一、市場描述

【現(xiàn)貨市場】

【現(xiàn)貨市場成交】

西南地區(qū)：西南市場昨日ADC12報價19900元/噸，市場主流成交為19700-20000元/噸，部分低價或下探至19600-19700元附近，成交多以小散為主。大型企業(yè)成品庫存較為充足，市場合金錠貨源供應(yīng)偏多，下游壓鑄企業(yè)節(jié)前備貨氛圍較弱，整體成交一般。
華東地區(qū)：昨日鋁價小幅下跌，國標(biāo)ADC12報價集中在19500-19900元/噸，市場成交在19800左右，鋁價區(qū)間震蕩運(yùn)行，市場交投氛圍無明顯變化，合金錠企業(yè)按需積極采購原料，成品庫存略有增加，積極銷售，下游壓鑄廠接壓價采購嚴(yán)重，訂單明顯減少，整體成交一般。
華南地區(qū)：昨日滬鋁震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格小幅上漲；ADC12市場均價報19800元/噸，較上一交易日跌100元/噸，佛山市場ADC12成交價多為19550-19800元/噸。下游壓鑄企業(yè)需求匱乏，剛需小采為主。五一假期臨近，出現(xiàn)部分壓鑄企業(yè)提前停產(chǎn)放假現(xiàn)象。
進(jìn)口合金錠：寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價格下調(diào)100元/噸，馬來西亞ADC12報價在19500元/噸左右，臨近假期，下游備庫意愿偏弱，多以剛需采購為主，貿(mào)易商情緒較為一般，高價位幾無成交，低價成交一般，整體成交清淡。

【期貨市場】

電解鋁：4月29日電解鋁期貨夜盤主力Al2506合約收于20040元/噸，漲120元/噸，開盤19990元/噸，最高20055元/噸，最低19980元/噸，總持倉19.46萬噸，日倉差6142手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為7.02萬噸，較上一交易日減少0.24萬噸。

二、基本面

供應(yīng)方面：合金廠多數(shù)減產(chǎn)緩解銷售及庫存壓力，但庫存低價拋售對沖減產(chǎn)效果，市場流通貨源仍充足。
需求方面：五一節(jié)前備貨意愿低迷，終端汽車/通訊訂單未見回暖，僅維持剛性生產(chǎn)。
市場情緒：下游對后市看空情緒較濃，壓價采購為主，賣方議價能力受限。

三、要點小結(jié)

當(dāng)前市場呈現(xiàn)“供應(yīng)收縮”與“需求疲軟”雙向擠壓格局，合金錠減產(chǎn)與壓鑄低備貨形成弱平衡，市場下跌空間收窄但缺乏反彈動力。
節(jié)后變盤因子：若節(jié)后廢鋁集中放貨緩解原料緊張，合金錠企業(yè)復(fù)產(chǎn)可能加劇供應(yīng)壓力；若壓鑄企業(yè)節(jié)后訂單回暖觸發(fā)補(bǔ)庫，或與合金錠復(fù)產(chǎn)形成階段性供需錯配。

四、行業(yè)追蹤

1、怡球資源發(fā)布2025年第一季度報告，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入17.94億元，同比增長13.71%；凈利潤2144.19萬元，同比下降25.17%。
2、順博合金4月27日發(fā)布關(guān)系活動記錄表，其中提到公司63萬噸鋁扁錠及50萬噸鋁板帶項目，于2024年開工建設(shè)，建設(shè)期2年，預(yù)計2025年完成設(shè)備調(diào)試，2026年逐步投產(chǎn)。公司會根據(jù)市場環(huán)境，靈活調(diào)整投產(chǎn)進(jìn)展。
3、據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至4月29日，已有28家上市鋁企公布2024年業(yè)績報告，合計營業(yè)收入8485.19億元，合計凈利潤611.61億元。從凈利潤來看，24家公司實現(xiàn)盈利，中國宏橋凈利潤223.72億元排名第一，中國鋁業(yè)124.00億元排在第二，南山鋁業(yè)48.30億元位居第三。