一、市場綜述

數據來源：上海鋼聯(lián)

本周，國際銻錠市場再次傳來高價消息，價格已攀升至55000美元/噸的驚人水平。盡管泰國在1月份出口了超過1300噸的銻錠，但這一舉措并未對價格產生任何穩(wěn)定作用，國際銻錠價格依然持續(xù)上揚，未出現(xiàn)回調跡象?；仡櫧陙淼臄祿?，從2021年至2024年，我國銻錠的年出口量從一萬多噸逐年遞減，直至去年的3800多噸。

以1#銻錠為例，本周其價格從190000元飛漲至205000元，周漲幅超過7.89%，穩(wěn)穩(wěn)地站上了20萬的高位。市場參與者普遍持看漲態(tài)度，因此多數選擇少量出貨，以保持庫存價值。

在原料端，國內銻原料供應緊張的問題依然嚴峻。由于多重因素影響，年后從東南亞地區(qū)流入的原料持續(xù)減少，而其他地區(qū)的原料定價又相對較高。近期，進口原料主要以低品位為主，高品位礦石的流入量則相對較少。這使得國內冶煉廠普遍面臨原料不足或原料價格高昂的困境。本周，銀漫礦業(yè)的采區(qū)甚至已經停產，盡管選廠仍在維持正常生產。

在銻錠及氧化銻市場方面，本周報價情緒雖有所好轉，但價格依然維持高位。由于價格多當日有效，持貨商普遍不愿大量出貨更不愿低價出貨，擔心后續(xù)難以補倉。盡管本周后期的漲價勢頭不如往期猛烈，但價格上漲的幅度依然相當可觀。部分冶煉廠仍在排單交付中，因此銷售也呈現(xiàn)限量態(tài)勢。

下游市場方面，目前下游企業(yè)依然以剛需采購為主。然而，對于一些阻燃劑等領域，下游企業(yè)已經開始考慮使用或正在使用部分替代品，或者正在積極尋找替代品。部分年前及年后補貨的客戶，由于庫存已經消耗殆盡，急需補充新的原料。在沒有合適且成熟的替代品時，這些客戶只能接受高價原料。

在光伏領域，截至本周四，全國光伏玻璃在產日熔量已達到89970噸，相比低位時的80000噸，漲幅超過12.46%。本周光伏玻璃供給增幅較大，其中新增產能達到2400噸/日。預計未來一周，行業(yè)仍有窯爐存在點火預期，行業(yè)供給將持續(xù)上行。然而，需求端拿貨的積極性卻有所減弱。一方面是因為前期組件備貨量較大，另一方面是因為價格上漲幅度超出預期。部分組件廠持觀望態(tài)度，導致本周光伏玻璃消費節(jié)奏較前期有所放緩，行業(yè)庫存降幅減小。但預計未來一周此情況將有所好轉，下游訂單持續(xù)向好，前期備貨逐步消化，對于光伏玻璃的需求預計將再度回升。

此外，政策窗口期（6月前并網享保障電價）將持續(xù)刺激光伏領域的需求。3月排產預計環(huán)比增長30%至50-55GW左右。頭部企業(yè)通過排產調控來維持價格韌性，但需警惕5月底搶裝潮后的回調風險。

值得注意的是，年后小金屬各品種價格普遍上漲較多，吸引了大量資金和機構的關注。這一趨勢或將對銻錠等有色金屬市場產生進一步影響。

二、近期資訊

1、2025-03-14，閃星銻業(yè)歷史遺留含銻（含砷）廢渣1300噸委托處置服務招標公告，報名截止時間：2025年3月21日10：00時；投標截止時間：2025年3月21日10：00時；開標時間：2025年3月21日10：00時。

2、每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：公司的銻白粉等銻產品的產量有多少？鉍產品的產量有多少？株冶集團（600961.SH）3月14日在投資者互動平臺表示，公司對銻、鉍等有價金屬進行綜合回收，努力提高資源有效利用。2024年度相關產品的產量情況敬請關注公司擬于2025年4月披露的年度報告。

3、每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：董秘您好，您既然回復了銻、鉍金屬對應的收入占公司收入比例，那請回復相關資源年收入多少？利潤率如何？飛南資源（301500.SZ）3月14日在投資者互動平臺表示，根據公司披露的2024年半年報，2024年上半年，公司銷售的資源化產品對應的各金屬，其中銻為353.64噸，鉍為84.30噸。2024年全年銷售量等相關情況敬請關注公司后續(xù)披露的定期報告等相關公告。

4、每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：領導，您好，請問華鈺最新銻海外年實際產能多少？能擴產到多少產能，請介紹下擴產是否有難度？華鈺礦業(yè)（601020.SH）3月13日在投資者互動平臺表示，目前塔金有氧化金礦、硫金礦和銻金礦三大類礦石，根據塔金項目可研報告，塔金選礦廠設計規(guī)模處理（氧化金礦+硫金+銻金）150萬噸/年，（氧化金礦+硫金+銻金）5000噸/天，但其中三種礦石類型不同，需要分選，為了保證效益最大化，根據價格市場調整相應的不同類型礦石的生產規(guī)模。具體情況敬請關注公司定期報告。

5、金融研究中心03月14日訊，有投資者向株冶集團（600961）提問，錫礦山閃星銻業(yè)有限責任公司會不會被注入到株冶？湖南錫礦山閃星銻業(yè)進出口有限公司會不會被注入到株冶？公司回答表示，尊敬的投資者，您好！目前暫無錫礦山閃星銻業(yè)有限責任公司等主體資產注入公司的計劃。后續(xù)若有相關計劃，公司將及時履行信息披露義務，感謝您的關注！

6、金融界3月11日消息，有投資者在互動平臺向興業(yè)銀錫提問：請問公司產銻嗎？年產量有多少？公司回答表示：公司生產銀鉛精礦和銀銅精礦中含銻，以混合粉形式銷售；2024年，公司銻金屬產量為1,350噸左右。

7、3月11日，中信建投研報指出，銻“熱縮冷漲(元素周期表里極其少見)和難以回收”的特性，注定成為新材料特性的關鍵的“消費型金屬”，在人工智能時代，在我國軍工航天大發(fā)展的時代，在新能源車和光伏產業(yè)大發(fā)展的時代，當前均離不開“銻”金屬，按照相對謹慎的需求增速假設，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價或持續(xù)上漲，銻板塊有望獲得重估。

8、每經快訊，飛南資源在互動平臺回復投資者稱，公司產出的資源化產品包括電解銅、鋅錠、焊錫錠、鉛銻鉍合金、金錠、銀錠、鈀粉等，其中鉛銻鉍合金中含有銻、鉍金屬，目前銻、鉍金屬對應的收入占公司收入比例較低，不足1%。