截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅79875元/噸。含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅77532元/噸，2#銅74550元/噸，精廢差分別為2343元/噸、5325元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為71960元/噸，較上個(gè)交易周上調(diào)960元/噸，上調(diào)幅度為1.35%。本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄87元/噸至2343元/噸，收窄幅度為3.56%，合理價(jià)差為1499元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大11元/噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

供應(yīng)：銅價(jià)攀升至階段新高?貨商出貨動(dòng)作頻繁

廢紫銅方面，本周銅價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，周初廢銅價(jià)格小幅回落，部分持貨商仍保持看漲預(yù)期，出貨以平穩(wěn)為主，市場(chǎng)可成交貨源有限，高價(jià)成交意愿較強(qiáng)。而后銅價(jià)攀升至階段新高后，上游貿(mào)易商出貨積極性顯著提升，但因前期頻繁出貨，庫存余量下降，疊加散戶看漲情緒升溫，補(bǔ)庫及交付壓力加劇，使得溢價(jià)空間擴(kuò)大。 ?

廢黃銅方面，本周銅價(jià)持續(xù)攀升，帶動(dòng)廢黃銅價(jià)格隨之上漲。上游貿(mào)易商反饋隨著銅價(jià)的不斷走高，散戶的看漲預(yù)期日益增強(qiáng)，導(dǎo)致其收貨難度顯著增加。因此，部分貿(mào)易商為交付訂單而加價(jià)采購以確保貨源，而多數(shù)貿(mào)易商則出于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避考慮，表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，不愿過度囤貨，以免陷入被動(dòng)局面。

需求：再生銅陽極利潤(rùn)回歸 銅廠按需采購為主

廢紫銅方面，周初下游銅廠原料庫存已獲補(bǔ)充，采購需求階段性回落，以剛需為主；但隨著精廢價(jià)差擴(kuò)大，成品利潤(rùn)空間打開，部分銅廠采購意愿回升，成交表現(xiàn)向好。銅價(jià)創(chuàng)新高后，市場(chǎng)原料貨少價(jià)高壓力凸顯，抑制部分銅廠采購需求，依賴在途原料到貨，采購意愿邊際減弱。

廢黃銅方面，終端需求受三月旺季影響呈上升趨勢(shì)，下游黃銅廠也借此機(jī)會(huì)兜售成品庫存。但進(jìn)入后半周，由于銅價(jià)急劇上揚(yáng)，終端企業(yè)的采購態(tài)度轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎，導(dǎo)致黃銅廠家的實(shí)際訂單成交量有限，加之適價(jià)的廢黃銅原料難尋，一定程度上限制了下游黃銅廠的采購需求。

成交：增幅8.28%

Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為15898噸，環(huán)比上周增加1216噸，增幅8.28%，廢銅庫存為15200噸，增加900噸（不含在途）。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

預(yù)測(cè)

宏觀上，美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，部分緩解滯脹擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，另外美國對(duì)進(jìn)口鋼鋁征收25%關(guān)稅正式生效，無任何貿(mào)易伙伴豁免，且美國商務(wù)部長(zhǎng)表示將對(duì)銅加征更多關(guān)稅，進(jìn)一步推高了銅市關(guān)稅預(yù)期。基本面上，日內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲，國內(nèi)進(jìn)口銅虧損再度擴(kuò)大至千元上方，出口窗口打開。當(dāng)前基本面邏輯仍集中在國內(nèi)的供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期與美國的關(guān)稅預(yù)期，疊加當(dāng)前是中國下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，基本面支撐較強(qiáng)。仍需警惕全球不斷升溫的貿(mào)易緊張趨勢(shì)令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所增加，或令銅價(jià)短期面臨調(diào)整壓力。