2025年初，銅價保持高位運行趨勢，全球貿(mào)易沖突不斷，關(guān)稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟周期錯位，宏觀格局錯綜復雜。在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應(yīng)端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復蘇，市場活躍度好于前期。目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點？針對此類問題上海鋼聯(lián)進行了實地走訪調(diào)研：

調(diào)研時間：2025年3月3日-3月6日

調(diào)研地點：撫州市、貴溪市、上饒市

調(diào)研方式：實地走訪

調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來預(yù)期

調(diào)研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè)

生產(chǎn)企業(yè)A：

生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費在1500-1750元，訂單流轉(zhuǎn)很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

訂單情況：銅棒訂單相對平穩(wěn)，主要以57牌號為主，高附加值的產(chǎn)品比如歐標（無鉛），對原料有要求，成本不劃算，美國的廢銅可以降雜質(zhì)，有一定利潤空間。

原料情況: 目前市場原料流通貨源緊張，收料困難，進口廢料價格倒掛，價格不合適，導致企業(yè)不敢多接訂單，原料庫存一般維持3天，銅棒不做庫存。

未來預(yù)期：今年很難實現(xiàn)產(chǎn)量增長，預(yù)期主要還是保穩(wěn)為主，當前市場整體偏弱，行業(yè)“內(nèi)卷”嚴重，企業(yè)主要做好產(chǎn)品優(yōu)化，維持一定開工率，發(fā)揮成本優(yōu)勢。預(yù)計3月份訂單會有一定增量，但很難實現(xiàn)大的增幅。

生產(chǎn)企業(yè)B：

生產(chǎn)情況：主要生產(chǎn)銅板帶為主，年產(chǎn)8-9萬噸，棒排2-3萬噸，生產(chǎn)相對穩(wěn)定，銅板帶棒排基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。另外，銅桿線也有產(chǎn)線，但實際產(chǎn)量非常少。成品庫存比較穩(wěn)定，7-10天周期，原材料庫存非常少。

訂單情況：訂單整體穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下滑的情況，雖然其他銅加工板塊需求較弱，但板帶的需求相對平穩(wěn)，年后復蘇較快，春節(jié)假期期間也有部分年單。

原料情況：原料主要是電解銅，江銅、五礦等都有合作，主要是長單為主，正常情況下，長單比例在50%，2025年長單比例將有所下滑，下游需求以實際訂單為主。

未來預(yù)期：當前原料行情偏強，高成本背景下，企業(yè)多以穩(wěn)定發(fā)展為主，暫沒有擴產(chǎn)的想法。對于材料替代問題，鋁的替代，銅鋁復合，有這樣的趨勢存在，但短期對于企業(yè)訂單影響不大，未來可能是個趨勢。對于政策面來講，“反向開票”導向是好的，引導公平競爭，但具體實施有所困擾。

生產(chǎn)企業(yè)C：

生產(chǎn)情況：生產(chǎn)銅桿、陽極板為主，2020年投產(chǎn)，建成產(chǎn)能在30萬噸，開工率很高，幾乎滿產(chǎn)狀態(tài)。2024年月產(chǎn)量在1萬噸，今年目前為止月產(chǎn)8000噸。如果全部生產(chǎn)陽極板，年產(chǎn)在8萬噸左右，去年產(chǎn)量3萬噸左右。

訂單情況：訂單比較穩(wěn)定，成品交貨周期很快，流轉(zhuǎn)庫存不大，快進快出為主。除非行情出現(xiàn)非常大幅度的波動，會對出貨周期有影響，一般影響不大。

原料情況：原材料主要是再生銅為主，正常備貨周期在3天，原料轉(zhuǎn)換平穩(wěn)。也會做期現(xiàn)保值，最大化減少行情波動帶來的風險?！胺聪蜷_票”表示額度太低，操作有難度。

