一、銅價(jià)震蕩下行 ??銅板帶市場(chǎng)交易積極性有所提高

截止本周五紫銅帶 T2 價(jià)格較上周下跌600元/噸，均價(jià)80890元/噸，T2紫銅帶加工費(fèi)4200元/噸 ，黃銅帶H62 價(jià)格較上周下跌630元/噸，均價(jià)59980元/噸，H62黃銅帶加工費(fèi)3000元/噸。

二、本周銅板帶企業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)增加

據(jù)Mysteel調(diào)研本周?chē)?guó)內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進(jìn)行跟蹤，樣本總產(chǎn)能107萬(wàn)噸。本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.57萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率在69.17%，周環(huán)比增加2.20%，本周訂單量1.31萬(wàn)噸，周環(huán)比增加600噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周銅板帶企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，大型生產(chǎn)企業(yè)訂單相對(duì)飽滿(mǎn)，企業(yè)的整體生產(chǎn)積極性相對(duì)較高，且本周銅價(jià)持續(xù)下滑，終端采購(gòu)訂單也有所增長(zhǎng)，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)反饋本周終端企業(yè)以及貿(mào)易商提貨表現(xiàn)都不錯(cuò)，因此企業(yè)開(kāi)工率或多或少都有所增長(zhǎng)，本周銅板帶產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

三、銅價(jià)下行刺激終端消費(fèi) 本周銅板帶市場(chǎng)成交環(huán)比增長(zhǎng)

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周銅價(jià)震蕩下行，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格下行，市場(chǎng)成交環(huán)比有所回升，部分企業(yè)訂單水平相對(duì)較高，特別是一些對(duì)后市銅價(jià)看漲的企業(yè)，目前銅價(jià)達(dá)到一些終端企業(yè)心理預(yù)期，終端采購(gòu)積極性較高，從本周整體交易表現(xiàn)來(lái)看，訂單量逐步增長(zhǎng)，銅價(jià)下行刺激終端消費(fèi)，但目前下游行業(yè)依然有所分化，新能源汽車(chē)依然保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，電子產(chǎn)品消費(fèi)也有所好轉(zhuǎn)，紫銅帶訂單水平相對(duì)較好，而房地產(chǎn)以及服輔方面需求仍比較一般，提貨效率并不高。

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主

本周銅價(jià)震蕩下行，整體市場(chǎng)成交量有所增長(zhǎng)，從需求端來(lái)看，目前下游消費(fèi)較為平淡，但銅價(jià)下跌刺激部分終端補(bǔ)庫(kù)需求，近期宏觀市場(chǎng)擾動(dòng)頗多，因此市場(chǎng)變化較快，但短期銅價(jià)大漲大跌的可能性較小，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主。

五、電解銅原料市場(chǎng)

供應(yīng)：市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源仍有到貨 庫(kù)存繼續(xù)增加

周內(nèi)仍有部分煉廠國(guó)產(chǎn)貨源到貨入庫(kù)，不過(guò)因進(jìn)口比價(jià)仍維持大幅虧損局面，難以支撐進(jìn)口銅清關(guān)進(jìn)口，市場(chǎng)流入量相對(duì)有限。截止本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)24.43萬(wàn)噸，環(huán)比上周四增加2.91萬(wàn)噸，整體供應(yīng)仍較為充裕；

需求：月底下游謹(jǐn)慎觀望 市場(chǎng)消費(fèi)孱弱

由于本周銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，加之月底部分企業(yè)存在資金壓力，同時(shí)下游加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)較好，因此周內(nèi)入市采購(gòu)情緒難有提升，基本維持剛需接貨生產(chǎn)為主，因此整體市場(chǎng)消費(fèi)提振空間受限。

價(jià)格：銅價(jià)維持高位震蕩? 現(xiàn)貨升水區(qū)間運(yùn)行

本周銅價(jià)重心延續(xù)下移，截止周五滬銅03合約盤(pán)面收于76710元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)76810元/噸，較上周五下跌510元/噸。周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間運(yùn)行于貼200~貼100元/噸。由于臨近月底，下游消費(fèi)難有起色，現(xiàn)貨成交氛圍表現(xiàn)不佳，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存延續(xù)壘庫(kù)趨勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存；但由于近月03-04合約Contango月差維持100~200元/噸波動(dòng)，后續(xù)部分持貨商可交單平水品牌低價(jià)大貼水出貨情緒有限，因此現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸，基本維持區(qū)間運(yùn)行為主。

預(yù)測(cè)：“金三”消費(fèi)旺季背景預(yù)期仍存 現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)表現(xiàn)收窄 ?

