一、價(jià)格回顧

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2025年2月國(guó)內(nèi)1#鉛現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，16925元/噸區(qū)間窄幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升貼水因月內(nèi)鉛價(jià)運(yùn)行平穩(wěn)，疊加節(jié)后鉛錠市場(chǎng)尚未復(fù)蘇，貼水維持在75-100元/噸，整體波幅較小。截至2月28日滬鉛主力收于17190元/噸，較1月環(huán)比上漲550元/噸，漲幅3.55%。

二、產(chǎn)量分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年2月全國(guó)冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為23.41萬(wàn)噸，環(huán)比減少10%，同比減少11.19%。據(jù)調(diào)研2月份原生鉛產(chǎn)量減少主要是因?yàn)榇汗?jié)企業(yè)放假影響以及部分企業(yè)檢修困擾所致，具體如下：1）湖南A、B企1月20日停產(chǎn)放假，于2月5日左右恢復(fù)電鉛生產(chǎn)。云南A企節(jié)前放假，生產(chǎn)有所減量。2）云南B企1月26日停產(chǎn)放假+檢修，于3月6日反饋檢修近尾，預(yù)計(jì)中旬生產(chǎn)出鉛。3）湖南C企2月20左右檢修，于3月1日復(fù)產(chǎn)正常生產(chǎn)，約影響2000來(lái)噸產(chǎn)量。4）河南A企2月26日調(diào)研反饋因原料供應(yīng)問(wèn)題生產(chǎn)有所減半，日影響600余噸，后于3月4日調(diào)研反饋生產(chǎn)恢復(fù)正常水平。5）自然月原因，煉企生產(chǎn)時(shí)間下滑明顯。與此同時(shí)，月內(nèi)也存有部分企業(yè)貢獻(xiàn)一定增量，其中湖南D企12月中旬左右開(kāi)始檢修，于2月15日復(fù)產(chǎn)出鉛，但當(dāng)月反饋生產(chǎn)未恢復(fù)正常水平，導(dǎo)致整體月產(chǎn)出不及預(yù)期。廣東A企1月14日檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，春節(jié)期間正常生產(chǎn)，2月產(chǎn)出環(huán)比增加。

2025年3月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量較2月份增加3.75萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)上升的原因一方面主要企業(yè)檢修影響邊際減弱，其中湖南C企、湖南D企結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)貢獻(xiàn)增量，云南某企也于3月4日復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)表現(xiàn)穩(wěn)中有增，其次疊加自然月天數(shù)原因，企業(yè)生產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)將導(dǎo)致月產(chǎn)量環(huán)比增加。

三、近期預(yù)測(cè)

供應(yīng)端近期多數(shù)原生鉛企均已保持正常生產(chǎn)，而消費(fèi)端近期下游開(kāi)工回暖，鉛錠需求意愿改善，整體供需表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)3月份滬鉛主力合約或維持高位震蕩運(yùn)行。