進入11月，廢銅市場整體呈現(xiàn)出消費淡季的特征，市場活躍度有所下降。盡管受到宏觀消息的擾動，廢銅價格一度走低，但隨后出現(xiàn)止跌反彈信號。然而，隨著季節(jié)性淡季的到來，市場逐漸呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢，廢銅價格卻依然保持堅挺，多空雙方在市場中的博弈愈發(fā)激烈。

一、價格走勢回顧

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，截至11月19日，廣東地區(qū)的光亮銅價格為68500元/噸，與十月初相比下跌了3200元/噸，跌幅達到了4.46%。這一價格走勢反映出廢銅市場在近期內(nèi)受到了較大的壓力。同時，精廢價差也呈現(xiàn)出縮小的趨勢，截至同一日期，精廢價差為1297元/噸，已經(jīng)低于合理價差1443元/噸的水平，這意味著廢銅的經(jīng)濟優(yōu)勢正在逐漸消失。

廢銅價格下行受阻的原因主要有以下幾點：一是庫存成本高企，使得廢銅持貨商在出售時更加謹慎，不愿意輕易降價；二是市場需求雖然減弱，但部分下游企業(yè)為了維持生產(chǎn)，仍然需要采購廢銅，對價格形成了一定的支撐；三是市場情緒的影響，部分投資者認為當前價格已經(jīng)處于低位，存在反彈的可能性，因此選擇持幣觀望或逢低買入。

二、成交量低迷

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

近期，隨著淡季的到來和天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，國內(nèi)報廢物資的拆解速度明顯放緩。同時，由于國外進口廢銅的在途貨量也不多，整體市場的廢銅供應量呈現(xiàn)出減少的趨勢。在需求方面，由于下游企業(yè)的生產(chǎn)計劃調(diào)整和市場需求的減弱，廢銅的采購量也逐漸下降。此外，期貨市場的震蕩也影響了投機交易的活躍度，使得日度成交量持續(xù)下滑。

三、庫存處于低位

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

截至11月19日，Mysteel調(diào)研的小樣本銅桿及陽極板企業(yè)的原料庫存總量均處于年內(nèi)較低水平。由于廠內(nèi)未到貨量較少，銅廠的原料庫存壓力較大。為了維持生產(chǎn)，部分銅廠不得不提高采購價格以吸引貨商出貨，但這也增加了企業(yè)的成本壓力。同時，由于市場需求減弱和價格波動較大，銅廠的補庫進度也顯得較為緩慢。

四、產(chǎn)能利用率回落

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

10月再生銅桿及陽極板產(chǎn)能利用率有所回升，但11月又出現(xiàn)回落。截至11月15日，再生銅的產(chǎn)能利用率為17.32%，處于年內(nèi)較低水平，陽極板的產(chǎn)能利用率為36.72%，處于年內(nèi)中等水平。這一變化主要是由于原料成本高企和再生銅桿成品銷售困難所致。部分再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)為了降低成本和減少虧損，選擇轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽極板等利潤空間相對較大的產(chǎn)品。然而，這也導致了短期內(nèi)再生銅制品的供應量減少。

五、總結(jié)與展望

整體來看，廢銅市場逐漸步入淡季，供需均表現(xiàn)疲軟。然而，由于原料價格高企和銅廠在盈虧邊緣線上掙扎，市場情緒較為謹慎。雖然當前庫存處于低位對廢銅價格構(gòu)成支撐，但隨著需求的進一步減少，廢銅市場將進入累庫階段。預計短期內(nèi)廢銅市場價格仍將保持堅挺狀態(tài)。