【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20185元/噸,漲125元/噸，漲幅0.62%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M收盤價(jià)2488美元/噸，漲7美元/噸，漲幅 0.28%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（5月20日）鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20100-20120元/噸，均價(jià)20110元/噸，較上個(gè)交易日持平。市場(chǎng)早間報(bào)平水為主，少量挺價(jià)升水出貨，平水現(xiàn)貨成交迅速；市場(chǎng)中期報(bào)升水10元/噸為主，少量平水現(xiàn)貨有流通，升水現(xiàn)貨少量成交；市場(chǎng)后期持貨商報(bào)價(jià)不變，流通現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，升水10元/噸成交尚可。月均長(zhǎng)單臨近收尾，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通收緊，下游維持剛需接貨，整體成交尚可。

鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20190-20230元/噸，均價(jià)20210元/噸，跌20元/噸。早盤滬鋁弱勢(shì)震蕩下行，華東市場(chǎng)早間基差穩(wěn)定在相對(duì)高位，部分持貨商持續(xù)加速變現(xiàn)下調(diào)價(jià)格出貨，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至升10元/噸，鋁價(jià)回調(diào)至近期低位趨穩(wěn)后下游廠家采購(gòu)意愿有所回暖，中間商亦有回補(bǔ)交單行為，整體需求尚穩(wěn)，交投情緒尚可。

【宏觀資訊】中國(guó)央行將一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別從3.1%與3.6%下調(diào)至3%和3.5%。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝主持召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)座談會(huì)并講話，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求，保持金融總量合理增長(zhǎng)。加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、民營(yíng)小微、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)領(lǐng)域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

今年前四月中國(guó)財(cái)政收入降0.4%，財(cái)政支出增4.6%，交易印花稅收入增57.8%。4月全國(guó)稅收收入同比增長(zhǎng)1.9%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。1-4月，國(guó)內(nèi)增值稅收入同比增長(zhǎng)1.8%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅收入同比增長(zhǎng)1.8%，企業(yè)所得稅收入同比下降3.1%，個(gè)人所得稅收入同比增長(zhǎng)7.4%，進(jìn)口貨物增值稅、消費(fèi)稅收入同比下降6.5%，關(guān)稅收入同比下降12.1%，出口退稅收入同比增長(zhǎng)12.5%。

國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人李超表示，在加快落實(shí)既定政策基礎(chǔ)上，國(guó)家發(fā)改委已會(huì)同有關(guān)部門加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措。目前有關(guān)部門正在抓緊落實(shí)，大部分政策舉措計(jì)劃將在6月底前落地。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)決定將現(xiàn)金利率目標(biāo)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.85%。通貨膨脹繼續(xù)走低。自2022年達(dá)到峰值以來，通脹率已大幅下降，因?yàn)楦叩睦室恢痹谂κ箍傂枨蠛涂偣┙o平衡。前景仍然不確定。

歐盟外交與安全政策高級(jí)代表卡拉斯表示，歐盟已批準(zhǔn)針對(duì)俄羅斯的第17輪制裁方案，目標(biāo)是近200艘影子艦隊(duì)艦艇。新制裁措施還將涉及混合威脅和人權(quán)問題。更多針對(duì)俄羅斯的制裁措施正在醞釀中。卡拉斯稱，“俄羅斯發(fā)動(dòng)沖突的時(shí)間越長(zhǎng)，我們的回應(yīng)就越強(qiáng)硬?！?/p>

歐美貿(mào)易談判進(jìn)展遲滯，雙方對(duì)現(xiàn)有關(guān)稅立場(chǎng)存在根本性分歧。

特朗普和眾議院議長(zhǎng)邁克·約翰遜希望州和地方稅（SALT）法案能在陣亡將士紀(jì)念日周末之前獲得通過，但來自高稅收州的共和黨人拒絕讓步，堅(jiān)持要求提高州和地方稅（SALT）扣除上限，使這項(xiàng)立法陷入僵局。

面對(duì)美國(guó)的強(qiáng)硬立場(chǎng)，日本正考慮接受美國(guó)下調(diào)關(guān)稅稅率作為妥協(xié)方案，而非全面撤銷，以打破當(dāng)前日美貿(mào)易談判僵局。雖然日本希望將汽車納入類似英國(guó)的“低關(guān)稅額度”模式，但其對(duì)美汽車出口量是英國(guó)的13倍，能否達(dá)成實(shí)質(zhì)性讓步仍不確定。目前日本政府打算觀察美國(guó)的反應(yīng)，再做出慎重決定。

