【期貨市場(chǎng)】國內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20135元/噸，漲5元/噸，漲幅0.02%。國際市場(chǎng)：休市。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（5月25日）鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20250-20270元/噸，均價(jià)20260元/噸，較上個(gè)交易日漲10。市場(chǎng)全程報(bào)升水10元/噸出貨，少量平水現(xiàn)貨有流通。早、中期平水成交成交尚可，后期平水現(xiàn)貨進(jìn)一步收緊，部分剛需升水接貨，但成交一般。佛山社庫持續(xù)去化，本輪月均長單最后一個(gè)交易日，持貨商觀望情緒漸起，市場(chǎng)剛需接貨為主，現(xiàn)貨成交尚可。

無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20360-20400元/噸，均價(jià)20380元/噸，漲10元/噸。早盤滬鋁小幅下跌窄幅震蕩運(yùn)行，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)穩(wěn)，庫存續(xù)降，開票初始持貨商繼續(xù)挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在升10元/噸至升20元/噸，臨近換月結(jié)算，中間商接單表現(xiàn)較為積極，但下游采購受價(jià)格有所抑制，隨著盤面小幅反彈疊加高基差的背景下，部分持貨商逐步增加出貨變現(xiàn)，報(bào)價(jià)陸續(xù)呈現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，整體交投較昨日有所轉(zhuǎn)弱。

【宏觀資訊】美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，歐盟成立的主要目的就是要在貿(mào)易上占美國的便宜，但歐盟卻很難對(duì)付。我建議從2025年6月1日起對(duì)歐盟直接征收50%的關(guān)稅。如果產(chǎn)品在美國制造或生產(chǎn)，則不征收關(guān)稅。

據(jù)英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道，知情人士透露，特朗普的貿(mào)易談判代表正迫使歐盟單方面削減對(duì)美國商品的關(guān)稅，并表示若不做出讓步，歐盟將無法在談判中取得進(jìn)展，這意味著歐盟將面臨更多的關(guān)稅。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，50%的歐盟關(guān)稅與目前的情況相差一個(gè)數(shù)量級(jí)。如此高的關(guān)稅水平將對(duì)供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重沖擊。仍然認(rèn)為在市場(chǎng)波動(dòng)之下經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。如果關(guān)稅和不確定性不對(duì)通脹構(gòu)成威脅，利率最終可能會(huì)下降。在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息。

央媒刊文：理性看待中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果。中美貿(mào)易沖突并沒有結(jié)束，隨后的經(jīng)貿(mào)談判必將是復(fù)雜而艱難的，對(duì)此我們要有清醒的認(rèn)識(shí)。不排除美方為了止損經(jīng)濟(jì)而采取緩兵之計(jì)的可能。一旦美國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)矛盾緩解，美方關(guān)稅威脅也許將卷土重來。從對(duì)美斗爭(zhēng)的長期性和復(fù)雜性來看，我們不僅應(yīng)做好對(duì)美談判的充分準(zhǔn)備，更應(yīng)做好長期斗爭(zhēng)的準(zhǔn)備。

美國最高法院：特朗普有權(quán)開掉政府官員，但美聯(lián)儲(chǔ)除外。市場(chǎng)聚焦的案子判了！美國最高法院出手，特朗普有權(quán)罷免政府官員，但他不能隨便炒掉美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。鮑威爾的“鐵飯碗”將保到2026年。這一裁決平息了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性危機(jī)擔(dān)憂，但白宮重組其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力獲得強(qiáng)化。

【行業(yè)追蹤】南通海江鋁業(yè)有限公司擬建年產(chǎn)5萬噸再生鋁合金錠（液）項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況的公示階段。

5月25日，明泰鋁業(yè)公告稱，公司與鵬輝能源簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，決定在固態(tài)電池和鈉離子電池等新型電池的研發(fā)工作、產(chǎn)品供貨、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)能布局等方面建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并開展鋁回收業(yè)務(wù)合作。該協(xié)議為框架性協(xié)議，后續(xù)合作細(xì)節(jié)需進(jìn)一步協(xié)商確定。對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響存在不確定性。

5月22日，中港金屬建材基地暨華港智鋁新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目正式簽約，落地咸安。項(xiàng)目總投資20億元，預(yù)計(jì)今年12月建成。項(xiàng)目將進(jìn)一步完善金屬建材上、下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，對(duì)增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高咸安區(qū)新材料產(chǎn)業(yè)線智能化、自動(dòng)化水平，引領(lǐng)綠色建材、裝配式建材的發(fā)展起到重要作用。

威海萬豐奧威汽輪有限公司擬建高強(qiáng)度鋁合金輪轂智能化生產(chǎn)線技改項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件審批意見的公示階段。

安徽百圣鑫鋁業(yè)股份有限公司擬建年產(chǎn)十萬噸新能源汽車用再生鋁合金及五萬件（套）汽車零配件新建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告書批前公示階段。項(xiàng)目購置感應(yīng)式智能化熔煉爐、再生鋁棒生產(chǎn)線、智能化全自動(dòng)再生鋁錠生產(chǎn)線等設(shè)備設(shè)施及配套環(huán)保設(shè)備、壓鑄生產(chǎn)線、數(shù)控加工中心及其他相關(guān)設(shè)施設(shè)備。項(xiàng)目建成后，達(dá)到年產(chǎn)十萬噸新能源汽車用再生鋁合金、五萬件（套）汽車零配件的生產(chǎn)能力。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：特朗普對(duì)歐態(tài)度再度變卦，美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果關(guān)稅和不確定性不對(duì)通脹構(gòu)成威脅，利率最終可能會(huì)下降。在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息。基本面方面，成本端，近期國內(nèi)氧化鋁增減產(chǎn)并存，但由于實(shí)際復(fù)產(chǎn)規(guī)模暫不明顯，整體可流通現(xiàn)貨維持偏緊格局，并且受幾內(nèi)亞礦石供應(yīng)擾動(dòng)及國內(nèi)凈出口量延續(xù)高位等影響，市場(chǎng)看漲情緒仍較強(qiáng)。供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量有限。消費(fèi)端，消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開工率情況不一，電網(wǎng)各地工程施工進(jìn)度加快支撐下游需求，但原鋁系初級(jí)加工品面臨國內(nèi)季節(jié)性疲軟的壓力，短期鋁加工企業(yè)開工率將承壓下行。綜合來看，短期滬鋁以震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注庫存去化速度及宏觀層面擾動(dòng)。