【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20575元/噸,漲30元/噸，漲幅0.15%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2639美元/噸，跌13.5美元/噸，跌幅0.51%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（2月25日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20360-20400元/噸，均價(jià)20380元/噸，跌210元/噸。早盤滬鋁延續(xù)下跌走勢(shì)，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，庫(kù)存由壘庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)疊加鋁價(jià)回落至相對(duì)低位，持貨商挺價(jià)少出，報(bào)價(jià)由升10元/噸漲至20元/噸，下游需求逐步釋放，逢低補(bǔ)貨備庫(kù)更顯積極，中間商紛紛跟進(jìn)入場(chǎng)接貨交單，整體需求逐步回暖，交投狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)20370-20390元/噸，均價(jià)20380元/噸，跌200元/噸。市場(chǎng)全程主流報(bào)次月票平水為主，少量當(dāng)月票升水10元/噸有流通。早期當(dāng)月票及次月票現(xiàn)貨成交均表現(xiàn)一般，中期當(dāng)月票升水10元/噸成交尚可，后期接貨氛圍轉(zhuǎn)弱，當(dāng)月票及次月票現(xiàn)貨成交一般?，F(xiàn)貨流通較上一交易日有所收緊，市場(chǎng)接貨交長(zhǎng)單為主，維持剛需采買，整體成交一般。

【宏觀資訊】據(jù)央視新聞，據(jù)法新社援引消息人士的話報(bào)道稱，美俄兩國(guó)官員擬于當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日在沙特首都利雅得舉行會(huì)晤，繼續(xù)就恢復(fù)俄美兩國(guó)關(guān)系和結(jié)束俄烏沖突展開磋商。

美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金表示，在人們對(duì)通脹回歸目標(biāo)有更多信心之前，政策應(yīng)保持適度的限制性。預(yù)計(jì)即將公布的PCE數(shù)據(jù)將顯示進(jìn)一步的下降，美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面已取得了顯著進(jìn)展。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特：10年期美債收益率應(yīng)“自然而然”下降，要讓經(jīng)濟(jì)“重新私有化”，關(guān)稅有三大目標(biāo)。貝森特說，近期就業(yè)高度集中于公共部門及相關(guān)行業(yè)，私人部門陷入衰退，關(guān)稅是私有化計(jì)劃的重要部分，關(guān)稅可提高美國(guó)工業(yè)產(chǎn)能、創(chuàng)造就業(yè)、提供政府收入、糾正其他經(jīng)濟(jì)體供應(yīng)過剩。他重申到2028年赤字率降至3%的目標(biāo)，稱DOGE并非“消除政府部”。

美國(guó)眾議院計(jì)劃大范圍審查美聯(lián)儲(chǔ)加息決策，評(píng)估通脹是否應(yīng)當(dāng)優(yōu)先于就業(yè)。據(jù)路透社報(bào)道，新一屆美國(guó)國(guó)會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)督工作組負(fù)責(zé)人正準(zhǔn)備加強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)督，計(jì)劃對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)制定利率決策的方式進(jìn)行廣泛審查，包括是否應(yīng)將控制通脹置于保障就業(yè)之上。一個(gè)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的新國(guó)會(huì)特別工作組，計(jì)劃在3月初舉行其首次公開聽證會(huì)。

【行業(yè)追蹤】2月24日，魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)濱州精細(xì)氧化鋁新材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目在濱州市開工。該項(xiàng)目總投資256.2億元，主要建設(shè)納米氧化鋁、高純超細(xì)氧化鋁新材料生產(chǎn)線，全部建成后氧化鋁產(chǎn)能達(dá)到800萬噸、精細(xì)氧化鋁產(chǎn)能突破100萬噸。

2月25日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，95美元/干噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價(jià)：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸。

2月21日，山西省發(fā)改委發(fā)布2025年第一批向民間資本推介項(xiàng)目名單。本批項(xiàng)目共60個(gè)，計(jì)劃總投資622億元，計(jì)劃引入民間資本227億元。其中產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目中包含山西金利年產(chǎn)10000噸高純氧化鋁材料項(xiàng)目。項(xiàng)目主要建設(shè)內(nèi)容及規(guī)模：新建高純氧化鋁生產(chǎn)線，包括高純納米氧化鋁粉車間，建設(shè)低溫烘干窯、1400℃輥道窯、廢水廢氣處理，購(gòu)置高純水制造設(shè)備等。

據(jù)Mysteel對(duì)中國(guó)全樣本鋁廠調(diào)研，2025年1月中國(guó)原鋁產(chǎn)量終值為371.79萬噸，同比增長(zhǎng)3.60%，環(huán)比增長(zhǎng)0.06%；鋁廠開工率95.78%，同比增長(zhǎng)2.44%，環(huán)比增長(zhǎng)0.05%；產(chǎn)能利用率96.04%，同比增長(zhǎng)2.37%，環(huán)比下降0.11%；日均產(chǎn)量11.99萬噸，同比增加0.40萬噸，環(huán)比增加0.01。

近日，澳泰鋁業(yè)年產(chǎn)30萬噸鋁高性能鋁板帶箔及配套建設(shè)年產(chǎn)30萬噸再生鋁特種合金項(xiàng)目按下建設(shè)“加速鍵”，奮力沖刺項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)目標(biāo)，預(yù)計(jì)2025年3月底完成1號(hào)廠房設(shè)備調(diào)試并試產(chǎn)。該項(xiàng)目位于百東新區(qū)（百色高新區(qū)）鋁基新材料新山產(chǎn)業(yè)園，占地約200畝，項(xiàng)目年產(chǎn)30萬噸鋁板帶箔，包括24萬噸鋁板帶、1萬噸鋁箔、5萬噸彩涂鋁板生產(chǎn)線，總投資10億元，年產(chǎn)值70億元。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國(guó)消費(fèi)者信心公布后，10年期美債收益率降超10個(gè)基點(diǎn)、創(chuàng)年內(nèi)新低；美元指數(shù)逼近兩個(gè)月低位?；久娣矫?，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量下降顯著，物流已全面恢復(fù)，在途數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)峰值已過，三地鋁錠社庫(kù)日度數(shù)據(jù)節(jié)后迎來首次去庫(kù)。國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升。綜合來看，近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫(kù)周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期寬幅震蕩。