【鉛庫存變化分析】

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年3月6日全國主要市場鉛錠社會庫存為6.5萬噸，較2月27日增加0.31萬噸，較3月3日增加0.14萬噸。上海市場庫存0.49萬噸，較3月3日持平。廣東市場庫存0.45萬噸，較3月3日持平。江蘇市場庫存1.54萬噸，較3月3日減少0.16萬噸，天津市場庫存2.42萬噸，較3月3日持平。浙江市場庫存1.6萬噸，較3月3日增加0.3萬噸。

總體來看，近期電池廠開工有所回暖，鉛價入市拿貨意愿環(huán)比回升，但因臨近交割，冶煉廠前期交倉預期逐步有所體現(xiàn)，故周內(nèi)鉛錠社會庫存表現(xiàn)小增。展望后市，供應端存有煉企檢修結(jié)束復產(chǎn)，供應穩(wěn)中有增，且下周恰逢交割日最后一周，據(jù)悉個別冶煉廠仍有計劃鉛錠發(fā)貨交倉，預計下周鉛錠社會庫存或表現(xiàn)小幅增庫。

【市場情況】

原生市場交投尚可 企業(yè)報價上調(diào)明顯

??? 周內(nèi)期鉛偏強運行，需求端下游電池接貨好轉(zhuǎn)，煉企出貨尚可。南方市場方面，其中江西市場冶煉廠對現(xiàn)貨均價周內(nèi)升水200元/噸，變化不大。湖南冶煉廠廠提貨源上半周對現(xiàn)貨均價普遍報平水出廠，但近期下游長單提貨積極，且下游拿貨意愿改善，后半周湖南煉企貨源報至現(xiàn)貨均價升水100元/噸出廠，且反饋成交仍表現(xiàn)較好。廣東市場冶煉廠出貨亦反饋尚可，周五對鉛現(xiàn)貨升價升水120-150元/噸仍有不少成交，價格較周初上調(diào)明顯。云南市場部分企業(yè)周內(nèi)反響散單成交一般，維持長單交貨。

煉企走貨好轉(zhuǎn)&交倉? 區(qū)域廠庫繼續(xù)下滑

下游周內(nèi)鉛錠補庫意愿好轉(zhuǎn)，疊加臨近交割，整體現(xiàn)貨交投小增。其中河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價格報期鉛主力合約報價貼水180-200元/噸附近，較上周有所收窄，地區(qū)煉廠發(fā)貨交倉及長單交付為主。安徽地區(qū)煉廠周內(nèi)現(xiàn)報價對現(xiàn)貨均價升水190-210元/噸，較上周表現(xiàn)上調(diào)。此外Mysteel最新統(tǒng)計濟源廠庫為10000噸，較上周減少1600噸，其中減量仍集中在貿(mào)易商接貨交倉導致。

【下周預測】

冶煉廠方面周內(nèi)河南、湖南煉企減量恢復正常，且云南某企檢修結(jié)束，短期供應穩(wěn)中有增。需求端方面下游蓄企周內(nèi)開工回暖，提振市場鉛錠消費，關(guān)注下游需求改善的持久性及下周交割日交倉到庫預期體現(xiàn)，預計鉛價維持高位震蕩。