一、價格行情

2025年6月25日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8665元/千克，跌45元/千克；滬銀主力合約跌0.44%，報8726元/千克；COMEX銀跌0.11%，報36.32美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.06%，報36.01美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.296%，美元指數(shù)報98.08。

二、市場綜述

今日銀價小幅回落。周二晚間美聯(lián)儲主席鮑威爾國會聽證會證詞表現(xiàn)鷹派，重申在調(diào)整政策立場前，需要多觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)走向。包括其在上周利率會議上的發(fā)言，其預測關稅帶來的通脹沖擊將在夏季更加明顯。在上周的經(jīng)濟預測中，美聯(lián)儲官員們對今年美國核心PCE的預測中值升至3.1%。降息路徑延后利空貴金屬，銀價近期陷入調(diào)整。地緣方面，雖有所反復，但伊以均宣布停火，并有開展談判意向，沖突烈度緩和，貴金屬避險需求減弱。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率上升至84.5%。此外，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率上升至30%，累計降息25個基點的概率降至60%。iShare白銀ETF持倉減少73.5噸至14877.49噸。SHFE白銀期貨庫存增加19.965噸至1276.796噸。

三、行情展望

國際貨幣金融機構（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。受避險情緒降溫和美聯(lián)儲降息路徑影響，銀價短期或延續(xù)高位震蕩為主。但在關稅可能導致長期通脹上移以及美債信用危機的格局下，貴金屬長期邏輯仍偏樂觀。全球地緣局勢仍存高度不確定性，需關注突發(fā)事件對價格的短期影響。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所

數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所