價(jià)格方面：春節(jié)期間銅精礦市場運(yùn)行平淡，多數(shù)市場參與者仍在休假中。春節(jié)假期即將結(jié)束，市場會(huì)慢慢恢復(fù)活躍度。

供需方面：自2024年起，全球銅精礦供需平衡結(jié)果開始逐年失衡，供需平衡存在嚴(yán)重的缺口，全球硫化礦礦新增產(chǎn)能不足以滿足冶煉廠粗煉產(chǎn)能的需求，冶煉廠粗煉產(chǎn)能擴(kuò)建增量遠(yuǎn)大于銅礦山擴(kuò)建增量所致。而春節(jié)前報(bào)價(jià)自2024年5月以來的第二次TC數(shù)值為負(fù)。這次TC跌到負(fù)值與以往情況不同，24年短暫出現(xiàn)負(fù)值，市場及時(shí)回調(diào)，而這次或?qū)⒊掷m(xù)很長一段時(shí)間。

預(yù)測：節(jié)后冶煉廠可能暫時(shí)不會(huì)主動(dòng)接受負(fù)數(shù)加工費(fèi)，但通過指數(shù)結(jié)算出現(xiàn)負(fù)數(shù)加工費(fèi)或成定局。中國冶煉廠的原料成本增加，可能面臨日益加劇的生產(chǎn)虧損問題，冶煉廠也將進(jìn)一步確定是否調(diào)整檢修/運(yùn)營計(jì)劃，或調(diào)整采購計(jì)劃來應(yīng)對持續(xù)低迷加工費(fèi)帶來的運(yùn)營壓力。而冶煉廠之間的競爭可能會(huì)迫使部分冶煉廠減產(chǎn)，帶來更多的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。