背景：2025年2月4日，根據(jù)《中華人民共和國出口管制法》《中華人民共和國對外貿(mào)易法》《中華人民共和國海關(guān)法》《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》有關(guān)規(guī)定，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務(wù)，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，商務(wù)部及海關(guān)總署公布對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項實施出口管制。這是繼鎵、鍺、銻、稀土之后，新增至出口管制清單的項目，以下內(nèi)容是對近期幾次出口管制公告的整理匯總以及相關(guān)分析。

一、現(xiàn)管制內(nèi)容

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部、上海鋼聯(lián)

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部、上海鋼聯(lián)

近期出臺的管制公告顯示，相關(guān)措施主要針對戰(zhàn)略金屬、稀散金屬以及中國在全球供應(yīng)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位的金屬品種。稀散金屬通常指的是包括鎵(Ga)、鍺(Ge)、硒(Se)、銦(In)、碲(Te)、錸(Re)和鉈(Tl)在內(nèi)的七個化學(xué)元素，盡管有時銣、鉿、鈧、釩和鎘等元素也被歸入此類。這組元素得名“稀散金屬”，原因有三：首先，它們的物理和化學(xué)性質(zhì)相似，因此被歸為一組；其次，它們常以類質(zhì)同象形式存在于礦物中，難以形成具有獨立開采價值的稀散金屬礦床；最后，這些元素在地殼中的平均含量較低，通常作為伴生元素以稀少分散的狀態(tài)存在于其他礦物中。因此，稀散金屬通常只能在開采主金屬礦床時通過選冶過程進(jìn)行綜合回收和利用。

同時，從2023年9月，“新質(zhì)生產(chǎn)力”首次在黑龍江被提及，是以新技術(shù)深化應(yīng)用為驅(qū)動，以新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式快速涌現(xiàn)為重要特征，進(jìn)而構(gòu)建起新型社會生產(chǎn)關(guān)系和社會制度體系的生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力涉及到的金屬主要包括以下幾類?：?輕質(zhì)高強金屬（如鈦和鋁鋰合金）、?耐熱合金（如鎳基合金和鈷基合金）、?稀土元素（包括鑭系金屬等17種元素）、?戰(zhàn)略小金屬（如鎢、碲、鉍、鉬、銦等）。自2024年下半年以來，為維護國家安全與利益，并履行防擴散等國際義務(wù)，我國及其他國家相繼采取了多樣化的管制措施。這些措施包括但不限于關(guān)稅政策調(diào)整，主要集中在高端技術(shù)及新興技術(shù)領(lǐng)域。各國根據(jù)自身情況，從原材料供應(yīng)或技術(shù)出口等不同層面實施管制，方式各異。各國正通過多種手段，持續(xù)強化對自身安全與利益的保護。

二、鉍產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)回顧與分析

中國近期對鉍及相關(guān)化合物（如鍺酸鉍、三苯基鉍等）實施了出口管制，覆蓋金屬鉍的錠、塊、粉末等多種形態(tài)及其生產(chǎn)技術(shù)。鉍作為一種“綠色”金屬元素，具有密度大、冷脹熱縮等獨特物理特性，同時還表現(xiàn)出優(yōu)異的光學(xué)和光電響應(yīng)性能。近年來，鉍及其化合物在催化、太陽能電池、3D打印、柔性電子、醫(yī)療診療一體化等高新技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛。例如，鍺酸鉍（BGO）晶體是高端醫(yī)療CT設(shè)備和粒子探測器的關(guān)鍵材料，而三苯基鉍等化合物在有機合成催化劑中具有不可替代的作用。值得注意的是，美國自1997年起已停止初級鉍的生產(chǎn)，其需求高度依賴進(jìn)口，而中國作為全球鉍供應(yīng)的主要來源國，此次出口管制將進(jìn)一步鞏固其在鉍產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位，并推動國內(nèi)企業(yè)向高附加值產(chǎn)品（如醫(yī)療和半導(dǎo)體材料）領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級。

從歷年鉍出口數(shù)據(jù)可以看出，我國以出口氧化鉍為主。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、上海鋼聯(lián)

