于支持加息。

亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測在近期出現(xiàn)斷崖式下滑，其對美國2025年第一季度實際GDP增長（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年率）的估計為-2.8%，低于2月28日的-1.5%，對美國第一季度實際個人消費支出增長和實際私人固定投資增長的預(yù)測值分別從1.3%和3.5%降至0.0%和0.1%。

美國數(shù)據(jù)指向滯脹，ISM制造業(yè)指數(shù)趨近停滯，價格指數(shù)創(chuàng)兩年半新高。美國2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，雖然仍處于50以上的擴(kuò)張區(qū)間，但較1月超預(yù)期回落，趨于停滯狀態(tài)，新訂單和就業(yè)均出現(xiàn)萎縮，同時材料采購價格指數(shù)飆升至2022年6月以來的最高水平，凸顯通脹壓力。

中國2月財新制造業(yè)PMI為50.8，創(chuàng)近三個月最高，用工收縮率明顯放緩。2月份，制造業(yè)產(chǎn)量和新訂單量均創(chuàng)下自2024年11月以來的最高增速，有力地支撐了整體指數(shù)。但用工量仍處于收縮區(qū)間，顯示出企業(yè)仍需在降本增效方面做出努力。

中國財政發(fā)文表示，從結(jié)構(gòu)看，我國中央政府杠桿率較低（不足30%），未來幾年中央級財政赤字在力度上仍有空間，然而，從長遠(yuǎn)角度來看，追求財政的周期性平衡仍然是我們的目標(biāo)。

【行業(yè)追蹤】3月3日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，95美元/干噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸。

據(jù)Mysteel了解，2025年3月1日西班牙成交1萬噸氧化鋁，定價方式為FOB澳洲指數(shù)+23美元/噸，5月船期，去向不知。

2月28日，河津市2025年第一季度重點項目集中開工儀式舉行，標(biāo)志著中鋁山西新材料100萬噸氧化鋁節(jié)能增效升級改造項目正式進(jìn)入開工建設(shè)階段。據(jù)悉，100萬噸氧化鋁節(jié)能增效升級改造項目總投資4.9億元，建設(shè)工期14個月，除對氧化鋁系統(tǒng)實施節(jié)能型管道化溶出機(jī)組升級改造外，將對原料制備、赤泥沉降、分解循環(huán)水等關(guān)鍵子系統(tǒng)實施改造，同時還將配套建設(shè)沁源一礦鋁土礦露天開采項目，為氧化鋁穩(wěn)定高產(chǎn)提供堅實資源保障。

3月3日，焦作萬方公告，擬以發(fā)行股份方式購買杭州錦江集團(tuán)有限公司等股東所持三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)。本次交易對方的范圍尚未最終確定，最終確定的交易對方以后續(xù)公告的重組預(yù)案或重組報告書披露的信息為準(zhǔn)。

為了適應(yīng)下游高端鋁產(chǎn)品需求的發(fā)展風(fēng)向，為企業(yè)進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈及提升產(chǎn)品附加值打下堅實基礎(chǔ)，阿壩鋁廠投入800萬元對三號軋機(jī)生產(chǎn)線進(jìn)行改造，使其具備高導(dǎo)鋁桿生產(chǎn)能力。近日，阿壩鋁廠傳來喜訊，經(jīng)過技術(shù)團(tuán)隊的精心安裝和調(diào)試，鑄造車間鋁線桿連鑄連軋生產(chǎn)線調(diào)試成功，經(jīng)檢測，產(chǎn)品各項指標(biāo)達(dá)到預(yù)期效果。這標(biāo)志著阿壩鋁廠在高導(dǎo)電、高強(qiáng)度電工圓鋁線桿的技術(shù)實力和生產(chǎn)能力邁上新的臺階，也為公司未來發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

2月28日，甘肅省發(fā)展和改革委員會發(fā)布2025年省列重大建設(shè)項目名單，其中，涉及的鋁項目4個，具體如下：甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司“源網(wǎng)荷儲”一體化示范項目、甘肅嘉唐鋁業(yè)有限公司氧化鋁生產(chǎn)項目、甘肅豐正環(huán)保有限公司年10萬噸再生鋁資源化綜合利用項目、中國鋁業(yè)股份有限公司連城分公司30萬千瓦集中式光伏發(fā)電項目。

2月27日，平果市舉行廣西宏盛鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)40萬噸再生鋁工業(yè)產(chǎn)品高端智能化精深加工產(chǎn)業(yè)鏈項目奠基儀式。據(jù)悉，廣西宏盛鋁業(yè)有限公司專注于鋁合金型材、鋁合金錠及鋁制品的研發(fā)與生產(chǎn)，原料主要來源于易拉罐及其他廢鋁資源。

【要點小結(jié)】宏觀方面：美國制造業(yè)指數(shù)公布后，美元指數(shù)盤中跌超1%、跌離兩周高位。特朗普確認(rèn)周二加征加墨關(guān)稅后，加元和墨西哥比索轉(zhuǎn)跌至四周新低。2月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.8，較1月回升0.7個百分點，為近三個月來高點，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速。基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對穩(wěn)定。截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度。近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出。綜合來看，社庫持續(xù)壘庫，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計鋁價短期震蕩調(diào)整。