【鉛庫存變化分析】

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2025年2月27日全國主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫存為6.19萬噸，較2月20日增加0.41萬噸，較2月24日增加0.13萬噸。上海市場(chǎng)庫存0.49萬噸，較2月24日持平，廣東市場(chǎng)庫存0.40萬噸，較2月24日減少0.02萬噸，江蘇市場(chǎng)庫存1.5萬噸，較2月24日增加0.2萬噸，天津市場(chǎng)庫存2.1萬噸，較2月24日增加0.1萬噸，浙江市場(chǎng)庫存1.7萬噸，較2月24日減少0.15萬噸。

總體來看，下游延續(xù)觀望慎采，倉單提貨積極性較弱。展望后市，雖有個(gè)別原生鉛企檢修減產(chǎn)，但市場(chǎng)散單成交一般，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫存仍小增。

【市場(chǎng)情況】

南方市場(chǎng)成交一般 企業(yè)長單交付較多

??? 周內(nèi)期鉛區(qū)間震蕩運(yùn)行較為平穩(wěn)，需求端下游電池廠未見明顯好轉(zhuǎn)，煉企出貨一般，部分區(qū)域煉企走貨仍需現(xiàn)貨均價(jià)貼水成交。其中江西市場(chǎng)冶煉廠對(duì)現(xiàn)貨均價(jià)周內(nèi)升水150-200元/噸，變化不大。湖南冶煉廠廠提貨源對(duì)現(xiàn)貨均價(jià)普遍報(bào)平水出廠，價(jià)格不變，但成交價(jià)仍需貼水30-50元/噸，且煉廠反饋出貨一般，部分企業(yè)選擇交付長單較多。廣東市場(chǎng)冶煉廠對(duì)鉛現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)升水0-135元/噸，價(jià)格較上周有所下調(diào)，出貨不暢。云南市場(chǎng)部分企業(yè)周內(nèi)長單交貨為主，廠庫未有下滑，散單走貨平平。

長單交付&發(fā)貨交倉? 區(qū)域廠庫下滑

?周內(nèi)期鉛維持震蕩平穩(wěn)運(yùn)行，散單現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)一般，整體蓄企采購原料未及預(yù)期，各地區(qū)煉企報(bào)價(jià)仍維持較大貼水，其中河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價(jià)格報(bào)期鉛主力合約報(bào)價(jià)維持貼水200-240元/噸附近。安徽、山東、內(nèi)蒙地區(qū)煉廠周內(nèi)交付長單較多，現(xiàn)貨少有報(bào)價(jià)。此外Mysteel最新統(tǒng)計(jì)濟(jì)源廠庫為11600噸，較上周減少13500噸，其中減量主要集中在后半周部分下游長單提貨改善以及貿(mào)易商接貨交倉導(dǎo)致。

【下周預(yù)測(cè)】

冶煉廠方面周內(nèi)河南、湖南有個(gè)別企業(yè)產(chǎn)量因原料及檢修問題下滑，但預(yù)計(jì)對(duì)供應(yīng)端影響較小。需求端方面下游蓄企周內(nèi)開工一般，但后半周市場(chǎng)有反饋個(gè)別大型電池廠開工有上調(diào)計(jì)劃，或?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)消費(fèi)，持續(xù)關(guān)注下游需求轉(zhuǎn)變。