一、價格行情

2025年5月29日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8180元/千克，跌30元/千克；滬銀主力合約報8224元/千克，較昨日不變；COMEX銀跌0.06%，報33.29美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.09%，報33.13美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.533%，美元指數(shù)報99.99。

二、市場綜述

今日銀價窄幅震蕩。周四凌晨，美聯(lián)儲貨幣會議紀要重申對降息采取謹慎態(tài)度，與前期美聯(lián)儲官員觀點一致，導(dǎo)致全球金價承壓，銀價受影響較為有限。本次會議紀要幾乎所有決策者都表達了對關(guān)稅導(dǎo)致長期通脹上移的擔(dān)憂，普遍認為經(jīng)濟面臨更大不確定性，應(yīng)對降息保持謹慎。此外，美國與歐盟、日本等貿(mào)易伙伴的關(guān)稅談判仍在進行中，整體呈現(xiàn)緩和跡象，也令貴金屬缺乏避險屬性支持。美聯(lián)邦法院裁定特朗普提出的“解放日”關(guān)稅為越權(quán)行為，阻止其生效，特朗普政府已提出上訴。周四公布的5年期美債間接認購比例達78.4%，海外需求創(chuàng)歷史新高。然美債收益率并未因關(guān)稅緩和而走低，反而進一步上漲，體現(xiàn)出市場對美國經(jīng)濟治理的混亂和制度性失序的風(fēng)險定價。本周臨近端午假期，國內(nèi)銀價維持高位，下游銀漿企業(yè)未現(xiàn)明顯備貨需求，貿(mào)易商反饋需求平淡，假期正常放假。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率維持97.8%，7月和9月維持利率不變的概率分別略升至77.6%和40.4%。iShare白銀ETF持倉維持14217.5噸不變。SHFE白銀期貨庫存增加29.669噸至1035.919噸。

三、行情展望

本周將發(fā)布美國4月PCE數(shù)據(jù)及密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但周五國內(nèi)夜盤休市，需關(guān)注節(jié)前減倉可能造成的價格波動。銀價短期仍以高位震蕩為主，中長期隨通脹中樞上移，貴金屬仍有看漲預(yù)期。但經(jīng)濟下行趨勢下，白銀實物需求放緩，上漲動能受抑。滬銀主力合約參考運行區(qū)間 8100-8500?元/千克。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所