【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20615元/噸,跌5元/噸，跌幅0.02%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2626.5美元/噸，跌12美元/噸，跌幅0.45%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（2月12日）鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20560-20580元/噸，均價(jià)20570元/噸，較上個(gè)交易日跌50元/噸。市場(chǎng)早期報(bào)貼水10元/噸為主，成交尚可；市場(chǎng)中期主流報(bào)貼水10元/噸為主，少量上調(diào)至平水出貨，貼水10元/噸成交迅速；市場(chǎng)后期主流上調(diào)至平水出貨，少量出貨報(bào)價(jià)升水10元/噸，平水現(xiàn)貨成交尚可。市場(chǎng)接貨情緒好轉(zhuǎn)，持貨商挺價(jià)出貨，現(xiàn)貨交投明顯回暖。

【宏觀資訊】美國(guó)1月CPI全線超預(yù)期！同比增速升至3%，核心CPI加速至0.4%。美國(guó)1月CPI環(huán)比增0.5%，為2023年8月以來(lái)的最大漲幅，連續(xù)第七個(gè)月加速。通脹進(jìn)程面臨逆轉(zhuǎn)的危險(xiǎn)，再加上穩(wěn)固的勞動(dòng)力市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)按兵不動(dòng)。交易員們將下次美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期從9月調(diào)整至12月。在1月CPI公布前，交易員們傾向于今年有兩次降息。“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”稱(chēng)，1月通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，使得美聯(lián)儲(chǔ)年中之前進(jìn)一步“重新調(diào)整”降息路徑的理由站不住腳。

鮑威爾第二日聽(tīng)證會(huì)：最新數(shù)據(jù)顯示通脹壓力緩和但尚未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)；對(duì)國(guó)債流動(dòng)性感到有些擔(dān)憂；縮表仍有很長(zhǎng)的路要走；美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不針對(duì)關(guān)稅政策調(diào)整利率；不想妨礙銀行為合法客戶提供加密貨幣服務(wù)。在鮑威爾發(fā)言前，特朗普督促美聯(lián)儲(chǔ)降息，稱(chēng)此舉將與即將實(shí)施的關(guān)稅政策相輔相成。

美東時(shí)間周三，特朗普表示，利率應(yīng)該降低。隨后美國(guó)公布了1月全線超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)。特朗普再度發(fā)貼，將這份通脹報(bào)告抨擊為“拜登通脹”。分析稱(chēng)，特朗普此舉是希望，在他的第二任期初期避免潛在的政治危險(xiǎn)。1月的CPI數(shù)據(jù)中，包括特朗普任職期間的12天。

馬斯克給美國(guó)經(jīng)濟(jì)“開(kāi)藥方”：放松監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，赤字就能少1萬(wàn)億，且沒(méi)高通脹；談DOGE：對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，保持償付能力是至關(guān)重要的。

美眾院共和黨預(yù)算案第一槍?zhuān)簩で鬁p稅4.5萬(wàn)億、債務(wù)上限提高4萬(wàn)億。共和黨領(lǐng)袖要將提高債務(wù)上限和減稅、削減強(qiáng)制支出2萬(wàn)億美元、提供高達(dá)3000億美元的邊境和國(guó)防支出一道納入批準(zhǔn)快車(chē)道的預(yù)算議案。但在眾議院，共和黨的席位相比民主黨只有微弱優(yōu)勢(shì)，且內(nèi)部有分歧，任何兩名共和黨人都可以和民主黨聯(lián)手否決提案。

普京邀請(qǐng)?zhí)乩势赵L俄，澤連斯基與特朗普通話，討論實(shí)現(xiàn)和平的可能性。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他當(dāng)天與俄羅斯總統(tǒng)普京進(jìn)行了一次長(zhǎng)時(shí)間且非常富有成效的電話交流。特朗普表示，雙方希望結(jié)束俄烏沖突并同意緊密合作，包括互訪對(duì)方的國(guó)家。12日當(dāng)天，澤連斯基與特朗普通話，雙方討論了實(shí)現(xiàn)和平的可能性，特朗普還在通話中介紹了與普京通話的情況。

墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆在新聞發(fā)布會(huì)上表示，墨西哥政府將向美國(guó)白宮發(fā)函。在該函件中，墨西哥將向美方說(shuō)明，因?yàn)槊绹?guó)對(duì)墨西哥存在鋼材和鋁材的貿(mào)易順差，因此加征關(guān)稅反而對(duì)美國(guó)不利。同時(shí)辛鮑姆還表示，墨西哥經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)埃布拉德將與美方通話，進(jìn)一步溝通關(guān)稅等事宜。

【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel再生鋁團(tuán)隊(duì)調(diào)研，2025年1月中國(guó)再生鋁棒產(chǎn)量為26.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少49.16%，同比減少40.86%。產(chǎn)量環(huán)比大幅減少主要是中國(guó)再生鋁棒企業(yè)，基本在1月中旬停產(chǎn)進(jìn)入春節(jié)假期，同時(shí)1月份再生鋁合金錠企業(yè)訂單相對(duì)較好，部分廢鋁流入鋁合金錠市場(chǎng)，再生鋁棒企業(yè)廢鋁原料供應(yīng)短缺。產(chǎn)量同比大幅下滑主要是2024年和2025年春節(jié)假期時(shí)間錯(cuò)位所致。2025年1月運(yùn)行產(chǎn)能348.74萬(wàn)噸，環(huán)比下降44.99%，同比下降11.29%；2025年1月產(chǎn)能利用率24.91%，2025年1月有效建成產(chǎn)能1300萬(wàn)噸（此為當(dāng)期有效建成產(chǎn)能）。

