銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度高，銅精礦現(xiàn)貨TC的持續(xù)走低，本周交易價(jià)格普遍為負(fù)十中位以下。與此同時(shí)，需求端的銅精礦需求旺盛，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度加劇。供應(yīng)端目前相對(duì)穩(wěn)定，不過(guò)市場(chǎng)各方普遍密切關(guān)注印尼出口通行證政策的動(dòng)態(tài)變化。近期港口庫(kù)存呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性去庫(kù)現(xiàn)象。

電解銅：上周上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交較為一般，月底下游消費(fèi)難有起色，采購(gòu)情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望為主，現(xiàn)貨升水維持偏弱區(qū)間運(yùn)行，且國(guó)產(chǎn)貨源仍有陸續(xù)到貨，社庫(kù)延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)；本周來(lái)看，隨著近月合約Contango月差結(jié)構(gòu)維持，部分持貨商挺價(jià)情緒有所顯現(xiàn)，且月差企業(yè)資金壓力消退，料消費(fèi)有所回升，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)表現(xiàn)收窄。

廢銅：上周銅價(jià)偏弱震蕩，廢銅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交投低迷。上游貿(mào)易商情緒低落，成交稀少，中小散戶出貨意愿下降，廢銅流通趨緊。高成本庫(kù)存貿(mào)易商利潤(rùn)縮窄，加之廠家報(bào)價(jià)低，出貨受阻。下游廠家產(chǎn)銷雙弱，原料緊張制約生產(chǎn)，廢銅價(jià)高量少，采購(gòu)難度大。精廢價(jià)差有利，但消費(fèi)復(fù)蘇慢，訂單不佳，高價(jià)廢銅接受度低。僅少數(shù)廠家為交付訂單加大采購(gòu)，頻繁調(diào)價(jià)補(bǔ)庫(kù)。

廢銅：上周銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)，廢黃銅價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)。上游貨商反饋貿(mào)易利潤(rùn)空間狹窄，且市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)也有所減少，致使貨商如要補(bǔ)充庫(kù)存，只能適當(dāng)加價(jià)拿貨，但多數(shù)貨商為避免造成虧損，實(shí)際提價(jià)意愿普遍較為保守。

銅板帶：上周銅價(jià)震蕩下行，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格下行，市場(chǎng)成交環(huán)比有所回升，部分企業(yè)訂單水平相對(duì)較高，從整體交易表現(xiàn)來(lái)看，訂單量逐步增長(zhǎng)，銅價(jià)下行刺激終端消費(fèi)，但目前產(chǎn)品之間依然有所分化，紫銅板帶訂單水平相對(duì)較好，而房地產(chǎn)以及服輔方面需求仍比較一般，導(dǎo)致黃銅板帶提貨效率并不高。

銅箔：上周銅箔市場(chǎng)需求表現(xiàn)不如預(yù)期，下游覆銅板廠訂單情況不樂(lè)觀，市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重，且目前面臨原材料價(jià)格上漲的情況，企業(yè)受影響可能也會(huì)進(jìn)行價(jià)格上的調(diào)整，市場(chǎng)觀望情緒逐漸濃厚，需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。鋰電銅箔下游電池廠平穩(wěn)接單，市場(chǎng)增量有限，目前整體開(kāi)工率放緩，中小企業(yè)開(kāi)工率不樂(lè)觀，市場(chǎng)提貨速度緩慢，各企業(yè)庫(kù)存壓力較大，整體備貨意愿較為低迷。

銅管：上周銅管價(jià)格小幅走低，一方面部分企業(yè)加工費(fèi)窄幅調(diào)整，保障接單數(shù)量。另一方面，銅價(jià)重心小幅回落，銅管企業(yè)順勢(shì)降低售價(jià)吸引訂單。對(duì)于后續(xù)銅管價(jià)格走勢(shì)，企業(yè)的預(yù)期為小幅偏強(qiáng)，銅管市場(chǎng)臨近3月旺季，銅管企業(yè)積極生產(chǎn)備貨。

銅棒：上周銅棒價(jià)格小幅下跌，2月下旬，銅棒市場(chǎng)全面恢復(fù)，成交量好于前期，但很多企業(yè)反饋，成品訂單雖有增量，但下游采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，目前原料價(jià)格維持高位運(yùn)行，高成本背景下，依舊采取按單采購(gòu)的方式，庫(kù)存量保持低位，不愿大量備庫(kù)。

綜合信息：上周LME銅價(jià)震蕩偏弱，區(qū)間9368-9571.5美元/噸，隨著特朗普放出關(guān)稅政策加碼的消息，美元指數(shù)逐步上升并達(dá)到107.6以上，使得LME銅價(jià)承壓，但是2月26日-28日每日的LME銅注銷倉(cāng)單都達(dá)到10萬(wàn)噸以上，支撐了價(jià)格。28日LME銅庫(kù)存也周環(huán)比減少0.57萬(wàn)噸至26.2萬(wàn)噸，Cash-3M的結(jié)算價(jià)差隨之有所收窄，27日價(jià)差一度收窄至0元/噸。本周主要關(guān)注美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥關(guān)稅靴子的落地情況，以及美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、歐元區(qū)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)、歐央行利率決定等。