Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)50家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1453萬(wàn)噸(含2024年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年8月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量100.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.36%，同比增加0.98%。1-8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為786.01萬(wàn)噸，同比增加4.2%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

8月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)，但是增量表現(xiàn)仍不及預(yù)期；8月產(chǎn)量增加原因主要有以下幾點(diǎn)，一是前期檢修冶煉廠檢修完成后進(jìn)行爬產(chǎn)，尤其是西南某冶煉廠搬遷后爬產(chǎn)速度較快，八月底基本正常生產(chǎn)；二是幾家新投產(chǎn)的冶煉廠逐步開(kāi)始產(chǎn)出；三是近期貴金屬和硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格較為客觀，在一定程度上彌補(bǔ)冶煉廠的利潤(rùn)。但是8月產(chǎn)量增加小于預(yù)期，檢修和原料緊張是產(chǎn)量下降端的主要因素，8月華北地區(qū)和華東區(qū)域檢修影響產(chǎn)量較多，多數(shù)再生銅冶煉企業(yè)和部分冶煉企業(yè)因原料緊張問(wèn)題出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)；其次冷料供應(yīng)緊張也影響著冶煉廠的產(chǎn)出。

從Mysteel調(diào)研結(jié)果來(lái)看，8月中國(guó)電解銅冶煉企業(yè)按原料來(lái)看，礦端企業(yè)的產(chǎn)能利用率繼續(xù)表現(xiàn)上升，主要是前期受檢修影響企業(yè)逐步爬產(chǎn)，加之港口銅精礦庫(kù)存繼續(xù)走高，部分冶煉企業(yè)原料端銅精礦供應(yīng)壓力有所緩和；但再生銅冶煉企業(yè)8月產(chǎn)能利用率下降較為明顯，主因近期政策干擾，國(guó)內(nèi)再生銅交易氛圍較為疲弱，可成交貨源大幅減少。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)清淡，市場(chǎng)活躍度低，目前市場(chǎng)參與者等待CSPT季度指導(dǎo)價(jià)；銅精礦現(xiàn)貨TC在觸底小幅反彈后再次迎來(lái)下降，并持續(xù)處于低位，原料采購(gòu)難度大以及冶煉廠生產(chǎn)虧損的問(wèn)題尚未得到明顯改善，部分銅冶煉廠出現(xiàn)了檢修延長(zhǎng)、提前檢修以及主動(dòng)減產(chǎn)的情況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

再生銅作為檢修期主要的精煉產(chǎn)出保障原料的銅陽(yáng)極產(chǎn)出近期有明顯下降，隨著銅價(jià)的回落，精廢價(jià)差不斷收窄，再生銅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，加之近期再生銅產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，再生銅原料采購(gòu)難度加大，部分企業(yè)的生產(chǎn)開(kāi)始有所減少，導(dǎo)致市面的再生銅冶煉陽(yáng)極部分的產(chǎn)量有一定的影響，進(jìn)而影響到后續(xù)冶煉廠采購(gòu)銅陽(yáng)極保障生產(chǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)研了解9月南方陽(yáng)極銅加工費(fèi)400元/噸，環(huán)比8月下調(diào)100元/噸，個(gè)別零單價(jià)格或低于此價(jià)格，創(chuàng)今年的新低，導(dǎo)致冶煉廠在陽(yáng)極板和冷料的采購(gòu)較為困難，部分的冶煉廠采購(gòu)不到足夠的原料來(lái)生產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2024年9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量99.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.19%，同比減少0.79%。1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為885.06萬(wàn)噸，同比增加3.62%。

進(jìn)入9月，有檢修計(jì)劃的冶煉廠表現(xiàn)增加，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)來(lái)看有7家冶煉廠在9月進(jìn)行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能180萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量的影響再度增加，同時(shí)原料緊張使部分冶煉企業(yè)的檢修延長(zhǎng)或者提前。加之收到陽(yáng)極板供應(yīng)和冷料緊張的影響，即便是冶煉廠在檢修期間產(chǎn)量影響增加，少數(shù)冶煉廠繼續(xù)減產(chǎn)也是9月預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降的原因之一。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

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總結(jié)預(yù)測(cè)

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)環(huán)比及同比雙雙下滑的情況，銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格也再度迎來(lái)下跌，雖然銅精礦港口庫(kù)存穩(wěn)定回升中，但越來(lái)越多的冶煉廠依舊表示礦購(gòu)買(mǎi)越來(lái)越困難，利潤(rùn)減少或者出現(xiàn)虧損的情況。同時(shí)，再生銅原料采購(gòu)難度較大的背景下，陽(yáng)極板產(chǎn)出數(shù)量相對(duì)有限。后續(xù)冶煉廠減產(chǎn)的話題或?qū)⒉粩喾糯?。目前冶煉廠生產(chǎn)利潤(rùn)依舊不高，臨近四季度，往年同期正是主要的銅冶煉廠的沖量階段，但在原料的影響下，冶煉廠再度迎來(lái)檢修集中期，加之新投產(chǎn)能產(chǎn)出較慢，9月產(chǎn)量較為有限。