Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1453萬噸(含2024年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年12月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量103.45萬噸，環(huán)比增加7.19%，同比增加3.82%。1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為1184.39萬噸，同比增加2.86%。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

12月產(chǎn)量環(huán)比增加明顯，產(chǎn)量增加的原因主要有，一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，檢修企業(yè)較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)；三是2024年最后一個(gè)月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計(jì)劃而表現(xiàn)的積極追產(chǎn)。雖然12月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但是仍有部分產(chǎn)能仍未釋放，少數(shù)冶煉企業(yè)受原料、冷料緊張等因素依舊處于檢修或者減產(chǎn)當(dāng)中，同時(shí)新增冶煉企業(yè)產(chǎn)能釋放速度表現(xiàn)較慢。

隨著2025年銅精礦長單TC價(jià)格為21.25美元/干噸敲定，也預(yù)示著2025年銅精礦緊張的故事依舊繼續(xù)，同時(shí)12月至今銅精礦TC價(jià)格依舊持續(xù)表現(xiàn)下跌當(dāng)中，供應(yīng)緊張格局仍在延續(xù)。因而市場對于2025年再生銅市場愈加關(guān)注，但近期也受反向開票政策消息，市場交易氛圍較為謹(jǐn)慎，市場供應(yīng)也表現(xiàn)偏緊。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，Mysteel調(diào)研國內(nèi)54家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1628萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量102.94萬噸，環(huán)比減少0.49%，同比增加0.78%。進(jìn)入1月，臨近國內(nèi)春節(jié)假期，經(jīng)歷完12月年末追產(chǎn)后，部分冶煉企業(yè)收到銅精礦和再生銅的影響，其產(chǎn)量都出現(xiàn)了一定的下降。另外春節(jié)假期的來臨在產(chǎn)量上也有少量的影響。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，目前國內(nèi)檢修高峰期已過，2025年檢修量預(yù)計(jì)環(huán)比下降。另外2024年產(chǎn)能新增投產(chǎn)速度較慢，部分產(chǎn)能全面釋放和達(dá)產(chǎn)要到2025年，2024-2025年新增產(chǎn)能240萬噸粗煉和220萬噸精煉產(chǎn)能，基本以原料銅礦為主，同時(shí)新增產(chǎn)能較多也進(jìn)一步加大對原料的消耗，使原料緊張情況更加突出，以至于部分冶煉廠或?qū)⒊霈F(xiàn)減產(chǎn)情況。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

總結(jié)預(yù)測

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，1月產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑，進(jìn)入2025年，在銅精礦TC價(jià)格始終低位運(yùn)行下，銅原料供應(yīng)緊張也必將貫徹全年，因而2025年國內(nèi)冶煉增速影響量在于冶煉廠的“減產(chǎn)與否”和“減產(chǎn)力度”，不過環(huán)比增長的趨勢依然在延續(xù)；新投項(xiàng)目不確定性較大。廢銅的表現(xiàn)預(yù)期不低，可能還是過剩的狀態(tài)，但還是要擔(dān)憂價(jià)格的下跌會(huì)縮量。