未來預(yù)期：目前行業(yè)競爭壓力非常大，導致成品利潤很低，在此背景下，企業(yè)基本上不會做大量庫存?，F(xiàn)在地方政策各不相同，統(tǒng)一大市場方向肯定是好的，具體實施的話還需要時間。

生產(chǎn)企業(yè)D：

生產(chǎn)情況：生產(chǎn)陽極板，年產(chǎn)10萬噸，體量在國內(nèi)處于前列。還有2個拆解工廠，2024年23萬噸左右，140多個億，2025年預(yù)計增40%產(chǎn)值。另外，爐子可跟隨行情及精廢差來調(diào)整產(chǎn)品，陽極板占比70%左右，銅桿占比30%左右。

訂單情況：訂單向好，主要跟國內(nèi)大型冶煉廠合作，基本都是長單為主。

原料情況：再生銅為主要原料，4-5萬噸拆解自用，國產(chǎn)銅為主，另外還有2-3萬噸的進口料。

未來預(yù)期：成品利潤很低，原料價格太高，如果在合理價差內(nèi)，還是有一定的操作空間。對于2025年，公司確?，F(xiàn)有量的前提下，陽極板產(chǎn)量再增2-3萬噸。另外，合金銅去年12月政策放開，2025年也有增量的計劃。對于統(tǒng)一大市場表示贊同，但實際落地還有難度。

生產(chǎn)企業(yè)E：

生產(chǎn)情況：2023年銅產(chǎn)量22萬噸，2024年30萬噸。電解銅規(guī)劃40萬噸，目前已開20萬噸。銅板帶15萬噸，開工率50%。2023年鋁棒產(chǎn)量96萬噸，2024年66萬噸。

訂單情況：3月預(yù)計訂單量提升5%，目前來看，市場整體向好，最起碼到4月份，訂單還是相對飽和的。

原料情況：再生銅為主要原料，每年大概25萬噸的量，80%國內(nèi)料，20%進口料，通過貿(mào)易商流向，各種廢銅基本都能用。

未來預(yù)期：現(xiàn)在“反向開票”對于本公司來講，就是500萬的額度問題，如果額度可以突破限額，企業(yè)推動及市場接受度會更高。另外，可能導致的成本增加，企業(yè)及地方上都在想辦法。對于今年的新增訂單方向，主要還是新能源、5G、變壓器等。

生產(chǎn)企業(yè)F：

生產(chǎn)情況：公司目前銅材年生產(chǎn)加工能力4.5萬噸，精細加工能力3萬噸，2024年銅棒產(chǎn)量1.5萬噸，精細加工2萬噸，每月有用銅1000-2000噸，實際開工率低于50%。

原料情況：現(xiàn)在主要做擠壓棒，原材料以電解銅為主，還有部分銅含量較好的邊角料。

未來預(yù)期：目前原材料缺貨的情況仍存，進入3月，下游訂單持續(xù)向好，就當前來看，紫銅類相對平穩(wěn)，但黃銅有繼續(xù)縮量的預(yù)期。另外，根據(jù)訂單情況，今年可能會重啟連鑄產(chǎn)線，廢料全部自采，國內(nèi)、進口料都會涉及。

總結(jié)：本次走訪調(diào)研的企業(yè)主要是江西地區(qū)有一定規(guī)模的銅桿、陽極板、銅板帶、銅棒企業(yè)，通過調(diào)研了解，市場對于今年整體預(yù)期表示向好，雖然內(nèi)銷競爭激烈，供應(yīng)飽和外加需求不足的情況下，企業(yè)依舊保持較為樂觀的心態(tài)。近期，行情上行，全國廢料供應(yīng)增量明顯，缺貨情況得以緩解。即將到來的“金三銀四”，各家企業(yè)趨向于穩(wěn)生產(chǎn)、保市場的節(jié)奏，對于“反向開票”及統(tǒng)一大市場，企業(yè)表示在合理可控范圍內(nèi)，基本都是支持。