【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19755元/噸,持平。國際市場：LME鋁3M報收2386.5美元/噸，漲5美元/噸，漲幅0.21%。

【現(xiàn)貨市場】（4月22日）無錫現(xiàn)貨鋁價價19860-19900元/噸，均價19880元/噸，跌20元/噸。早盤滬鋁弱勢下跌，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)走弱明顯，庫存去化受阻，市場看跌氛圍快速轉濃，持貨商預期走弱，加速出貨，報價在從貼10元/噸一路下滑至貼30元/噸，下游廠家轉為觀望，中間商壓價接貨，需求支撐弱化，貼水貨源泛濫，整體交投不佳。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在19800-19820元/噸，均價19810元/噸，較上個交易日跌40。市場早間報平水為主，少量貼水10元/噸出貨，平水現(xiàn)貨成交較弱。市場中期主流下調至貼水10元/噸出貨，現(xiàn)貨成交依舊一般。市場后期主流進一步下調至貼水20元/噸出貨，現(xiàn)貨成交依然無起色。持貨商日內不斷下調報價出貨，但依舊無法改變現(xiàn)貨頹勢，市場接貨情緒謹慎，整體成交一般。

【宏觀資訊】?美國總統(tǒng)特朗普在當?shù)貢r間周二出席美國證交會主席阿特金斯就職宣誓儀式中表示， 他無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，盡管他對美聯(lián)儲沒有更快地降息感到失望。

花旗首席經濟學家表示，特朗普不會解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，“這一界限不會被突破”；將（美國）經濟衰退的可能性評估為40%至45%，盡管對美國政策存在不確定性，美元仍然是全球儲備貨幣。

美聯(lián)儲-卡什卡利：①關稅會導致通脹預期失控，不再有貿易逆差意味著美國不再是最佳投資地②美國聯(lián)邦基金期貨回落，12月合約下跌9個點，暗示美聯(lián)儲年底前將降息80個基點。

當?shù)貢r間4月21日，美國商務部宣布對來自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）的反傾銷稅和反補貼稅（“雙反”）調查做出最終裁定。根據(jù)這項裁定，該部門計算的有關東南亞四國太陽能產品的反傾銷稅稅率為6.1%至271.28%，具體取決于企業(yè)和國家。反補貼稅稅率在14.64%至3403.96%之間。這四個國家目前供應美國約77%的光伏組件，去年對美出口太陽能設備總值達129億美元。

據(jù)證券時報，今年以來，中國一系列擴內需促消費政策發(fā)力顯效，做強國內大循環(huán)，進一步釋放我國超大規(guī)模市場活力。多地正醞釀出臺新一輪刺激政策。

【行業(yè)追蹤】4月22日，明泰鋁業(yè)公告，2024年營業(yè)收入323.21億元，同比增長22.23%；凈利潤17.48億元，同比增長29.76%。

4月22日，明泰鋁業(yè)公告稱，明泰鋁業(yè)發(fā)布2025年第一季度報告，營業(yè)收入為81.24億元，同比增長13.07%；凈利潤為4.4億元，同比增長21.46%。

國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份全球原鋁產量為622.7萬噸，去年同期為608.9萬噸，前一個月修正值為566萬噸。預計3月中國原鋁產量為372.9萬噸，前一個月修正值為339.9萬噸。

日前，東方希望澠池鋁業(yè)溶出一組節(jié)能降碳改造項目進料投產，截至目前，機組保持高負荷穩(wěn)定運行，一次性成功實現(xiàn)投產超產，再次刷新溶出機組項目改造工期記錄，創(chuàng)造了該行業(yè)國際先標。澠池鋁業(yè)溶出一組改造項目在四組運行經驗基礎上進行了全面復盤，對技改過程進行了系統(tǒng)性優(yōu)化，項目圍繞工藝優(yōu)化、設備升級及施工方案改進等關鍵環(huán)節(jié)，共計完成22項技術升級。改造項目投產后，公司蒸汽單耗將降低20%，能源利用效率顯著提高，生產經營成本也將進一步下降。本次改造是澠池鋁業(yè)干部員工深入踐行集團標準循環(huán)管理要求，不斷“做實我勢，邁進先標”的重要成功實踐，也為兄弟公司新建項目提供了可復制的經驗。

一季度，云鋁淯鑫以“開局即決戰(zhàn)、起步即沖刺”的奮斗姿態(tài)抓牢生產經營，原鋁產量超計劃333噸，完成計劃的100.33%，主要大宗原材料單耗均優(yōu)于計劃目標值，實現(xiàn)首季“開門紅”。

【要點小結】宏觀方面：從喊打到“無意開除”，特朗普對鮑威爾急剎車。并直言希望看到他在降低利率的想法上更積極一些。中國一系列擴內需促消費政策發(fā)力顯效，做強國內大循環(huán)，進一步釋放我國超大規(guī)模市場活力。多地正醞釀出臺新一輪刺激政策?；久娣矫?，氧化鋁供應端生產波動頻繁，除長單交付穩(wěn)定的鋁廠外，部分下游開始消化現(xiàn)有庫存，價格有止跌跡象，緩解鋁價下行壓力。供應端，西南復產接近尾聲，短期電解鋁產量運行較為平穩(wěn)。消費端，鋁初級加工仍處于旺季，企業(yè)開工率高位運行，冶煉廠鑄錠窄幅波動。電網近期集中交貨，導致鋁導線需求持續(xù)回暖，在國家各種以舊換新政策下，空調箔及電池箔需求強勁。綜合來看，國內旺季需求韌性較強，鋁錠庫存去化持續(xù)，但隨著鋁價短期反彈，下游終端觀望情緒漸起。后續(xù)關注美聯(lián)儲貨幣政策以及關稅豁免細則，預計鋁價短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。