【行業(yè)追蹤】近日，博賽集團(tuán)萬博新材料公司投資約2千萬元的氧化鋁赤泥干化項(xiàng)目正式投用啟動(dòng)。項(xiàng)目投用后，萬博新材料公司可以把赤泥水分從28%烘干到4%，赤泥烘干日產(chǎn)量約5000噸，有效解決了污泥的粘性問題。烘干后的赤泥可廣泛應(yīng)用在膠凝材料、制磚、冶金及水泥原料等領(lǐng)域，為赤泥資源化利用打開了新篇章。

5月20日，南山鋁業(yè)公告稱，公司以500萬元出資設(shè)立全資子公司龍口南山新能源有限公司，利用停車棚及地面等閑置空間建設(shè)光伏能源，現(xiàn)已取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。此次通過盤活企業(yè)閑置資源建設(shè)光伏能源，有助于優(yōu)化能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)，減少公司碳排放量。

安徽凱拉德機(jī)械科技有限公司擬建年產(chǎn)240萬件鋁合金汽車零部件項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件審批意見的公示階段。項(xiàng)目總投資11000萬元，內(nèi)部購(gòu)置鋁合金重力澆鑄生產(chǎn)線12條（配套4臺(tái)鋁合金電磁感應(yīng)熔解爐，每臺(tái)容量為0.5t，總?cè)萘繛?t），并購(gòu)置自動(dòng)切鋁機(jī)、拋丸機(jī)、立式鋁合金固熔爐、時(shí)效爐、立式加工中心、臺(tái)鉆、多功能微型車床、高速電火花微孔機(jī)、叉車等生產(chǎn)設(shè)備，同時(shí)配套電氣、消防、環(huán)保等輔助工程，年產(chǎn)鋁合金汽車零部件240萬件。

河南瑞博斯科技有限公司擬建年產(chǎn)1.2萬噸鋁合金錠新建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告表受理的公示階段。

5月18日，安義縣委副書記、縣長(zhǎng)羅國(guó)棟主持召開江西省南昌鋁基新材料與智能制造及裝備產(chǎn)教聯(lián)合體工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議要求，要深入推進(jìn)產(chǎn)教聯(lián)合。要以我縣鋁型材產(chǎn)業(yè)為依托，同南職大共建高質(zhì)量職業(yè)教育學(xué)科專業(yè)。通過建設(shè)實(shí)訓(xùn)基地、技能工作室、產(chǎn)業(yè)學(xué)院等平臺(tái)，深入推進(jìn)產(chǎn)教聯(lián)合。為進(jìn)一步深化中國(guó)與印度尼西亞在鋁產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略協(xié)作，構(gòu)建可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈伙伴關(guān)系，2025年5月13日，廣鋁集團(tuán)與印度尼西亞經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展有限公司基于平等互利原則，通過友好協(xié)商達(dá)成共識(shí)，正式簽署戰(zhàn)略合作諒解備忘錄。雙方基于資源互補(bǔ)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，圍繞鋁土礦綠色開采、氧化鋁高效生產(chǎn)、低碳電解鋁冶煉及高附加值鋁型材制造四大核心領(lǐng)域開展深度合作。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：歐美貿(mào)易談判進(jìn)展遲滯，日本正考慮接受美國(guó)下調(diào)關(guān)稅稅率作為妥協(xié)方案，印美貿(mào)易談判計(jì)劃分三個(gè)階段達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)在7月初前達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，在9月至11月達(dá)成更廣泛的協(xié)議，關(guān)稅摩擦區(qū)域緩和。國(guó)家發(fā)改委已會(huì)同有關(guān)部門加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措，大部分政策舉措計(jì)劃將在6月底前落地?；久娣矫妫?。供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限。消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工情況不一，近期電網(wǎng)各地工程施工進(jìn)度加快，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏組件進(jìn)入排產(chǎn)平穩(wěn)期，新增需求不足，需求端分化明顯。綜合來看，短期滬鋁以震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存去化速度及宏觀層面擾動(dòng)。