2024年12月我國(guó)新增專項(xiàng)債的發(fā)行額為211.24億元，占12月地方政府新增債券發(fā)行額的46.62%，比2023年同期少發(fā)行約710億元。

整體來(lái)看，2024年我國(guó)新增專項(xiàng)債發(fā)行額累計(jì)約為3.99萬(wàn)億元，較2023年增加約374億元。2024年前期新增專項(xiàng)債發(fā)行速度較緩，三季度的加速發(fā)行，使得2024年新增專項(xiàng)債券發(fā)行超量。投向來(lái)看，2024年“特殊”新增專項(xiàng)債券規(guī)模近9000億元，根據(jù)統(tǒng)計(jì)地方政府債券資金的投向，我國(guó)2024年地方政府債券基建投資占比約為57%左右，較2023年的近60%有所下滑。

截止2025年1月22日，我國(guó)1月新增專項(xiàng)債發(fā)行額約1900億元，已超過2024年1月發(fā)行的568億元，目前已披露的2025年一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃超過4800億元。在2024年年末國(guó)務(wù)院辦公廳提出將在10個(gè)省份以及雄安新區(qū)開展專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)背景下，2025年我國(guó)新增專項(xiàng)債發(fā)行使用效率的提升預(yù)計(jì)將對(duì)基建投資產(chǎn)生更為有效的拉動(dòng)作用進(jìn)而對(duì)基建相關(guān)有色金屬材料市場(chǎng)消費(fèi)起到支撐。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)財(cái)政部，中國(guó)地方政府債券信息公開平臺(tái)

分地區(qū)來(lái)看，2024年12月全國(guó)僅有4個(gè)省發(fā)行了新增專項(xiàng)債，數(shù)量環(huán)比下降3個(gè)。其中福建省發(fā)行額最大，達(dá)到111億元，占全國(guó)發(fā)行量的52.22%；貴州省和河南省位居其后，發(fā)行額分別為61.32億元和30.78億元，分別占全國(guó)發(fā)行量的29.03%和14.57%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)地方政府債券信息公開平臺(tái)、各地政府官網(wǎng)

分種類來(lái)看，2024年12月全國(guó)項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行約203.10億元，占新增專項(xiàng)債總發(fā)行額的96.15%。其中山東省只發(fā)行了普通專項(xiàng)債，福建省、貴州省和河南省只發(fā)行了項(xiàng)目收益專項(xiàng)債。

據(jù)財(cái)政部公布數(shù)據(jù)，11月新增政府債券投向方面，市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施等6個(gè)投向占比低于1-11月均值。11月基建方面項(xiàng)目占比也有所下滑，其中跌幅最大的是市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，較1-11月均值下降7.48個(gè)百分點(diǎn)，交通基礎(chǔ)設(shè)施投向占比也較1-11月均值下降6.98個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，11月其他投向占比較1-11月均值上升13.51個(gè)百分點(diǎn)至34.40%。11月新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投向占比約為0.31%，低于2024年1-11月的均值0.73%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)財(cái)政部

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)財(cái)政部

新增專項(xiàng)債投向來(lái)看，12月由于沒有其他項(xiàng)目的擠占，該月基建項(xiàng)目占比超過60%，但發(fā)行額度有限加之臨近年末企業(yè)動(dòng)工減少導(dǎo)致形成實(shí)物工作量效率不高，因此資金對(duì)基建拉動(dòng)有限。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）較2023年增長(zhǎng)4.4%，增速比2023年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。基建投資占比較大的行業(yè)中，道路運(yùn)輸業(yè)投資較2023年下降1.1%。公共設(shè)施管理業(yè)投資同比下降3.1%。月度比較來(lái)看，2024年1-12月道路運(yùn)輸業(yè)投資同比降幅較1-11月數(shù)據(jù)收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)，但公共設(shè)施管理業(yè)投資同比降幅較1-11月數(shù)據(jù)擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

交通運(yùn)輸及水利項(xiàng)目投資相關(guān)的有色金屬原料方面，2024年全國(guó)鍍鋅板卷和鍍鋅管日均成交量約為14042.83噸和7457.08噸，較2023年分別下降13.23%與36.40%，主要是在制造業(yè)、建筑業(yè)與房地產(chǎn)需求放緩情況下，下游企業(yè)訂單減少所致。單月來(lái)看，2024年12月全國(guó)鍍鋅板卷和鍍鋅管日均成交量約為16226.09噸和10953.45噸，同比分別下降8.3%與17.38%。鍍鋅板卷12月日均成交量雖然同比下降，但降幅較11月收窄7.14個(gè)百分點(diǎn)與道路運(yùn)輸業(yè)投資同比降幅收窄情況相符。而鍍鋅管日均成交量同比降幅維持在較高位置也符合公共設(shè)施管理業(yè)投資情況。

12月鍍鋅板卷日均成交量同比降幅進(jìn)一步收窄主要是由于價(jià)格下跌導(dǎo)致需求有所釋放，但受今年較弱終端需求影響成交量同比依然下降較多。后續(xù)來(lái)看，至1月17日，1月鍍鋅板卷和鍍鋅管的日均成交量受春節(jié)假期臨近影響而分別下降至14042.83噸和7457.08噸，因此1月道路運(yùn)輸業(yè)及公共設(shè)施管理業(yè)投資預(yù)計(jì)有所放緩。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約33.5億千瓦，同比增長(zhǎng)14.6%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約8.9億千瓦，同比增長(zhǎng)45.2%。2024年電網(wǎng)工程完成投資6083億元，同比增長(zhǎng)15.3%。12月電網(wǎng)工程投資完成額因季節(jié)性用電需求而保持在793億元較高位置。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家能源局

與電力投資相關(guān)的有色金屬原料方面，Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)62家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，2024年12月國(guó)內(nèi)精銅桿樣本產(chǎn)量為85.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.64%，同比增加11.38%；12月精銅桿調(diào)研樣本產(chǎn)能利用率為66.16%，環(huán)比增加2.65個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.46個(gè)百分點(diǎn)。12月精通桿產(chǎn)量環(huán)比小幅下降主要是由于年末結(jié)算需求增加使得新訂單不足加之部分企業(yè)檢修所致。1月來(lái)看，受春節(jié)假期、訂單交付壓力較小及需求下滑的影響，精銅桿產(chǎn)出及產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將出現(xiàn)較大幅度下滑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel