【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20160元/噸，跌35元/噸，跌幅0.17%。國際市場：LME鋁3M報收2456.5美元/噸，持平。

【現(xiàn)貨市場】（5月22日）鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20240-20260元/噸，均價20250元/噸，較上個交易日漲40。市場早間報升水10元/噸為主，少量平水出貨，平水現(xiàn)貨成交一般；市場中期下調(diào)至平水出貨為主，少量挺價升水出貨，平水現(xiàn)貨成交尚可；市場后期主流報價回調(diào)至升水10元/噸，少量下調(diào)至平水出貨，平水現(xiàn)貨成交較好。長單交貨期臨近，市場交投積極性好轉(zhuǎn)，整體成交尚可。

無錫現(xiàn)貨鋁價20350-20390元/噸，均價20370元/噸，漲50元/噸。早盤滬鋁延續(xù)走高偏強震蕩，華東市場表現(xiàn)強勢，雖然華南區(qū)域有轉(zhuǎn)運至華東地區(qū)，但庫存去化依舊良好，到貨預(yù)期仍然偏少，持貨商挺價出貨，報價在升10元/噸至升20元/噸，下游需求韌性十足，中間商亦積極接貨交單，整體交投情緒良好，成交向好。

【宏觀資訊】中國央行，為保持銀行體系流動性充裕，2025年5月23日（周五），中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。

上海期貨交易所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，上期所將健全適配新質(zhì)生產(chǎn)力需求的一流產(chǎn)品體系，加快推進鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)上市。

特朗普稅改法案在眾議院以微弱優(yōu)勢通過，交由參議院審議。另外，美國參議院投票通過終止加州禁售燃油車的法案，并將該法案送交特朗普簽署。

美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲不會在一級拍賣中購買債券。如果特朗普政府的關(guān)稅政策穩(wěn)定在10%左右，美聯(lián)儲可能在2025年下半年降息。

美國5月Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均超預(yù)期且擴張，價格指數(shù)再漲。歐元區(qū)5月PMI意外萎縮，服務(wù)業(yè)創(chuàng)16個月來最差表現(xiàn)。

【行業(yè)追蹤】5月20日，云南宏硯新材料有限公司年產(chǎn)25萬噸高精鋁合金扁錠項目正式投產(chǎn)。作為魏橋創(chuàng)業(yè)云南綠色鋁創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園建設(shè)標志性項目，其正式投產(chǎn)不僅標志著集團公司綠色鋁戰(zhàn)略布局再添一翼，更將為硯山綠色鋁全產(chǎn)業(yè)鏈提質(zhì)升級、就業(yè)擴容和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展注入動力。

四川成鋁新材料有限公司目前7條鋁型材擠壓生產(chǎn)線、1條噴涂線及其他配套設(shè)施全力運轉(zhuǎn)，每天鋁型材產(chǎn)量可達50余噸。據(jù)了解，今年以來，成鋁新材料發(fā)展良好，一季度產(chǎn)量達1535噸，同比增長24.5%。

山西焦煤5月20日在互動平臺表示，公司取得的興縣井田資源中，鎵礦儲量約為3431噸，與鋁土礦共生。鋁土礦位于該礦業(yè)權(quán)最下部15號煤層下38米。先期開采煤炭資源，后期開發(fā)下部鋁、鎵等資源，鎵在鋁土礦加工時進行提煉，相關(guān)開發(fā)技術(shù)比較成熟，屆時根昨日，氧化鋁期貨2509合約呈現(xiàn)增倉上行、大幅收漲的態(tài)勢。盤中，期價重心大幅上移，收盤大漲3.11%，至3246元/噸。氧化鋁期貨2509合約大幅增倉14649手，至357007手，增幅達4.28%。

交易所多空持倉排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁期貨2509合約持倉呈現(xiàn)多空雙增局面。其中，持多單前20席位合計增加8162手，至196027手；持空單前20席位合計增加8384手，至226431手，增持空單數(shù)量超過增持多單數(shù)量，導致凈空頭寸小幅增至30404手。據(jù)開發(fā)設(shè)計進行開采。

【要點小結(jié)】宏觀方面：特朗普減稅案在眾院涉險過關(guān)；美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果特朗普政府的關(guān)稅政策穩(wěn)定在10%左右，美聯(lián)儲可能在2025年下半年降息；美國5月Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均超預(yù)期且擴張，價格指數(shù)再漲?；久娣矫?，近期氧化鋁實際復(fù)產(chǎn)規(guī)模暫不明顯，整體可流通現(xiàn)貨維持偏緊格局，并且受幾內(nèi)亞礦石供應(yīng)擾動及國內(nèi)凈出口量延續(xù)高位等影響，市場看漲情緒仍較強。供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限。消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，近期電網(wǎng)各地工程施工進度加快，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏組件進入排產(chǎn)平穩(wěn)期，新增需求不足，需求端分化明顯。綜合來看，短期滬鋁以震蕩偏強為主，后續(xù)重點關(guān)注庫存去化速度及宏觀層面擾動。