庫(kù)存速遞：2月12日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存（萬(wàn)噸）繼續(xù)累庫(kù)。其中無(wú)錫28.7，較上一交易日增0.1；佛山20.2，較上一交易日增0.3；鞏義（含保稅）13.2，較上一交易日增加0.8。

進(jìn)入2月份，原料市場(chǎng)持續(xù)上漲，其中石油焦價(jià)格漲幅明顯，據(jù)Mysteel測(cè)算，截至目前預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)成本較1月增加736.5元/噸。本月繼續(xù)有煉廠裝置檢修，石油焦產(chǎn)量有減少預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)延續(xù)積極交投氛圍，煉廠及港口出貨較好，整體維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端的預(yù)期減少和需求端的強(qiáng)勁拉動(dòng)，有望繼續(xù)推動(dòng)石油焦價(jià)格上漲

根據(jù)《上海期貨交易所集團(tuán)交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：?一、同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心。?二、同意中鋁物流集團(tuán)中部國(guó)際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫(kù)，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號(hào)，核定庫(kù)容氧化鋁15萬(wàn)噸、鋁5萬(wàn)噸，氧化鋁不設(shè)地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無(wú)錫市梁溪區(qū)塘南路118號(hào)，核定庫(kù)容鋁1萬(wàn)噸和銅5000噸，鋁和銅均不設(shè)地區(qū)升貼水。?三、同意中鋁物流集團(tuán)中州有限公司成為銅期貨集團(tuán)交割庫(kù)，存放地址為廣東省佛山市南海區(qū)獅山鎮(zhèn)小塘西貨場(chǎng)路45號(hào)，核定庫(kù)容1萬(wàn)噸，不設(shè)地區(qū)升貼水。?四、自公告之日起，中鋁物流集團(tuán)有限公司、中鋁物流集團(tuán)中部國(guó)際陸港有限公司、中鋁物流集團(tuán)中州有限公司應(yīng)按有關(guān)規(guī)定開(kāi)展集團(tuán)交割業(yè)務(wù)。?

東輕熔鑄廠新型高性能鋁合金鑄錠試制成功。該鋁合金具有高強(qiáng)、高韌的特點(diǎn)，可用于極端環(huán)境，且重量輕、耐腐蝕、焊接性能佳，在高端領(lǐng)域擁有廣闊的應(yīng)用前景。該鋁合金的熔鑄成型面臨著諸多挑戰(zhàn)。熔鑄過(guò)程中極易出現(xiàn)裂紋、夾渣等異常情況，對(duì)技術(shù)和工藝提出了極高的要求。為攻克這一難題，東輕熔鑄廠精心制定試制大綱，試制過(guò)程中，技術(shù)人員全程跟班，重點(diǎn)加強(qiáng)工藝執(zhí)行監(jiān)督，對(duì)溫度、時(shí)間等關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和調(diào)整。經(jīng)過(guò)大量嘗試和改進(jìn)，新型高性能鋁合金試制成功。

2月10日，海東市民和回族土族自治縣工業(yè)園舉行重大招商項(xiàng)目簽約儀式，其中包括總投資2.8億元的年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁制品加工項(xiàng)目。據(jù)悉，10萬(wàn)噸鋁制品加工項(xiàng)目建成投產(chǎn)后主要生產(chǎn)6萬(wàn)噸鋁板帶及4萬(wàn)噸電工圓鋁桿，年可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值21億元。

酒鋼集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局：1月份，收入、產(chǎn)值、利潤(rùn)全部完成計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了首月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“開(kāi)門(mén)紅”。東興鋁業(yè)公司加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)策劃，積極應(yīng)對(duì)高價(jià)原料沖擊，電解鋁成本大幅降低，完成了盈利目標(biāo)。東興鋁業(yè)公司進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)組織，電解槽開(kāi)啟率達(dá)到99.8%，環(huán)比提高1個(gè)百分點(diǎn)；嘉宇新材料公司增開(kāi)4條鑄軋產(chǎn)線，鋁材產(chǎn)量增產(chǎn)0.1萬(wàn)噸。

2024年，中鋁西北鋁擠壓廠成品產(chǎn)量同比提高8.2%，擠壓材綜合成品率同比提高0.25個(gè)百分點(diǎn)；攻克6xxx合金棒材均擠融合生產(chǎn)工藝，提升了大口徑薄壁管材成品率。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)CPI重創(chuàng)降息預(yù)期，美債收益率拉升超10個(gè)基點(diǎn)、兩年期收益率創(chuàng)四周新高，美元指數(shù)升至日高?；久娣矫妫娊怃X供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開(kāi)始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫(kù)繼續(xù)壘庫(kù)至78.4萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開(kāi)工較假期前預(yù)期有所上升。綜合來(lái)看，關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)同步上漲。下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫(kù)周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩。