一、市場描述

【現(xiàn)貨市場】

【現(xiàn)貨市場成交】

西南地區(qū)：昨日鋁價延續(xù)偏強走勢，西南地區(qū)ADC12鋁合金錠含稅報價上行至19900元/噸，較前日上調(diào)100元/噸。現(xiàn)貨市場方面，終端壓鑄企業(yè)受制于訂單不足，維持低開工率運行，入市采購意愿不足，多維持剛性補庫策略。合金錠企業(yè)庫存結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，頭部企業(yè)廠庫顯著累積，主要受生產(chǎn)連續(xù)性及長單交付影響；而中小型廠商基于風(fēng)險管控考慮，仍維持低庫存策略運行。當(dāng)前市場交投活躍度呈現(xiàn)分化特征，詢盤積極性有所升溫，但實單成交跟進乏力，整體呈現(xiàn)有價無市格局，主因終端消費動能不足制約下游采購力度。

華東地區(qū)：昨日鋁價上漲，國標(biāo)ADC12報價集中在19500-19900元/噸，市場成交均價在19800左右，大廠成交上浮50-100元/噸，市場交投活躍度下降，下游訂單持續(xù)走弱。合金錠企業(yè)積極采購原料，成品庫存小幅去庫。下游壓鑄企業(yè)接貨意愿轉(zhuǎn)弱，壓價按需采購。整體成交一般。

華南地區(qū)：昨日滬鋁震蕩偏強運行；ADC12市場均價報19800元/噸，較上一交易日持平，佛山市場ADC12成交價多為19500-20000元/噸。原料方面：鋁價上漲，廢鋁商出貨意愿增加，逢高出貨；需求方面：鋁價上漲，貿(mào)易商積交投尚可，下游壓鑄企業(yè)剛需采購，整體成交一般。

東北地區(qū)：鋁價連續(xù)多日反彈，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報價小幅反彈，報價集中在19500-19900元/噸，市場成交在19800左右，價格持平。鋁價連續(xù)反彈，市場交投氛圍略有好轉(zhuǎn)，合金錠企業(yè)按需采購原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購為主。整體成交一般。。

進口合金錠：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格上調(diào)100元/噸，馬來西亞ADC12報價在19500元/噸左右，受滬鋁盤面拉漲影響，市場詢價問貨增多，下游少量備庫，多以剛需采購為主,整體成交一般。

【期貨市場】

電解鋁：5月15日電解鋁期貨夜盤主力Al2506合約收于20220元/噸，跌15元/噸，開盤20150元/噸，最高20230元/噸，最低20110元/噸，總持倉20.25萬噸，日倉差1633手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為6.38萬噸，較上一交易日增加0.14萬噸。

二、基本面

供應(yīng)方面：頭部企業(yè)廠庫顯著累積，中小型低價出貨意愿增加，市場流通寬松但結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

需求方面：盡管鋁價上行刺激部分合金錠貿(mào)易商逢低補庫，但壓鑄企業(yè)僅維持安全庫存周轉(zhuǎn)，大額備貨意愿缺失，且壓價采購現(xiàn)象突出，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)"買方議價主導(dǎo)"特征。傳統(tǒng)淡季疊加流動性收緊，中小型加工企業(yè)賬期延長問題加劇，進一步抑制原料采購彈性。

市場情緒：市場倆極分化，部分企業(yè)依舊維持看漲趨勢，部分保持觀望態(tài)度，部分認為價格為宏觀拉漲，持續(xù)不久。

三、要點小結(jié)

西南頭部企業(yè)庫存累積，華東/華南合金錠企業(yè)原料采購積極，成品庫存小幅去庫；中小廠商普遍低價出貨（華東貼水100-150元/噸），進口貨源補充市場流動性，廢鋁商逢高拋貨，鋁價反彈刺激短期供應(yīng)釋放，原料方面暫時供應(yīng)較為充足，但價格較高。壓鑄企業(yè)訂單縮減，除剛需采購?fù)猓箢~備貨意愿低迷，壓價現(xiàn)象突出。

四、行業(yè)追蹤

1、5月15日，陽泉市政府召開推進鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化項目專題會。陽泉市委副書記、市長鞠振主持會議并講話，鞠振指出，要高效招商引資，圍繞推動鋁產(chǎn)業(yè)延鏈強鏈謀劃布局項目，精準招引關(guān)聯(lián)企業(yè)，培育壯大精深加工、材料制備、二次資源回收利用等產(chǎn)業(yè)，著力建設(shè)高端化、智能化、綠色化鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，全力打造經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新“引擎”。

2、摩根大通預(yù)計2025年下半年銅價平均為9,225美元/噸，預(yù)計鋁價平均為2325美元/噸。

3、重慶漢榮渝捷新材料有限公司擬建高端鋁合金材料綠色智造基地項目，項目目前處于環(huán)評信息公示階段。項目購置重慶市綦江區(qū)古南街道北渡組團QJGN-2024-16地塊新建生產(chǎn)廠房進行生產(chǎn)，擬于廠房內(nèi)建設(shè)4條鋁合金型材制造線及其他公輔設(shè)施和相應(yīng)環(huán)保設(shè)施，項目建成后預(yù)計年生產(chǎn)新能源汽車防撞柱2000t/a、新能源汽車電池托盤2000t/a、其他配件1000t/a，總計年生產(chǎn)鋁合金型材5000噸；