進(jìn)入3月份以后，隨著近月合約Contango月差結(jié)構(gòu)維持，部分持貨商挺價(jià)情緒有所顯現(xiàn)，加之國(guó)內(nèi)部分煉廠檢修以及出口影響，現(xiàn)貨供應(yīng)將有所減少，疊加月初企業(yè)資金壓力釋放，下游消費(fèi)存在一定提升空間，因此現(xiàn)貨升水將逐步回升，下周或區(qū)間運(yùn)行于貼100~貼50元/噸附近。

六、廢銅原料市場(chǎng)

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅76910元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅75189元/噸，2#銅72207元/噸，精廢差分別為1721元/噸、4703元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為70660元/噸，較上個(gè)交易周下調(diào)40元/噸，下調(diào)幅度為0.06%。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄176元/噸至1721元/噸，收窄幅度為9.28%，合理價(jià)差為1469元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄5元/噸。

供應(yīng)：廢紫銅方面，本周銅價(jià)保持偏弱震蕩，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)整體交投活躍度低迷。上游貿(mào)易商情緒不振，實(shí)際成交不多。銅價(jià)的持續(xù)下滑導(dǎo)致中小散戶(hù)出貨意愿減弱，廢銅現(xiàn)貨流通趨緊。同時(shí)，持有少量庫(kù)存的貿(mào)易商因成本均價(jià)較高，面臨貿(mào)易利差縮小的困境，加之廠家報(bào)價(jià)偏低，整體出貨不暢。廢黃銅方面，廢黃銅價(jià)格本周無(wú)明顯波動(dòng)。上游貨商反映貿(mào)易利潤(rùn)空間有限，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)減少，導(dǎo)致貨商在補(bǔ)充庫(kù)存時(shí)需適當(dāng)加價(jià)，但多數(shù)貨商為規(guī)避虧損風(fēng)險(xiǎn)，提價(jià)意愿保守。

需求：廢紫銅方面，下游廠家本周產(chǎn)銷(xiāo)雙弱。原料供應(yīng)緊張成為制約廠家生產(chǎn)的關(guān)鍵因素，廢銅價(jià)格高且供應(yīng)量少，進(jìn)一步加大了廠家的采購(gòu)難度。盡管精廢價(jià)差仍具優(yōu)勢(shì)，但下游消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，廠家成品訂單不佳，對(duì)高價(jià)廢銅的接受度有限。僅少部分廠家為交付前期訂單，加大采買(mǎi)力度，頻繁調(diào)整報(bào)價(jià)進(jìn)行原料補(bǔ)庫(kù)。廢黃銅方面，終端需求保持旺盛態(tài)勢(shì)，不過(guò)普遍采取精挑細(xì)選、價(jià)比三家的策略。這導(dǎo)致下游黃銅廠雖訂單量表現(xiàn)不俗，而實(shí)際利潤(rùn)卻較為微薄。對(duì)于部分大廠而言，尚能薄利多銷(xiāo)，維持采購(gòu)動(dòng)作，但對(duì)部分小廠則面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，采購(gòu)端表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

七、市場(chǎng)熱點(diǎn)

1、據(jù)湖北日?qǐng)?bào)消息，目前，黃石是諾德股份技術(shù)水平最高的生產(chǎn)基地，已實(shí)現(xiàn)3到5微米極薄鋰電銅箔的量產(chǎn)。這里產(chǎn)出的銅箔，可以實(shí)現(xiàn)3微米極薄雙功能（高延伸率、高抗拉強(qiáng)度）鋰電銅箔，可以讓鋰電池的能量密度提升20%以上，銅箔使用量減輕50%，體積減小10%，延伸率最高可達(dá)5%以上。

