一、市場綜述

備注：液堿價格為折百價

【現貨市場】

燒堿：32堿周均價976元/噸，環(huán)比下調3.37%。50堿周均價1628元/噸，環(huán)比下調0.12%。周內山東液堿市場下行較為明顯，非鋁下游恢復不及預期，散戶接貨情況一般，主力下游采購價格下調，部分企業(yè)庫存累計，省內液堿價格下調。

氧化鋁：2月20日Mysteel山西氧化鋁價格3290元/噸持平，河南氧化鋁價格3320元/噸漲10元/噸，山東氧化鋁價格3270元/噸漲10元/噸，廣西氧化鋁價格3370元/噸持平，貴州氧化鋁價格3450元/噸持平。

【期貨市場】

燒堿：2月20日燒堿期貨價格上調，截至夜盤收盤，主力2505合約收于2885元/噸，漲15元/噸，開盤2889元/噸，最高2912元/噸，最低2871元/噸。總持倉23.80萬噸。

氧化鋁：2月20日氧化鋁期貨價格小幅上漲，截至夜盤收盤，主力2505合約收于3472元/噸，漲28元/噸，開盤3472元/噸，最高3479元/噸，最低3455元/噸，總持倉15.97萬噸，日倉差6033手；上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為10.12萬噸。

二、成交匯總及調價計劃

燒堿：2月21日山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行補貼500元出廠。

氧化鋁：氧化鋁：2月20日國內氧化鋁現貨市場暫無成交。據Mysteel了解的最新成交仍為貴州地區(qū)氧化鋁現貨成交0.15萬噸，成交價格為3520元/噸到廠，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向省內。

三、行業(yè)追蹤

1、截止2025年2月20日，據Mysteel統計中國氧化鋁總庫存為384.6萬噸，較上周（2025年2月13日）增加2.7萬噸。本周國內氧化鋁暫無進一步減產動作，各區(qū)域以保障長單供應為主，下游鋁廠原料庫存持續(xù)增加。

2、據Mysteel調研，2025年2月17日海外市場氧化鋁了解到1筆成交，以印尼FOB513美元/噸的價格成交3萬噸，3月船期，去向不知。

3、中國宏橋公布，董事會宣布于2025年2月14日,該公司間接附屬公司北海信和擬向綠祥資源訂出售北海目標資產，即北海信和擁有的有關赤泥綜合利用項目的資產，主要用于從赤泥中提取鐵，赤泥為集團于生產氧化鋁過程中產生的工業(yè)廢物?？偞鷥r為約人民幣337萬元。

4、據相關報道，2月12日，廣西壯族自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布關于廣西隆安和泰新材料有限公司綠色新材料產業(yè)鏈生產基地項目環(huán)境影響報告書的批復，它是南寧地區(qū)首個氧化鋁項目。氧化鋁工程的氧化鋁系統主要建設120萬噸/年氧化鋁生產線，以海外進口鋁土礦為原料，采用拜耳法生產工藝，鋁土礦經脫硅、溶出、分解分級后結晶產物氫氧化鋁部分經烘干生產氫氧化鋁產品，部分經焙燒生產氧化鋁產品；產品規(guī)模為氧化鋁100萬噸/年，氫氧化鋁30萬噸/年。2月18日，廣西隆安和泰新材料有限公司綠色新材料產業(yè)鏈生產基地項目正式開工。

5、為進一步嚴格規(guī)范礦山領域安全生產行政執(zhí)法行為，提升行政執(zhí)法質效，國家礦山安全監(jiān)察局組織起草了《關于嚴格規(guī)范礦山領域安全生產行政執(zhí)法行為的通知（征求意見稿）》，現征求意見。嚴格控制執(zhí)法檢查頻次，執(zhí)法檢查（抽查檢查）原則上應按照批復或備案的執(zhí)法計劃開展，不得隨意檢查、選擇性執(zhí)法，嚴禁以調研、幫扶等名義開展執(zhí)法檢查（抽查檢查）事項。對同一礦山年度內累計安全監(jiān)管監(jiān)察執(zhí)法檢查不超過12次。

6、2月18日，公司領導一行到廣西氯堿年度大修現場進行大修安全檢查，了解當前檢修進度，協調解決存在的困難與問題。公司黨委書記張偉民強調要將安全環(huán)保放在大修任務的首位，要求協調好檢修施工節(jié)點，緊盯各項目檢修任務目標，保證項目施工檢修質量，圓滿完成大修工作。

四、要點小結

燒堿：下周來看，山東區(qū)域低度堿庫存高位仍在，非鋁恢復緩慢，交投氛圍一般，送主力下游液堿量高位維持，預計省內液堿仍有降價預期。下周華東檢修裝置逐步恢復，整體供應偏充裕，且因受主力區(qū)域行情下行影響，加上非鋁下游開工有限，液堿企業(yè)庫存相對高位，短時液堿企業(yè)會通過降價去庫規(guī)避自身庫存高風險。預估下周華東區(qū)域液堿行情會趨弱調整。

氧化鋁：雖然近日氧化鋁出口改善帶動部分區(qū)域價格止跌反彈，但是多數業(yè)內人士對于出口增加的持續(xù)性存疑，認為國內價格仍處在磨底階段，價格反彈壓力依然存在。當前價格壓力主要來自于氧化鋁新投產能的釋放預期，南北方多個氧化鋁項目繼續(xù)延期投產可能性較小，第一季度末期新增供應入市對價格構成壓力。另外，節(jié)后國內氧化鋁庫存不斷增加，且近期多個交割庫陸續(xù)接近滿庫狀態(tài)，仍需后期關注現貨市場流通性情況。因此，零星升水交易以及持貨商情緒轉變帶動盤面氧化鋁價格出現反彈，但目前依舊處于買方市場，預計短期國內氧化鋁價格窄幅震蕩，價格運行區(qū)間在3150-3450元/噸。