時間軸即將來到2025年，回顧2024年，廢銅市場有太多的波折，不管是政策還是行情，均對廢銅供需市場帶來巨大的擾動，近期再生金屬反向開票政策再次困擾市場，本文從供需兩端來分析近期廢銅市場因政策帶來的運行變化情況。

供應端：供應有所改善 但貿(mào)易商常有壓價行為

近期基本面和宏觀面對銅價的影響較小，精銅呈現(xiàn)窄幅運行，但廢銅市場且呈現(xiàn)另一番景象，12月中旬隨著反向開票政策或?qū)⒂?025年1月份正式執(zhí)行的信息在市場流傳，讓不少廢銅市場參與者謹慎對待。對于國內(nèi)廢銅供貨商而言，原本12月的價格不利于其貿(mào)易獲利，然政策變化再起，廢銅供貨商不得于積極出貨離場，避險情緒加劇。短時間這對國內(nèi)廢銅流通現(xiàn)貨緊張的局面有些許改善，但其成交價格多低于市場價格，較大型的貿(mào)易商對于廢銅回收常有壓價行為，致使年末精廢差呈現(xiàn)擴張的趨勢。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

需求端：加工利潤仍無起色 剛需補庫給予壓價更多空間

往期的歲末是一片繁榮、積極向上的情況，年末從沖任務(wù)之類，但今年廢銅市場平淡無奇，廢銅加工企業(yè)受限于加工利潤虧損、政策預期變化，生產(chǎn)積極減弱，原料補庫的需求也相對疲弱。

陽極冶煉板塊，近期加工費雖然維持在500元/噸左右，處于相對較低的位置，但生產(chǎn)成本居高不下，加工利潤多數(shù)處于虧損轉(zhuǎn)態(tài)，不少企業(yè)年末時間選擇停產(chǎn)觀望，產(chǎn)能利用率偏低。疊加政策預期變化，限制了產(chǎn)能利用率的有效回升。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

再生銅材加工利潤也處于盈虧平衡邊緣，年末訂單也呈現(xiàn)疲弱的局面，開工率難有起色，對于廢銅的原料需求多為剛需采購為主，短時間面對市場較大量的流通廢銅，其采購選擇性更多，采購報價方面存在明顯的壓價行為。

預測：1月份經(jīng)歷了市場對于政策預期變化的博弈，不管政策走向何方，1月中旬市場供需關(guān)系將回歸正常，春節(jié)放假前下游利銅加工企業(yè)仍將存在一定的補庫需求，只是需求強與弱的區(qū)別，春節(jié)前廢銅供應偏緊的預期不變，屆時精廢差或?qū)⒅匦禄貧w理性，預計精廢差在1400-1600元/噸。

前面講到利廢加工企業(yè)當前的加工利潤、銷售訂單均處于偏弱情況，其加工積極性較差，預測2025年加工企業(yè)春節(jié)停產(chǎn)放假時間提前的可能性較大。