諾德新材料股份有限公司是國(guó)內(nèi)首家自主研發(fā)并生產(chǎn)電解銅箔的新材料高科技企業(yè)。2022年，諾德股份與黃石牽手，投資120億元建設(shè)鋰電銅箔及銅基材生產(chǎn)基地，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)能10萬(wàn)噸高端電解銅箔及20萬(wàn)噸銅基材生產(chǎn)線。去年一期正式投產(chǎn)。

據(jù)悉，2025年，該公司高端電解銅箔產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過(guò)4萬(wàn)噸。

2、當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美國(guó)總統(tǒng)再次揮舞關(guān)稅大棒，在潛在的全球貿(mào)易沖突中又開(kāi)辟了一條“新戰(zhàn)線”。他簽署行政令指示美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)對(duì)銅啟動(dòng)232調(diào)查，這可能導(dǎo)致征收銅進(jìn)口關(guān)稅。

“232調(diào)查”指美國(guó)商務(wù)部根據(jù)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款規(guī)定的授權(quán)，對(duì)特定產(chǎn)品進(jìn)口是否對(duì)美國(guó)國(guó)家安全造成威脅進(jìn)行立案調(diào)查。

銅對(duì)電動(dòng)汽車(chē)、軍事裝備、半導(dǎo)體和消費(fèi)品等多個(gè)行業(yè)至關(guān)重要。作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)越來(lái)越依賴(lài)進(jìn)口銅來(lái)滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。白宮認(rèn)為，對(duì)銅征收關(guān)稅有助于重建美國(guó)的銅生產(chǎn)能力。

“就像我們的鋼鐵和鋁行業(yè)一樣，我們偉大的美國(guó)銅行業(yè)也因全球參與者攻擊我們的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)而遭受重創(chuàng)，” 美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克在一份聲明中表示。他表示，美國(guó)工業(yè)和國(guó)防依賴(lài)銅，“銅應(yīng)該在美國(guó)制造，沒(méi)有豁免，沒(méi)有例外”，“是時(shí)候讓銅回歸了”。

白宮貿(mào)易顧問(wèn)彼得·納瓦羅表示，調(diào)查將很快完成。

白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補(bǔ)充稱(chēng)，特朗普（在實(shí)施貿(mào)易保護(hù)措施時(shí)）更喜歡關(guān)稅而不是配額。

白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進(jìn)口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補(bǔ)充稱(chēng)，基于電動(dòng)汽車(chē)和人工智能需求的預(yù)測(cè)表明，未來(lái)美國(guó)將出現(xiàn)銅短缺，除非對(duì)該行業(yè)有長(zhǎng)期貿(mào)易保護(hù)，否則美國(guó)無(wú)法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力。

根據(jù)美國(guó)人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國(guó)銅關(guān)稅影響最大的國(guó)家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個(gè)國(guó)家是美國(guó)2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國(guó)。

自上任以來(lái)，特朗普頻頻發(fā)出加征關(guān)稅威脅。

本月早些時(shí)候，特朗普宣布將對(duì)進(jìn)口鋼和鋁征收25%的關(guān)稅，隨后他指示相關(guān)部門(mén)確定與每個(gè)外國(guó)貿(mào)易伙伴的“對(duì)等關(guān)稅”。上周他又聲稱(chēng)考慮對(duì)汽車(chē)、半導(dǎo)體和醫(yī)藥等產(chǎn)品征收25%或更高的關(guān)稅。本周一，他表示對(duì)墨西哥和加拿大加征關(guān)稅的計(jì)劃將“如期推進(jìn)”。

3、據(jù)“盱眙縣人民政府網(wǎng)”消息，2月23日，中城財(cái)宏科技集團(tuán)股份有限公司AI高速高頻覆銅板及封裝基板項(xiàng)目開(kāi)工。

據(jù)了解，該項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)后，可年產(chǎn)4萬(wàn)噸AI高頻高速、IC載板專(zhuān)用材料和極薄鋰電新能源材料、年產(chǎn)900萬(wàn)張AI高速覆銅板及封裝基板，用于新能源、5G通訊、AI超算、航空航天、軍工等領(lǐng)域。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年開(kāi)票銷(xiāo)售70億元、稅收1.5億元，帶動(dòng)社會(huì)就業(yè)700余人，項(xiàng)目裝備智能化程度高、創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)、市場(chǎng)前景好，建成后為盱眙電子信息產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈作用。