一、市場描述

【現(xiàn)貨市場】

【現(xiàn)貨市場成交】

西南地區(qū)：昨日鋁價(jià)震蕩下行，西南地區(qū)ADC12鋁合金錠含稅報(bào)價(jià)于19800元/噸。較前一日下跌，合金錠企業(yè)庫存高位依舊，部分對后市看空企業(yè)選擇低價(jià)甩貨，處理累積庫存。但現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)成交相對清淡特征，終端壓鑄企業(yè)開工率持續(xù)低位運(yùn)行，多數(shù)采取低庫存策略維持剛性采購。市場雖詢盤活躍度尚可，但實(shí)際成交多集中于低價(jià)貨源。

華東地區(qū)：昨日鋁價(jià)下跌，國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19900元/噸，市場出廠成交在19700元/噸左右，當(dāng)前ADC12價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，企業(yè)積極銷售，但去庫乏力，進(jìn)入需求淡季，下游接貨意愿持續(xù)走弱，企業(yè)按需采購為主。合金錠企業(yè)正常生產(chǎn)，原料價(jià)格高且緊缺，銷售價(jià)格持續(xù)內(nèi)卷，多以長單老客戶成交為主，整體成交一般。持平，

華南地區(qū)： 昨日滬鋁小幅回落；ADC12市場均價(jià)報(bào)19600元/噸，較上一交易日跌100，佛山市場ADC12成交價(jià)多為19400-19800元/噸。ADC12價(jià)格處于易跌難漲格局，原料方面：市場廢鋁貨源偏緊，持貨商逢高出貨，市場成交尚可；需求方面：下游壓鑄企業(yè)訂單情況不佳，維持剛需采購節(jié)奏。

東北地區(qū)：昨日鋁小幅下跌，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19300-19700元/噸，市場成交在19600左右，昨日價(jià)格跌100元/噸。市場交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購為主。整體成交較弱。

進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)100元/噸，馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，市場國標(biāo)ADC12價(jià)格相對堅(jiān)挺，下游按需采購，非標(biāo)價(jià)格偏弱，成交情況相較國標(biāo)偏差些，市場整體成交一般。

【期貨市場】

電解鋁：5月27日電解鋁期貨夜盤主力Al2506合約收于20225元/噸，漲90元/噸，開盤20230元/噸，最高20280元/噸，最低20205元/噸，總持倉7.36萬噸，日倉差3229手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為5.46萬噸，較上一交易日減少0.08萬噸。

二、基本面

供應(yīng)方面：企業(yè)庫存累積，原料成本高企與成品銷售疲軟的雙重?cái)D壓下，中小企業(yè)或面臨減產(chǎn)壓力，行業(yè)可能進(jìn)入被動(dòng)去庫階段，對需求復(fù)蘇缺乏信心。

需求方面：下游壓鑄企業(yè)開工率低位運(yùn)行，普遍采取"低庫存+剛性采購"策略，訂單不足導(dǎo)致對原料需求缺乏彈性。觀望情緒重。

市場情緒：上下游均對需求復(fù)蘇缺乏信心，上游甩貨去庫與下游壓價(jià)采購形成負(fù)反饋循環(huán)，價(jià)格易跌難漲。

三、要點(diǎn)小結(jié)

終端普遍聚焦低價(jià)貨源（如西南市場成交集中于低價(jià)甩貨資源），下游對價(jià)格敏感度極高，壓價(jià)意愿強(qiáng)烈。進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱，下游接貨意愿進(jìn)一步走弱，觀望情緒濃厚。廢鋁市場成交尚可，但原料緊缺未能轉(zhuǎn)化為成品提價(jià)動(dòng)力，下游需求疲軟已阻斷成本傳導(dǎo)路徑，上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制失。

四、行業(yè)追蹤

1、5月26日，光電顯示產(chǎn)業(yè)園暨永盛光電輕量化鋁鎂合金壓鑄件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目在靖江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)城北園區(qū)開工。項(xiàng)目總投資15億元，規(guī)劃建設(shè)國內(nèi)首條鎂合金精密壓鑄示范產(chǎn)線，重點(diǎn)攻堅(jiān)輕量化材料在新能源汽車、人形機(jī)器人等新賽道的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)鎂合金壓鑄件15000噸、鋁合金壓鑄件13000噸的生產(chǎn)能力。

2、5月27日，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)信息統(tǒng)計(jì)部消息，1—4月份，11945家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1281.7億元，同比增長30.3%（按可比口徑計(jì)算，下同）。其中，有色金屬礦采選業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額365.4億元，增長47.8%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額916.3億元，增長24.5%。
1-4月份，11945家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30877.9億元，同比增長18.0%。其中，有色金屬礦采選業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1283.3億元，增長18.0%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29594.6億元，增長18.0%。
1-4月份，11945家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)營收利潤率4.15%，比上年同期提高0.39個(gè)百分點(diǎn)。