盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①國務(wù)院以“加強預(yù)期管理，協(xié)同推進政策實施和預(yù)期引導”為主題，進行第十三次專題學習。李強指出，要講究政策時機，在一些關(guān)鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，對預(yù)期形成積極影響。要把握政策力度，必要時敢于打破常規(guī)，打好“組合拳”，讓市場真正有獲得感；②商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前表示，中國商務(wù)部與美方對口部門一直保持工作層溝通。中方的立場一直很明確，對與美方進行經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域磋商持開放態(tài)度；③歐洲央行將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點，符合市場預(yù)期。交易員預(yù)計今年還將再降息55個基點。

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基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。③據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：2025年1、2月未鍛軋的鋁合金進口量分別約為9.97萬噸，9.19萬噸，其中1-2月未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（8.48萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（3.53萬噸） 、 泰國 約 （2.49萬噸）、韓國約 （0.73萬噸） 、印度尼西亞約 （0.50萬噸） 。

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廢鋁：近幾日市場廢舊易拉罐成交價格多保持不變，當前供應(yīng)商貨源不足，市場流通貨源明顯減少 ，有一定的高價惜售情緒。下游用廢舊易拉罐企業(yè)整體保持按需采購的心態(tài)，但因市場供應(yīng)緊張，企業(yè)日到貨量不充足。綜合來看，昨日市場成交表現(xiàn)一般。上一交易日廢鋁市場破碎生鋁基本持平。當前受宏觀因素影響較多，鋁價波動較大，且當前進入汽車消費淡季，需求較弱，鋁合金錠企業(yè)訂單較差，鋁合金錠企業(yè)對廢鋁原料的需求進一步減弱，多數(shù)合金錠企業(yè)廢鋁庫存較多，市場破碎生鋁流通貨源一般，破碎生鋁整體成交一般。

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鋁合金錠：昨日滬鋁小幅上漲，現(xiàn)貨價格上漲；ADC12市場均價報19900元/噸，較上一交易日持平。原鋁震蕩運行，傳統(tǒng)旺季接近尾聲，因前期鋁價下跌幅度較大，廢鋁商出貨積極性較弱。合金錠企業(yè)維持剛需少采，整體成交難以放量，觀望情緒較重。當前合金錠企業(yè)成品庫存維持低位狀態(tài)，下游訂單匱乏，市場維持供需雙弱格局。從成交情況來看，成交價繼續(xù)下滑，集中在在19500-19700元/噸；進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在19600元/噸左右，持貨商積極出貨，下游畏高，剛需采購為主，備庫意愿低，整體成交清淡。國產(chǎn)價格進一步下跌，給進口市場造成一定壓力，但貿(mào)易商手中貨源偏少，且成本偏高。因此在國產(chǎn)價格走弱的背景下，進口市場支撐性較強。

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總結(jié)：近期受海外宏觀事件影響，鋁價大幅波動。當下已處于“金三銀四”傳統(tǒng)旺季尾聲，市場訂單有所下滑，后續(xù)需要關(guān)注國內(nèi)刺激政策落地情況，若不及預(yù)期，鋁價有繼續(xù)下跌風險。綜合來看，國內(nèi)一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但關(guān)稅風險和海外經(jīng)濟衰退預(yù)期仍在，后續(xù)盤面仍需重點關(guān)注海外關(guān)稅政策和國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策。預(yù)計近期鋁價震蕩運行。