據最新海關總署數(shù)據顯示，中國2025年1、2月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進口53.68萬噸，同比減少12.38%；其中1月進口26.70萬噸，同比減少25.85%，環(huán)比減少28.32%；2月進口26.98萬噸，同比增加6.85%，環(huán)比增加1.05%。

數(shù)據來源：海關總署

出口方面，中國2025年1-2月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口4.95萬噸，同比增加119.35%；其中1月出口1.70萬噸，同比增加100.00%，環(huán)比增加1.19%；2月出口3.25萬噸，同比增加132.14%，環(huán)比增加91.18%。

數(shù)據來源：海關總署

總結：

進口方面，1-2月份進口量同環(huán)比均表現(xiàn)減少，一方面由于進入1月份以來，COMEX-LME價差持續(xù)拉大，加之后續(xù)市場預期特朗普政府針對銅將會出臺加征進口關稅政策，因此春節(jié)過后，兩市價差再度擴大，期間一度超過1000美元/噸；由于COMEX銅價漲幅更加明顯，加之未來美國進口成本預期抬高，致使例如非洲以及南美地區(qū)貨源陸續(xù)轉運至美國本土境內，發(fā)往亞洲市場貨源表現(xiàn)明顯減少；另一方面，由于1月份月內正值國內傳統(tǒng)春節(jié)節(jié)假，下半旬隨著節(jié)假臨近，進口企業(yè)陸續(xù)放假，清關進口動作逐漸減弱。同時由于節(jié)假期間，海關物流運輸停運，部分進口貨源延期到港清關進口，疊加自1月份下旬開始，進口比價走弱，進口虧損幅度擴大，2月份期間虧損幅度基本維持1000元/噸以上運行，因此主流品牌難以清關進口至國內。

出口方面，1-2月份國內精煉銅出口量同環(huán)比亦增加明顯。隨著1月份下旬比價逐漸惡化，出口窗口表現(xiàn)打開，加之臨近節(jié)假，下游加工企業(yè)陸續(xù)停產放假，消費表現(xiàn)低迷，現(xiàn)貨貼水幅度走擴，部分冶煉廠亦月內部分出口計劃。節(jié)假過后，由于2月份出口窗口基本長時間維持打開，疊加春節(jié)期間冶煉廠維持正常生產，且節(jié)后銅價連續(xù)走高，下游企業(yè)復工復產節(jié)奏緩慢，下游消費回升有限，因此部分冶煉廠亦加大月內出口計劃量。

數(shù)據來源：Mysteel

后市預測：

由于目前市場預期特朗普政府針對銅加征進口關稅政策提升至25%，同時當下美國仍處于安全調查階段，因此COMEX-LME價差仍維持高位運行，部分國際大型貿易商仍陸續(xù)將遠洋貨源轉運至北美，短期例如秘魯、智利、非洲地區(qū)等貨源依舊大量涌向美國本土境內，發(fā)往亞洲地區(qū)貨源仍相對較少；同時由于目前國內滬銅價格重心連續(xù)上抬，下游畏高情緒濃厚，消費受抑，現(xiàn)貨升水仍表現(xiàn)貼水行情運行為主，進口比價仍處于大幅虧損狀態(tài)，難以支持境外主流品牌貨源清關進口至國內，因此后續(xù)精煉銅進口量仍將難有增量，預計繼續(xù)表現(xiàn)下滑。出口方面，由于月內出口窗口大部分時間維持打開，且由于3月份國內冶煉廠產量表現(xiàn)高位，疊加銅價延續(xù)震蕩上漲，市場消費提振空間有限，現(xiàn)貨升水難以抬升，因此部分冶煉廠將加大部署出口計劃量，月內精煉銅出口量預計表現(xiàn)明顯增加。