三、銦產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)回顧與分析

中國近期實施的出口管制措施涵蓋了磷化銦、三甲基銦、三乙基銦及其相關(guān)技術(shù)，這些物質(zhì)對半導(dǎo)體與光電產(chǎn)業(yè)具有直接影響。此舉被視為2023年對鎵、鍺出口進(jìn)行限制政策的延續(xù)，意在加強對國家戰(zhàn)略資源的掌控力。特別值得注意的是，銦作為在5G通訊、柔性顯示技術(shù)等前沿領(lǐng)域不可或缺的材料，其重要性不言而喻。

從歷年銦出口數(shù)據(jù)可以看出，我國以未鍛軋的銦/銦廢料及碎料/銦粉末出口為主，且逐年遞增，受管制銦產(chǎn)品非出口量主流，管制后，不僅可以維護我國權(quán)益，或許也可以推動國內(nèi)企業(yè)向高附加值產(chǎn)品升級。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、上海鋼聯(lián)

四、鉍、銦未來價格趨勢展望

2月4日公告出臺，與以往不同點之一是公告上是寫著從發(fā)布之日起執(zhí)行，沒有過渡空窗期，也就意味著沒有出口搶占期，且銦、鉍原出口管制清單便已經(jīng)涵蓋部分相關(guān)產(chǎn)品（具體已在表格中列明），公告剛過一天，且部分企業(yè)尚未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場走勢也看法不一。

看法一：出口管制提升資源戰(zhàn)略價值，或推高市場價格

出口管制消息的發(fā)布，彰顯了國家對關(guān)鍵資源戰(zhàn)略地位的深刻認(rèn)識。此舉可能促使國內(nèi)企業(yè)更加重視這些資源的價值，進(jìn)而產(chǎn)生惜售心理，導(dǎo)致市場流通量減少。在流通領(lǐng)域，貨物緊缺的現(xiàn)象可能出現(xiàn)，形成局部的供不應(yīng)求局面，這對價格上行構(gòu)成支撐。同時，投資者和市場參與者對受管制金屬的預(yù)期將發(fā)生積極變化，市場活躍度有望增強。值得注意的是，由于此次出口管制措施實施迅速，未給搶出口留下空窗期，根據(jù)以往經(jīng)驗，受管制品種在空窗期間往往價格上揚，管制實施后價格回調(diào)，而國外價格則繼續(xù)攀升，導(dǎo)致國內(nèi)外價差進(jìn)一步擴大。

看法二：出口管制或致國內(nèi)市場供應(yīng)過剩，價格下跌風(fēng)險增加

然而，從另一角度看，出口管制的實施也可能導(dǎo)致國內(nèi)市場供應(yīng)預(yù)期增加。原本計劃出口的產(chǎn)品受限后，相關(guān)企業(yè)可能將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，進(jìn)而造成國內(nèi)庫存積壓。為處理庫存壓力，廠家可能會采取降價策略，從而引發(fā)價格下跌。此外，冶煉廠庫存維持高位的可能性較小，為維持生產(chǎn)和庫存合理化，廠家可能會采取以銷定產(chǎn)的策略，進(jìn)一步加劇市場競爭，對價格構(gòu)成下行壓力。

看法三：公告時間節(jié)點特殊，市場走勢尚待觀察

鑒于公告發(fā)布時間較短，且正值過年休假期間，部分企業(yè)尚未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此目前難以準(zhǔn)確判斷市場具體行情走勢。中聯(lián)金今日盤面波動較小，賣方活躍度高于買方，這也反映出市場觀望情緒濃厚。綜上所述，具體市場走勢或許還需要更多時間進(jìn)行驗證。在未來一段時間內(nèi)，隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)和市場需求的逐步釋放，市場走勢將逐漸明朗。

總結(jié)：出口管制措施它可能提升資源戰(zhàn)略價值，推高市場價格；另一方面，也可能導(dǎo)致國內(nèi)市場供應(yīng)過剩，價格下跌風(fēng)險增加；也可能在一段時間后，兩用物許可證申領(lǐng)順利，出口順利恢復(fù)，價格依舊由供需主導(dǎo)。