截止本周五廣東市場電解銅76125元/噸。含稅含運費的報價1#光亮銅73272?元/噸，2#銅70290?元/噸，精廢差分別為2853?元/噸、5835?元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為68583元/噸，較上個交易周上調(diào)523元/噸，上調(diào)幅度為0.77%。本周五精廢差較上個交易周周五擴大20元/噸至2853元/噸，擴大幅度為0.72%，合理價差為1457元/噸，較上個交易周周五擴大9元/噸。

數(shù)據(jù)來源:Mysteel

供應(yīng)：廢銅有價無市 市場流通現(xiàn)貨縮量

本周銅價保持小幅上漲，然廢銅現(xiàn)貨跟漲乏力，廢銅近乎有價無市，貿(mào)易量進一步萎靡。上游市場陸續(xù)進入假期模式，尤其是反向開票政策對于節(jié)后的影響存在不確定性，貿(mào)易商節(jié)前囤貨意愿不是很強烈，大多數(shù)貨商在完成了少量備庫之后便開始了節(jié)前的收尾工作。

廢黃銅方面，本周銅價延續(xù)上漲走勢，不過廢黃銅價格跟漲有限。上游貨商已經(jīng)入假期狀態(tài)，一部分貨商已經(jīng)暫停采購，只等收尾工作完成即可，而另一部分貨商雖仍在報價拿貨，但也多以壓價采購為主，適量囤貨過年，市場整體交投基本陷入停滯。

需求：假日效應(yīng)顯現(xiàn) 廠家需求表現(xiàn)偏淡

下游大多數(shù)廠家在本周已完成了備庫，雖然近期精廢價差有所擴張，但受制于終端提前放假難以刺激其生產(chǎn)積極性，對于廢銅原料的需求逐漸疲軟，不少廠家已經(jīng)停收廢銅，靜待節(jié)后復(fù)產(chǎn)，本周廢銅基本上零星成交，只有部分廠家少量高價成交。

廢黃銅方面，由于春節(jié)臨近，疊加銅價走高，終端企業(yè)采購意愿較低，下游黃銅廠成品訂單表現(xiàn)銷售承壓，抑制了對廢黃銅原料采購，與此同時，下游不少廠家步入了假期模式，生產(chǎn)活動減少，加上受反向開票政策影響，本就不愿過多囤貨，這進一步壓縮了對廢黃銅的需求。

成交：降幅37.6%

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9859噸，環(huán)比上周減少5941噸，降幅37.6%，廢銅庫存為18230噸，增加630噸（不含在途）。

數(shù)據(jù)來源:Mysteel

預(yù)測

中國央行近日釋放多重穩(wěn)匯率信號，政策儲備充足。但海外方面，特朗普即將就職，其關(guān)稅政策帶來的不確定性為市場增添了重重隱憂。此外，近期美元的堅挺態(tài)勢對金屬價格構(gòu)成了不小的壓力。受冶煉廠產(chǎn)能擴張和銅精礦供應(yīng)短缺影響，銅精礦的TC/RCs大幅下降，且預(yù)計這一趨勢將在2025年持續(xù)。盡管中國銅精礦進口量在2024年有所增長，但冶煉產(chǎn)能擴張速度遠超供應(yīng)增速，供應(yīng)緊張2025年將延續(xù)。進入本周，滬期銅合約換月交割，現(xiàn)貨高升水不支持大量現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為期貨倉單，且隨著長單履行結(jié)束和春節(jié)備貨完成，現(xiàn)貨市場需求逐漸冷清。銅價在國內(nèi)政策拖地及供應(yīng)支撐的前提，仍有底部支撐，但美國關(guān)稅的不確定及美元指數(shù)走高將限制近期銅價持續(xù)走高的幅度。