銅精礦：雖然全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故停產(chǎn)，已逐步恢復(fù)運營，但是市場短期焦點集中于招標(biāo)后的價格傳導(dǎo)。當(dāng)前倫銅月差波動加劇，TC?在?-40?附近震蕩概率較高，短期?TC?難改弱勢。

電解銅：上周廣東市場庫存維持去庫。一方面市場到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動作顯現(xiàn)，下游消費回升，倉庫出庫量尚可。銅價維持上漲，周內(nèi)高位震蕩運行。持貨商多積極挺價為主，現(xiàn)貨升水高位企穩(wěn)運行，下游企業(yè)在面對高銅價、高升水的情況逢低入市謹(jǐn)慎采購為主，但五一假期臨近，下游加工企業(yè)有一定的備庫需求，因此市場整體交投氛圍仍表現(xiàn)較為活躍，周內(nèi)成交表現(xiàn)尚可。本周節(jié)前最后一周，市場上備庫情緒逐漸進(jìn)入尾聲，現(xiàn)貨升水或?qū)⒊袎骸?/p>

再生銅：本周銅價偏強震蕩上行，交投情緒雖升溫，但上游貿(mào)易商交易熱情一般。當(dāng)下市場適價現(xiàn)貨稀缺，采購難度大，多需溢價成交，而廠家報價又難達(dá)貿(mào)易商預(yù)期，導(dǎo)致貿(mào)易利差微薄。臨近五一假期，本該是備庫旺季，貿(mào)易商卻因成本高、利潤薄，備庫意愿低迷，部分甚至進(jìn)入半休市狀態(tài)，市場實際成交寥寥。下游廢紫銅廠家深陷產(chǎn)銷泥沼，節(jié)前備庫熱情不高。原料端，廢銅現(xiàn)貨貨少價高，廠家加價也難大量采購，生產(chǎn)有所受阻；同時，精廢價差倒掛，成品利潤微薄，訂單稀少，生產(chǎn)積極性受挫。此外，部分區(qū)域銅廠反向開票推進(jìn)緩慢，采購決策受影響。多重因素疊加，盡管假期臨近，銅廠采購增量有限。

銅板帶：上周銅價震蕩上行，銅板帶現(xiàn)貨價格跟漲，雖然在周二銅價下降時市場有一波補庫，但上周銅價整體保持在高位，終端以及貿(mào)易商采購都較為謹(jǐn)慎，而且目前五一節(jié)前備庫情緒也不明顯，相對于往年，部分廠家反饋節(jié)前備貨量有所減少，多數(shù)終端企業(yè)都擔(dān)憂大量備庫后，受政策影響銅價出現(xiàn)較大波動導(dǎo)致庫存虧損，因此上周銅板帶市場成交壓力較大。

銅箔：上周電子電路銅箔市場成交表現(xiàn)較為冷清，節(jié)前備庫積極性不高漲，市場謹(jǐn)慎心態(tài)依舊；鋰電銅箔市場維持平穩(wěn)偏弱運行，仍以剛需采購為主，下游市場交投氛圍平平。

綜合信息：上周LME銅價持續(xù)小幅上漲，區(qū)間9252.5-9481.5美元/噸。上周宏觀壓力有所好轉(zhuǎn)，4月22日特朗普發(fā)表了講話，其對華態(tài)度有所緩和，隨后美聯(lián)儲官員講話推動降息預(yù)期升溫，同時全球銅庫存去化且原料供應(yīng)緊張，但是歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯露出疲軟跡象，限制價格高度。上周LME銅期貨庫存周環(huán)比減少近1萬噸至20.34萬噸的水平，而COMEX庫存繼續(xù)增加至13.2萬噸，隨著COMEX與LME銅價差再度擴大到1400美元/噸的位置，或?qū)?dǎo)致LME貨物繼續(xù)向美國運輸。而隨著LME銅庫存的減少，LME Cash-3M結(jié)算價差出現(xiàn)改善，4月25日價差收窄至-5美元/噸。本周關(guān)注美國4月就業(yè)和失業(yè)率、歐美通脹、中國4月制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)，現(xiàn)市場預(yù)期美國4月勞動力市場較3月有所減弱。

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