一、2月原生鉛產(chǎn)量大幅下滑

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年2月份冶煉廠原生鉛產(chǎn)量為23.41萬噸，環(huán)比減少10%，同比減少11.19%。據(jù)調(diào)研2月份原生鉛產(chǎn)量減少主要是因?yàn)榇汗?jié)企業(yè)放假以及部分企業(yè)檢修困擾所致，具體如下：

1）湖南A、B企、云南A企在1月20日左右停產(chǎn)放假，節(jié)后于2月5日左右恢復(fù)電解鉛生產(chǎn)，三企生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)比下滑。2）云南B企1月26日停產(chǎn)放假+檢修，于3月6日反饋檢修近尾，預(yù)計(jì)中旬生產(chǎn)出鉛。3）湖南C企2月20日左右檢修，于3月1日復(fù)產(chǎn)正常生產(chǎn)，約影響2000來噸產(chǎn)量。4）河南A企2月26日調(diào)研反饋因原料供應(yīng)問題生產(chǎn)有所減半，日影響600余噸，后于3月4日反饋生產(chǎn)恢復(fù)正常水平。5）自然月原因，煉企生產(chǎn)時(shí)間下滑明顯。與此同時(shí)，月內(nèi)也存有部分企業(yè)貢獻(xiàn)一定增量，其中湖南D企12月中旬左右開始檢修，于2月10日結(jié)束，并在2月15日復(fù)產(chǎn)出鉛，月產(chǎn)出環(huán)比增加，但因生產(chǎn)未恢復(fù)正常水平，整體月供不及預(yù)期。其次廣東A企1月14日檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)。云南B企1月15日開始檢修，于2月初左右復(fù)產(chǎn)。兩企2月份產(chǎn)出環(huán)比明顯增加。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、原生鉛企交倉意愿較強(qiáng) 2月鉛錠社會(huì)庫存遞增

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年2月底全國5地總庫存為6.19萬噸，較1月底鉛錠社會(huì)庫存共增加2.11萬噸。截止2月底，上海地區(qū)庫存減少500噸至4900噸，廣東地區(qū)庫存增加1800噸至4000噸，江蘇地區(qū)庫存增加7300噸至15000噸，天津地區(qū)庫存增加6500噸至21000噸，浙江地區(qū)庫存增加6000噸至17000噸。

總體來看，供應(yīng)端2月份原生鉛產(chǎn)量23.41萬噸，較2025年1月減少2.6萬噸，其中主要是2月份原生鉛企檢修減產(chǎn)疊加生產(chǎn)時(shí)間減少所致。進(jìn)入2月份，節(jié)后下游電池廠提產(chǎn)速度較慢，原生鉛企出貨欠佳傾向發(fā)貨交倉，故鉛錠社會(huì)庫存月內(nèi)持續(xù)表現(xiàn)增勢(shì)。展望3月，電池廠雖反饋有提產(chǎn)計(jì)劃，但消費(fèi)的可持續(xù)性仍有待檢驗(yàn)，此外3月份原生鉛產(chǎn)量預(yù)計(jì)將穩(wěn)中有增，疊加再生鉛企3月集中復(fù)產(chǎn)較多，對(duì)鉛市將有一定沖擊，預(yù)計(jì)3月底鉛錠社會(huì)庫存或繼續(xù)增加。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、下月預(yù)測(cè)

?展望后市，因三月份部分煉企檢修影響邊際減弱等原因，其中湖南C企、湖南D企月內(nèi)檢修結(jié)束，3月份恢復(fù)正常生產(chǎn)貢獻(xiàn)增量，云南B企1月份檢修也已結(jié)束，且于3月4日復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)表現(xiàn)穩(wěn)中有增，疊加三月份冶煉廠生產(chǎn)時(shí)間環(huán)比增加，整體來看，預(yù)計(jì)2025年3月份原生鉛產(chǎn)量或增至27.16萬噸。