一、市場(chǎng)綜述

備注：液堿價(jià)格為折百價(jià)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

燒堿：以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，2月17日32%離子膜堿收于1000元/噸，較上期持穩(wěn)。今日局部地區(qū)液堿價(jià)格持穩(wěn)觀望，個(gè)別企業(yè)高度堿散戶走貨不佳，部分區(qū)域下滑幅度20元/噸。其他區(qū)域基本持穩(wěn)為主。

氧化鋁：2月17日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3300元/噸跌20元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3320元/噸跌20元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3250元/噸跌20元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3390元/噸跌30元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3490元/噸跌30元/噸。

【期貨市場(chǎng)】

燒堿：上期燒堿期貨下調(diào)，截至夜盤收盤，主力2505合約收于2870元/噸，開盤2877元/噸，最高2890元/噸，最低2861元/噸。

氧化鋁：2月17日氧化鋁期貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，截至夜盤收盤，主力2505合約收于3401元/噸，漲9元/噸，開盤3429元/噸，最高3429元/噸，最低3383元/噸，總持倉16.75萬，日倉差4173手；上期所氧化鋁期貨倉單注冊(cè)總量為10.27萬噸。

二、成交匯總及調(diào)價(jià)計(jì)劃

燒堿：2月18日1、山東金嶺液堿價(jià)格調(diào)整，30%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)885元/噸，承兌895元/噸；48%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)1510元/噸，承兌報(bào)價(jià)1530元/噸；32%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)下調(diào)30執(zhí)行970元/噸，承兌報(bào)價(jià)980元/噸；50%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)1640元/噸，承兌報(bào)價(jià)1660元/噸；80萬噸/年氯堿裝置開工正常；2、東營華泰液堿價(jià)格調(diào)整，32%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)下調(diào)30執(zhí)行970元/噸，50%離子膜堿現(xiàn)金報(bào)價(jià)1640元/噸，實(shí)單商談為主，75萬噸氯堿裝置開工正常；3、山東海力液堿價(jià)格下調(diào)，32%離子膜堿現(xiàn)匯報(bào)價(jià)下調(diào)30執(zhí)行970元/噸，承兌+20，50%離子膜堿承兌報(bào)價(jià)下調(diào)20執(zhí)行1650元/噸，現(xiàn)金-30，實(shí)單可商談，64萬噸氯堿裝置開工不滿。

氧化鋁：1、2025年2月17日海外市場(chǎng)氧化鋁以越南FOB510美元/噸的價(jià)格成交2.5萬噸，散裝或袋裝（買家選擇），3月船期；2、據(jù)Mysteel了解，2月17日貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交0.3萬噸，成交價(jià)格為3370元/噸出廠，貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川；3、據(jù)Mysteel了解，山東地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交3萬噸，成交價(jià)格為3340元/噸（出廠價(jià)），氧化鋁廠出貿(mào)易商，出口流向。

三、行業(yè)追蹤

1、據(jù)Mytseel調(diào)研，新疆地區(qū)氧化鋁最新中標(biāo)價(jià)格約3500元/噸（到廠價(jià)），折合山西地區(qū)出廠價(jià)3240-3260元/噸，山東地區(qū)出廠價(jià)3160-3170元/噸。

2、中國宏橋公告，于2025年2月14日，公司間接附屬公司北海信和擬向綠祥資源訂出售北海目標(biāo)資產(chǎn)，即北海信和擁有的有關(guān)赤泥綜合利用項(xiàng)目的資產(chǎn)，主要用于從赤泥中提取鐵，赤泥為集團(tuán)于生產(chǎn)氧化鋁過程中產(chǎn)生的工業(yè)。總代價(jià)為約人民幣337萬元。

3、元月份，中鋁山東賬面利潤、成本、現(xiàn)金流等指標(biāo)均完成考核目標(biāo)，山東鋁業(yè)利潤超額完成進(jìn)度目標(biāo)，均實(shí)現(xiàn)首月“開門紅”。持續(xù)開展“五個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)”作為多年來推動(dòng)極致經(jīng)營的一大法寶，中鋁山東企業(yè)堅(jiān)持“一切成本皆可降”的理念，全面、科學(xué)、系統(tǒng)聚焦生產(chǎn)經(jīng)營白皮書和財(cái)務(wù)全面預(yù)算，動(dòng)態(tài)優(yōu)化“五個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)5.0”，向技經(jīng)指標(biāo)優(yōu)化、流程設(shè)備穩(wěn)定、高性價(jià)比價(jià)值采購、技術(shù)營銷、風(fēng)險(xiǎn)管控要效益。氧化鋁廠精益調(diào)控生產(chǎn)，在1月份中后期蒸汽波動(dòng)比較大的情況下，氧化鋁實(shí)產(chǎn)（分解產(chǎn)量）完成230.69萬噸，超出預(yù)期目標(biāo)。

4、2月14日，神火股份公布2025年度生產(chǎn)計(jì)劃，在市場(chǎng)環(huán)境不發(fā)生大的波動(dòng)的情況下，2025年公司計(jì)劃生產(chǎn)鋁產(chǎn)品170萬噸，商品煤720萬噸，炭素產(chǎn)品66萬噸，鋁箔13.50萬噸，冷軋產(chǎn)品21.50萬噸，自供電量98億度；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡。

四、要點(diǎn)小結(jié)

燒堿：山東區(qū)域來看，受送主力下游液堿量近日偏高影響，且堿廠庫存承壓下，預(yù)估今日液堿現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中下調(diào)。非鋁需求雖預(yù)期向好，但下游多觀望，對(duì)高價(jià)液堿有抵觸。部分32%液堿生產(chǎn)企業(yè)庫存承壓，依庫存靈活定價(jià)。高濃度堿因出口及華南訂單暫且支撐。液氯價(jià)格貼水，需關(guān)注主力下游送貨量及裝置波動(dòng)。

氧化鋁：昨日市場(chǎng)有生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁出口的傳言，疊加部分氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)虧損，市場(chǎng)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間，帶動(dòng)盤面氧化鋁價(jià)格有所反彈。但目前持貨商低價(jià)拋售情緒依舊較濃，現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)呈下行趨勢(shì)，但跌幅較前期有明顯收窄。短期來看，我們認(rèn)為目前氧化鋁依舊處于買方市場(chǎng)，價(jià)格反彈缺乏動(dòng)力，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3150-3250元/噸。