一、價(jià)格回顧

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2025年1月國(guó)內(nèi)1#鉛現(xiàn)貨價(jià)格在區(qū)間16700元/噸-16750元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升貼水因月內(nèi)鉛價(jià)窄幅震蕩，疊加節(jié)日臨近市場(chǎng)逐步冷清，貼水維持在-100-0元/噸，變幅不大。截至1月27日滬鉛主力收于16675元/噸，較12月環(huán)比下跌120元/噸，跌幅0.71%。

二、產(chǎn)量分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

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數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年1月全國(guó)冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為26.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.18%，同比減少5.11%。據(jù)調(diào)研1月份原生鉛產(chǎn)量減少主要受傳統(tǒng)節(jié)日假期部分企業(yè)放假以及檢修所致，具體如下：1）湖南A企1月20日停產(chǎn)放假至2月5日。2）云南A企1月26日停產(chǎn)放假+檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)四十天。3）湖南B企12月初開始檢修，1月雖有階段生產(chǎn)但較不穩(wěn)定，最新反饋預(yù)計(jì)2月中旬左右恢復(fù)生產(chǎn)。4）云南B企1月15日設(shè)備檢修，并于月底結(jié)束，影響約15日產(chǎn)量。5）青海A企1月初因設(shè)備故障檢修影響3-4日產(chǎn)量。6）江西A企月內(nèi)因生產(chǎn)計(jì)劃原因于中旬開始維持減量生產(chǎn)。與此同時(shí)，月內(nèi)也存有企業(yè)貢獻(xiàn)一定增量，其中湖南C企12月中旬因環(huán)保管控原因停產(chǎn)，1月2日恢復(fù)正常生產(chǎn)；廣東A企12月5日檢修，于1月14日恢復(fù)正常生產(chǎn)，兩企供應(yīng)表現(xiàn)增加。

據(jù)Mystee統(tǒng)計(jì)，2025年2月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量較1月份減少1.59萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑一方面主要是因?yàn)?月自然天數(shù)相對(duì)減少原因，企業(yè)生產(chǎn)時(shí)間不及1月導(dǎo)致月產(chǎn)量減少。另一方面，存有個(gè)別企業(yè)檢修，其中湖南D企反饋預(yù)計(jì)2月20日檢修，持續(xù)15-20天。云南C企1月26日停產(chǎn)檢修，持續(xù)約四十天，預(yù)計(jì)2月份將無(wú)產(chǎn)量貢獻(xiàn)。

三、近期預(yù)測(cè)

供應(yīng)端雖存有個(gè)別冶煉企業(yè)檢修，但放假企業(yè)節(jié)后均已恢復(fù)生產(chǎn)，短期供應(yīng)表現(xiàn)尚可。但消費(fèi)端部分下游放假較長(zhǎng)，整體開工欠佳，節(jié)后消費(fèi)動(dòng)力近期表現(xiàn)一般，持續(xù)關(guān)注下游電池廠開工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，短期預(yù)計(jì)2月份滬鉛主力2503合約或處于16700-17500元/噸震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。