一、稀土供應趨勢分析

1.國內(nèi)配額增長預計放緩

近三年國內(nèi)稀土開采指標分別為210000噸，255000噸，270000噸，增速分別為21.43%和5.88%，排除2023年第三批指標的情況下，每年保持12.5%的速度遞增，整體配額增速回歸合理范圍，供需格局持續(xù)改善，“北輕中重”格局奠定。 由于2025年第一批指標還未公布，根據(jù)稀土管理條例，進口礦將納入指標控制，預計今年整體稀土開采、冶煉分離指標變化較大。

2.進口礦擾動因素增強

根據(jù)海關總署統(tǒng)計，Mysteel整理國內(nèi)稀土近三年（2021-2023年)金屬礦進口量分別為75671.232噸，76751.05噸，66364噸。2024年1-12國內(nèi)金屬進口量55712.85噸，同比往年1-12月整體進口量下降達16.05%，其中美國出口占比98.6%。2024年之前稀土金屬礦進口量基本穩(wěn)定，下降主要因美國擬減弱對中國稀土的依賴，自建稀土中游冶煉加工產(chǎn)業(yè)等,預計今年稀土金屬礦進口量延續(xù)減量趨勢。

近三年國內(nèi)混合碳酸稀土進口量分別為4510.77 噸，1565.95 噸，15124.71噸。2024年國內(nèi)混合碳酸稀土進口量為9432.275噸，主要增量來自于馬來西亞和俄羅斯聯(lián)邦，此外老撾和印度也有少量進口。

國內(nèi)稀土近三年（21-23年）未列明氧化物進口總量分別為22578噸，14354噸，43906噸。2024年1-12月未列明氧化物進口量48869.009噸，同比增加11.3%，緬甸作為對我國出口離子礦的最主要國家，由于中緬國際形勢緊張，中緬邊境暫停通關延續(xù)，目前雙方仍在談判階段，關口何時恢復正常還需持續(xù)關注。

?

國內(nèi)稀土近三年（21-23年）年未列明金屬進口總量分別為15595噸，17241噸，43959噸。2024年1-12月，未列明金屬進口量為12260.71噸，同比減少72.11%。

據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年國內(nèi)釷礦砂進口總量為48504.005噸，國內(nèi)稀土近三年（22-24年）年釷礦砂進口總量分別為45464.489噸，37580.026噸，48504.005噸，同比增加29.07%，主要進口地來自于尼日利亞和馬達加斯加，少量來自于泰國，印度尼西亞。

3.國內(nèi)稀土再生市場內(nèi)卷加劇，倒掛趨勢漸顯

廢料市場因為下游磁材毛坯和成品產(chǎn)量逐步上升，對應社會廢料供給量也同步放寬，預估今年的毛坯產(chǎn)量在35-37萬噸，同比去年增幅約9-10%，按照20%折損率，預估今年毛坯廠產(chǎn)出廢料約70000-74000噸，排除掉頭部多數(shù)企業(yè)的廢料回流和代加工因素，整體流入自由市場的廢料收緊，另一方面頭部廢料分離企業(yè)持續(xù)擴大產(chǎn)能，市場內(nèi)卷加劇，市場廢料貿(mào)易商分散較多，留倉成本較小，囤貨挺價因素加強，進一步導致廢料價格長期倒掛。

拆解市場發(fā)展方興未艾，此刻正處于政策紅利期，新能源和風電市場正逐步走向新一輪的換新周期，疊加國家資金補助，雙碳循環(huán)，以舊換新等多重政策推動，市場報廢汽車，二輪車，空調(diào)，電子設備持續(xù)增長，拆解電機的產(chǎn)出量同比增加，未來的拆解市場仍有巨大潛力。

二、稀土需求趨勢分析

1.新能源汽車需求

回顧過去三年，不難看出國內(nèi)新能源汽車銷量仍呈現(xiàn)穩(wěn)定增長模式，總體來說近幾年新能源汽車供需較為平衡。24年國內(nèi)新能源產(chǎn)銷量分別為 1286.75萬輛和1285.9萬輛，同比23年增長率達34.7% 和 36.1%，隨著中央報廢更新政策加力效果逐漸顯現(xiàn)，疊加地方置換更新補貼政策陸續(xù)生效，將對后市汽車市場起到積極地促進作用。 每輛新能源汽車一般有30-50個部件使用釹鐵硼永磁材料，主要包括傳統(tǒng)汽車EPS、新能源汽車驅動電機以及零部件微特，大約每輛新能源稀土永磁用量2.5-3公斤/臺。去年預計國內(nèi)新能源汽車消耗釹鐵硼38000-40000噸釹鐵硼材料，仍是稀土下游釹鐵硼材料消費的主力市場。

2.家用變頻空調(diào)需求

據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計，24年中國家用變頻空調(diào)總銷量14116萬臺，同比2023年增加17.47%，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。消費趨勢方面，訂單主要集中釋放于第一，第二季度；消費類型方面變頻空調(diào)出口數(shù)量較為穩(wěn)定，保持在200萬臺/月窄幅震蕩，主要增長量還是來源于國內(nèi)消費增長。 在“政策和活動”的雙輪驅動下，國內(nèi)多地持續(xù)開展家電以舊換新，完善廢舊家電回收體系，實施家電售后服務提升行動。相信在政策的牽引下，在空調(diào)品牌商和零售商的共同推動下，空調(diào)行業(yè)仍能在2025年迎來高質量的發(fā)展。

3.智能手機需求

據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計，2022-2024年國內(nèi)智能手機產(chǎn)量分別為2.71億臺，2.8億 臺，2.94億臺，同比整體產(chǎn)銷量未有明顯變化，智能手機市場趨于飽和，2024年國內(nèi)智能手機產(chǎn)量29435.6萬臺，增長率5%，未有明顯增幅。手機行業(yè)融入多個領域，未來發(fā)展趨勢在于AI，6G，等面向未來的趨勢性技術。

4.國內(nèi)電梯需求

2021-2023國內(nèi)電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量分別為138.9萬臺，133.4萬臺，139.2萬臺。整體產(chǎn)銷情況較為穩(wěn)定， 我國是世界上最大的電梯市場，每年全球超80%的新電梯在中國生產(chǎn)。隨著地產(chǎn)經(jīng)濟的走弱，整體電梯需求量同步放緩，24年1-12月份，中國電梯、自動扶梯及升降機的產(chǎn)量達到145.5萬臺，同比減少5.8%。另據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，去年中國載客電梯出口量為84,602臺，出口金額為17.53億美元，同比分別上漲12.7%和10.6%。自動扶梯及人行道出口量為13,222臺，與上年基本持平，出口金額為4.2億美元。

5.工業(yè)機器人需求

2024年國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)量604977套，同比2023年國內(nèi)436797套增幅38.5%，整體產(chǎn)量呈現(xiàn)走擴趨勢。 中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院預測，“十五五”(2026-2030年)時期，中國機器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長至4000億元(人民幣)左右，市場規(guī)模穩(wěn)居全球首位。據(jù)機構分析預測服務機器人領域針對深層需求精準開發(fā)產(chǎn)品服務，預計到2030年增長至1413.8億元；特種機器人從試點示范轉入規(guī)?；瘧?，預計到2030年增長至506.6億元；人形機器人由資源拉動轉為市場驅動，預計到2030年增長至861億元。

三、后市預測

宏觀方面全球經(jīng)濟環(huán)境不明朗，國際政治環(huán)境復雜，貿(mào)易壁壘持續(xù)增加，不利于國內(nèi)市場出口，多元化市場導致出口到東南亞和歐洲國家或將增加。釹鐵硼終端國內(nèi)消費有所增加，隨著市場滲透率持續(xù)上升，釹鐵硼消費重要領域汽車，風電增速會略微放緩；工業(yè)機器人和智能制造將成為新的需求突破口；傳統(tǒng)應用板塊如電梯，智能手機或保持持穩(wěn)或小幅走弱趨勢。

供應端擾動持續(xù)施壓，需求側增長動能趨緩，稀土市場步入雙向承壓格局。從全年的鐠釹供需來看，氧化物供應和金屬生產(chǎn)需求基本平衡，而金屬目前供應略微超需，隨著市場集中度持續(xù)走高，整體受供需因素影響將減弱，下游磁材企業(yè)產(chǎn)量增加但綜合降本增效，會進一步減少釹鐵硼中稀土的用量，2025年釹鐵硼產(chǎn)量仍有增產(chǎn)預期但增幅可能會降低，再考慮到供應端稀土條例影響，稀土鐠釹產(chǎn)品應當優(yōu)于去年整體走勢，綜合來看長期仍有看漲預期，短期偶有理性回調(diào)，保持震蕩向上主基調(diào)。

?